商贸零售周报：CPI继续走弱，双十一电商数据平淡

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  周报：直播电商合规指引推出，预计行业竞争格局将产变化  周报：市场企稳回升，持续关注双 11  双 11 回归低价，看好理性消费环境下销售表现 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2023.11.6-2023.11.12）主要宽基指数多数上涨。上证综指数增长 0.27%，深证成指增长 1.27%，创业板指增长 1.88%，仅上证 50 下降 0.94%。市场风格更偏向成长风格。本周（2023.11.6-2023.11.12）商贸零售（申万）指数小幅增长。本周商贸零售指数增长 0.72%，在申万一级行业中排名第 13，相对沪深 300 指数增长0.65%。商贸零售子板块方面， 除贸易Ⅱ、旅游零售Ⅱ外其他细分行业均增长。其中专业连锁Ⅱ增幅最大，达 6.61%，其次为互联网电商，增长 1.16%。本周个股涨多跌少。本周共 66 只个股上涨，其中天音控股、吉宏股份、汇通能源、友阿股份、国光连锁、深赛格、焦点科技、丽尚国潮、文峰股份、盛讯达等涨幅靠前；2 只个股持平，为南宁百货、ST 易购；37 只个股下跌，分别为翠微股份、*ST全新、富森美、跨境通、茂业商业、北京人力、苏美达、海印股份、国联股份、广百股份等跌幅靠前。 ⚫ 本周末商贸零售指数 PE 估值较上周末下降 0.21，当前商贸零售指数PE 估值处于十年 52.84%分位处。 ⚫ 投资建议：10 月 CPI 同环比均再次转负，通胀数据继续显著弱于季节性，仍验证需求较弱。单项来看，主要是食品烟酒项拖累 CPI，衣着类同环比涨幅靠前。精打细算环境下持续推荐低价电商平台。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.4-0.200.214-Nov25-Jan7-Apr18-Jun29-Aug9-Nov商贸零售沪深300 [Table_Title] 周报： CPI 继续走弱，双十一电商数据平淡 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2023.11.16 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本周（2023.11.6-2023.11.12）主要宽基指数多数上涨。本周（2023.11.6-2023.11.12）主要宽基指数多数上涨。上证综指数增长 0.27%，深证成指增长 1.27%，创业板指增长1.88%，仅上证 50 下降 0.94%。 图 1 本周（2023.11.6-2023.11.12）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2023.11.6-2023.11.12）商贸零售（申万）指数小幅增长。本周商贸零售指数增长 0.72%，在申万一级行业中排名第 13，相对沪深 300 指数增长 0.65%。 图 2 本周（2023.11.6-2023.11.12）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -0.941.640.070.271.651.271.880.911.570.610.430.030.851.98-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.02.5上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指创业板指本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）-1.21-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.0传媒计算机通信煤炭电力设备房地产电子医药生物机械设备社会服务国防军工美容护理商贸零售轻工制造家用电器环保综合建筑装饰基础化工非银金融建筑材料公用事业交通运输农林牧渔纺织服饰汽车有色金属银行钢铁石油石化食品饮料本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截至 2023.11.12）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面， 除贸易Ⅱ、旅游零售Ⅱ外其他细分行业均增长。其中专业连锁Ⅱ增幅最大，达 6.61%，其次为互联网电商，增长 1.16%。 图 4 本周（2023.11.6-2023.11.12）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨多跌少。本周共 66 只个股上涨，其中天音控股、吉宏股份、汇通能源、友阿股份、国光连锁、深赛格、焦点科技、丽尚国潮、文峰股份、盛讯达等涨幅靠前；2 只个股持平，为南宁百货、ST 易购；37 只个股下跌，分别为翠微股份、*ST 全新、富森美、跨境通、茂业商业、北京人力、苏美达、海印股份、国联股份、广百股份等跌幅靠前。 表 1 本周（2023.11.6-2023.11.12）个股涨幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 000829.SZ 天音控股 专业连锁Ⅱ 18.21 -40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.030.0通信传媒汽车计算机石油石化家用电器非银金融电子纺织服饰机械设备建筑装饰公用事业钢铁煤炭银行环保轻工制造国防军工医药生物有色金属食品饮料基础化工交通运输建筑材料综合农林牧渔房地产社会服务电力设备美容护理商贸零售年初至今涨跌幅（%）-0.071.16-0.190.496.611.012.220.72-1.813.54-3-2-1012345678贸易Ⅱ互联网电商旅游零售 Ⅱ一般零售专业连锁 Ⅱ本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 2 002803.SZ 吉宏股份 互联网电商 12.31 3 600605.SH 汇通能源 一般零售 8.10 4 002277.SZ 友阿股份 一般零售 8.09 5 605188.SH 国光连锁 一般零售 7.12 6 000058.SZ 深赛格 一般零售 6.94 7 002315.SZ 焦点科技 互联网电商 5.39 8 600738.SH 丽尚国潮 一般零售 5.21 9 601010.SH 文峰股份 一般零售 4.55 10 300518.SZ 盛讯达 互联网电商 4.53 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2023.11.6-11.12）个股跌幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 603123.SH 翠微股份 一般零售 -6.25 2 000007.SZ *ST 全新 一般零售 -3.47 3 002818.SZ 富森美 一般零售 -3.47 4 002640.SZ 跨境通 互联网电商