房地产行业信贷3月报：社融增速近期新高，居民企业贷款双高增

房地产| 证券研究报告 — 行业月报 2019 年 4 月 25 日 [Table_IndustryRank]强于大市 相关研究报告 [Table_relatedreport]《房地产信贷 2 月报》2019.3.21 《房地产信贷 12 月报》2019.2.12 《房地产信贷 11 月报》2018.12.26 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry]房地产 [Table_Analyser]晋蔚 (8610)66229394 jinwei@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518010002 [Table_Title]房地产信贷 3 月报 社融增速近期新高，居民企业贷款双高增 [Table_Summary] 2019 年 1-3 月，房地产开发企业合计资金来源为 3.9 万亿元，同比上升5.9%，较上月累计值扩大 3.8%，其中国内贷款和按揭贷款分别同比增长2.5%和增长 9.4%。3 月末，广义货币同比增长 8.6%，1-3 月累计社会融资规模增量同比增加 39.7%，较上月增加 14.7 个百分点；新增人民币贷款同比增长 19.5%，较上月增加 9.4 个百分点；其中企业和居民部门分别同比增长 45%和增长 3.4%，分别较上月增长 9.8 个百分点和增长 25.3 个百分点。 支撑评级的要点 房地产开发资金来源方面：1-3 月，房地产开发企业合计资金来源为 3.9万亿元，同比上升 5.9%，较上月累计值扩大 3.8%。从各资金来源同比来看，1-3 月数据中，国内贷款累计新增 0.7 万亿，同比增加 2.5%；自筹资金累计新增 1.2 万亿，同比增加 3%；定金及预付款新增 1.2 万亿，同比增加 10.5%；个人按揭贷款新增 0.6 万亿，同比增加 9.4%。货币供应及社会融资方面：3 月末，广义货币（M2）余额为 188.9 万亿元，同比增长 8.6%，增速比上月末高 0.6 个百分点；当月末社会融资规模存量为 208.4 万亿元，同比增长 10.7%。3 月份社会融资规模增量为 2.9万亿元，比上年同期增加 80.4%，1-3 月累计社会融资规模增量为 8.2 万亿元，比上年同期增加 39.7%，较上月增加 14.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款累计增加 6.3 万亿元，同比多增 29.8%，较上月增加12.9%。银行信贷及居民按揭方面：3 月人民币贷款增加 1.69 万亿元，同比多增50.9%。分部门看，企业部门贷款增加 10,659 亿元，同比多增 88.6%；住户部门贷款增加 8,908 亿元，同比多增 55.4%。1-3 月人民币贷款累计新增 5.8 万亿元，同比增长 19.5%，较上月增加 9.4%。分部门看，企业部门累计新增人民币贷款 4.5 万亿元，同比增长 45%，较上月增加 9.8%；居民部门累计新增人民币贷款 1.8 万亿元，同比增长 3.4%，较上月增加25.3%。居民部门中，短期贷款累计新增 0.4 万亿元，同比减少 8.1%，较上月增加 92%；中长期贷款累计新增 1.4 万亿元，同比增长 7%，较上月增加 6.3%。另一方面，1-3 月抵押补充贷款(PSL)新增 1,615 亿元，同比下降 46.8%。房贷及市场利率方面：3 月全国首套房平均贷款利率为 5.6%，同比增长0.9%，环比下降-1.2%。其中，北京、上海、广州、深圳的首套房利率分别为 5.4%、5.1%、5.4%、5.3%，同比变化分别为 1.7%、-1%、-0.6%、-3.7%。3 月全国二套房平均贷款利率为 5.9%，同比增长 0.5%，环比下降-1.7%。3 月末，银行隔夜拆借利率为 2.49%，较上月下降 0.68%；十年期国债收益率为 3.06%，较上月下降 0.1%；十年期国开债收益率为 3.58%，较上月上升 0.42%。 2019 年 4 月 25 日 房地产信贷 3 月报 2 目录 房企开发资金来源统计 ........................................................................ 4 金融数据和社融规模统计 ..................................................................... 6 居民及企业贷款统计 ............................................................................ 8 房贷及市场利率统计 .......................................................................... 10 2019 年 4 月 25 日 房地产信贷 3 月报 3 图表目录 图表 1. 本月房地产企业到位开发资金来源统计 ................................................................ 4 图表 2. 房地产企业资金来源构成 .......................................................................................... 4 图表 3. 房地产投资增速和房企开发资金来源 .................................................................... 4 图表 4. 房企国内贷款增速和房地产投资增速 .................................................................... 4 图表 5. 房企自筹资金增速和房地产投资增速 .................................................................... 4 图表 6. 房企定金及预付款和房地产销售增速 .................................................................... 5 图表 7. 房企个人按揭款增速和房地产销售增速 ................................................................ 5 图表 8. 货币供应及社会融资规模存量统计 ........................................................................ 6 图表 9. M2 和 M1 增速 ................................................................................................................ 6 图表 10. M2 和社会融资规模存量增速 ....................