传媒行业：云游戏与国有传媒主题持续升温，波动中优选业绩稳健及估值优势标的（更新）

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 云游戏与国有传媒主题持续升温，波动中优选业绩稳健及估值优势标的（更新） 市场走势回顾 本周传媒板指上涨 1.19%，上证综指上涨 2.58%，深证成指上涨2.82%，创业板指上涨 1.18%。本周板块涨幅前三：中国出版（25.00 %）、幸福蓝海（21.71%）、深大通（18.15 %）；板块跌幅前三：安妮股份（-12.06%）、视觉中国（-8.65%）、星辉娱乐（-8.59%）。年初至今板块涨幅前三：人民网（249.04%）、中视传媒（140.82%）、安妮股份（106.8 %）；板块跌幅前三： ST 天润（-15.73%）、世纪华通（-9.30%）、华策影视（-9.26%）。 核心观点 游戏板块，云游戏主题持续升温，运营商与游戏研发商合作推进云游戏平台建设成热点。国内 5G 建设进入加速期，云游戏发展所需通信及技术环境日趋成熟。除腾讯率先开启“Start云游戏”在上海、广州的内测预约外，运营商也有意联手头部游戏 CP 推进云游戏平台建设，云游戏行业发展进程提速。此外，本周腾讯代理任天堂 Switch 获广东省文化厅审批通过，关注国内主机市场发展趋势。重点关注云游戏主题相关标的，结合业绩表现及估值择优配置。推荐游族网络（《权游》HBO剧正式播出带动热度提升，页游获 FB 全球推荐）；完美世界（有望参与运营商推进云游戏业务，《完美世界》手游次月表现稳健）、顺网科技（联手浩方加速“顺网云”落地）、吉比特（高分红回馈股东，细分品类及研发优势突出）、宝通科技（业绩高增长，日本市场喜获突破）、三七互娱、姚记扑克。 影视板块，《复联 4》预售已达 4.7 亿，期待 Q2 票房大盘回暖。《复联 4》定档 4/24 领先北美 2 天上映，截至 4/21 预售近 5亿热度空前。进口分账大片有望带动 Q2 票房大盘回暖，继续推荐中国电影、猫眼娱乐，关注头部渠道万达电影、横店影视。 看好国有传媒板块持续性机会，积极布局拥有优势资源及既往改革实践执行力优秀的头部标的。广电板块，关注全国一网整合及 5G 牌照发放进度，继续关注贵广传媒、天威视讯、广电网络；国有媒体板块，继续关注浙数文化（改革实践先锋，“富春云”项目、入股平治信息、浩方联手顺网科技推进“顺网云”落地等热点密集）、新华网、人民网；以及国字头出版标的中国出版、中国科传。 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险；解禁减持风险。 维持 买入 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 崔碧玮 cuibiwei@csc.com.cn 18510249707 执业证书编号：S1440518090002 发布日期： 2019 年 04 月 22 日 市场表现 相关研究报告 -39%-29%-19%-9%1%11%2018/4/92018/5/92018/6/92018/7/92018/8/92018/9/92018/10/92018/11/92018/12/92019/1/92019/2/92019/3/9传媒上证指数传媒 20484300/36139/20190424 10:44 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表1： 重要事件提示 时间 项目 重要电影上映 4.24 周三 复仇者联盟 4 重点公司调研 4.24 周三 光线传媒（北京，3:00pm） 4.25 周四 蓝色光标（北京，3:00pm） 重要公司年报披露 4.23 周二 光线传媒、昆仑万维 4.25 周四 宝通科技、蓝色光标、上海电影 4.26 周五 三七互娱、中国科传、视觉中国、万达电影、华策影视、顺网科技、贵广网络 20484300/36139/20190424 10:44 2 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 4 1.1 行业板块走势 ............................................................................................................................................ 4 1.2 传媒个股走势 ............................................................................................................................................ 5 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 7 2.1 年报业绩汇总（本周） ............................................................................................................................. 7 2.2 年度业绩快报汇总（本周） ..................................................................................................................... 8 2.3 第一季度业绩预告汇总（本周） ............................................................................................................. 8 2.4 上市公司公告 ............................................................................................................................................ 8 2.4.1.影视及内容 ...................................................................................................................................... 8 2.4.2.游戏 .............