美容护理行业周报：国货美妆双十一表现亮眼，爱美客布局光电医美赛道

证券研究报告 行业周报 国货美妆双十一表现亮眼，爱美客布局光电医美赛道 ——美容护理行业周报（20231106-1110） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 化妆品板块： 双十一天猫美妆整体表现： 核心优势不改，国货品牌迎爆发式增长 10 月 24 日，淘宝天猫平台开启双 11 预售帷幕。据天猫官方数据，开售仅 10 分钟天猫平台就有 12 个美妆品牌销售破亿，超 20 个国货品牌预售 1 小时超 2022 年全天销售额。预售第一小时，成交额同比增长超200%的品牌达到 1300+个，成交额同比增长超过 500%的品牌数近700个。在超头主播方面，李佳琦直播间预售首日上架约400个商品，李佳琦首场“双十一”预售直播 GMV 约为 95 亿元，同降 55.81%，我们认为虽超头风波后直播销售额受到负面影响，但线上平台美妆基本盘及头部国货品牌的核心竞争力仍强劲。 分品牌表现： 1）珀莱雅：双十一大促表现亮眼，多品牌矩阵引领增长 珀莱雅：截至 11 月 3 日 23:59 分，珀莱雅发布 2023 年双十一阶段主要品牌经营数据，主品牌珀莱雅荣登天猫、抖音等多平台美妆类目GMV 第 1。珀莱雅天猫旗舰店 GMV 为 18 亿元左右，同增约 40%；抖音平台 GMV 为 4.7 亿元左右，同增约 200%。 彩棠：开卖 4h 天猫旗舰店销售额超 2022 年全周期，其中，彩棠在天猫平台位列天猫彩妆行业品牌第 1，GMV 同增 150%+（统计时间：10月 31 日 20-24 时）；在抖音平台销售额位列抖音彩妆行业品牌第 1，GMV 同增 160%+（统计时间：10 月 20 日 0 时-31 日 24 时）；在京东平台销售额位列京东国货彩妆行业品牌第 1（统计时间：10 月 31 日20-24 时）。 OFF&RELAX：开卖 7 分钟天猫旗舰店销售额超 2022 年全周期。天猫平台 10 月 31 日 20-24 时双店 GMV 位列平台头发清洁&美发护发双类目第 13，同增 70%+；抖音平台 10 月 20 日 0 时-31 日 24 时 GMV 位列平台洗发护发类目自播榜单第 18，同增 60%+；京东平台 10 月 23日 0 时-31 日 24 时 GMV 同增 300%+。 2）贝泰妮：薇诺娜连续七年入围 TOP10，薇诺娜 Baby 跃升式成长 薇诺娜：薇诺娜品牌在天猫 2023 年“双十一”预售首日有效成交额排名第 6；截至 2023 年 10 月 31 日 24 时，品牌薇诺娜荣登天猫美妆行业 TOP 7，连续 7 年双 11 进入天猫美妆行业 TOP 10。在抖音平台，截至 2023 年 10 月 25 日，薇诺娜抖音美妆 GMV 排名第 6。 薇诺娜 Baby：在天猫平台，薇诺娜 Baby 开售 4 小时登顶天猫母婴护肤类目 TOP1。在抖音平台中，薇诺娜 Baby 于 10 月 31 日入榜母婴护肤类目 TOP1。 3）巨子生物：可复美可丽金 GMV 超 2022 年双十一全周期 可复美：在天猫平台，可复美预售前 2 小时 GMV 超去年双十一全期，位列国货美妆 TOP3，抖音位列国货护肤 TOP3；天猫美妆行业预售首日（10 月 24 日 20-24 时）品牌成绩单和天猫双 11 第一阶段（10 月 31日-11 月 3 日）护肤品牌销售榜单上，分别位列第 11 名和第 14 名，为 [Table_Industry] 行业: 美容护理 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王盼 Tel: 021-53686243 E-mail: wangpan@shzq.com SAC 编号: S0870523030001 联系人: 梁瑞 Tel: 021-53686409 E-mail: liangrui@shzq.com SAC 编号: S0870123050017 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《国货美妆整体表现突出，关注结构变化》 ——2023 年 10 月 29 日 《双十一大促开启，关注国货品牌表现》 ——2023 年 10 月 22 日 《品牌积极备战双十一，关注大促及 Q3 业绩催化》 ——2023 年 10 月 15 日 -24%-20%-15%-10%-5%0%5%9%14%11/2201/2304/2306/2308/2311/23美容护理沪深3002023年11月12日行业周报 品牌首次进入该榜单。 可丽金：在天猫平台，可丽金预售前 1 小时 GMV 超 2022 年双十一全周期，京东、抖音平台可丽金 GMV 同比增长 100%+、80%+。 珀莱雅首款化妆品新原料获得备案，主要功效为抗氧化。11 月 3 日，珀莱雅完成化妆品原料“3,3,5-三甲基环己醇琥珀酸酯二甲基酰胺”备案，进入监测期。该原料使用目的为皮肤保护剂、抗氧化剂，可用于除气雾剂、散粉类化妆品外的各类肤用化妆品。此款原料是珀莱雅在国家药监局完成备案的首款化妆品新原料。以研发为基，构建品牌核心竞争力。23H1，珀莱雅研发费用为 0.92 亿元，同增 49.87%，研发费用率 2.52%，同增 0.19pcts。珀莱雅上海研发中心于 2023 年 9 月正式开业，杭州龙坞研发中心预计今年建设完工。在国际战略合作方面，珀莱雅与国际前端研究机构及优秀原料供应商建立合作。截至2023年 11月，与珀莱雅达成合作的国际优质原料涵盖了欧美、日本等20 多个国家和地区的 100 多个品牌。我们认为公司对于基础研发的重视将推动更多化妆品新原料上市，增厚公司原料储备，构筑品牌长期护城河。 医美板块： 爱美客：投建创新转化平台实现新品量产，合作韩国 Jeisys 布局光电医美赛道 投资美丽健康创新建设项目，未来将实现新品产业化。11 月 7 日，爱美客拟以自有资金在北京市昌平区南邵镇中关村科技园昌平园东区投资“美丽健康产业化创新建设项目”，项目总投资 8.1 亿元，将建设产业化生产线及创新转化平台，从而实现公司凝胶类、溶液类产品产能规模的扩大以及涂抹式给药器、青光眼引流管等新产品的产业化。 与韩国 Jeisys 签订独家经销协议，独家代理 Density 和 LinearZ 两款光电类产品。11 月 9 日，爱美客与韩国 Jeisys 公司签署了《经销协议》，Jeisys 公司授权公司负责其旗下 Density 和 LinearZ 医疗美容治疗设备及配套耗材在中国内地(不含港澳台)的推广、分销、销售和相关服务，公司为 Jeisys 旗下 Density 和 LinearZ 设备中国内地独家经销商。协议自双方授权代表正式签署之日起生效，有效期从生效日期开始，至产品获得监管批准后 10 年终止。 Jeisys 公司专注光电类设备，Density 和 LinearZ 各有所长。韩国 Jeisys 公司拥有超声波、射频、激光等多个领域的产品管线。并建立了产