2017年中国股权投资市场工作报告，“十大趋势”解读万亿资金服务实体经济

1 2017 年中国股权投资市场工作报告，“十大趋势”解读万亿资金服务实体经济 清科研究中心 2018.03.13 根据清科研究中心旗下私募通数据统计，2017 年中国股权投资基金募集总基金数量达到 3,574 支，已募集完成基金规模达到 17,888.72 亿元人民币，同比增长分别达到 30.5%、46.6%。截至 2017 年底，中国股权投资市场资本管理量接近 8.7 万亿人民币。 目前，人民币基金在中国股权投资市场的主导地位愈加明显。就募集币种来看，2017年新设立 3,574 支基金中，人民币基金设立数量达到 3,502 支，外币基金设立数量达到 72支。随着近些年人民币基金设立速度的加快，我国股权投资市场已形成了以人民币基金为绝对主导的市场格局。就基金类型来看，2017 年新募集完成的 3,574 支基金中，成长基金数量达到 2,080 支，占比高达 58.2%；创业投资基金设立数量为 1,069 支，占比 29.9%；此外，并购基金、基础设施基金、天使投资基金设立数量分别达到 200 支、97 支、86 支，占比分别达到 5.6%、2.7%、2.4%。 2 图 1 2006-2017 年中国股权投资基金募资情况（包括早期投资、VC、PE） 根据清科研究中心旗下私募通数据统计，2017 年中国股权投资市场投资案例数量达到10,144 起，涉及投资金额合计达到 1.2 万亿元人民币，同比分别增长 11.2%、62.6%。随着近些年中国私募股权投资市场规模的扩大，其投资总量占我国 GDP 比重也不断增长。2017 年中国股权投资市场投资总量占我国 GDP 比重达到 1.5%，较 2016 年提升 0.5%，创历史新高。但与美国股权投资市场投资规模占 GDP 比重（3.6%）相比，仍相对较低，我国股权投资市场仍有较大的增长空间。 在投资行业方面，2017 年度投资数量最高的前三大行业依然为互联网、IT、生物技术/医疗健康，三大行业投资总量占比达到 47.5%。按投资金额来看，2017 年度投资总金额最高的前三大行业为电子及光电设备、电信及增值业务、互联网，三大行业投资总金额占比达到40.8%。其中，2017 年“共享领域”共获得近千亿人民币投资，投资频率最高的三大共享领域包括共享单车、共享充电宝、共享雨伞。但新兴市场形成的初期，竞争也比较激烈，目前共享单车已迎来“洗牌期”，多家共享充电宝企业已经倒闭。 1,419 2,991 4,676 1,285 2,568 4,231 2,178 2,514 5,118 7,849 13,712 17,889 79 122 167 124 240 617 621 548 745 2,970 2,438 3,574 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,00002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,0002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20172006-2017年中国股权投资基金募资情况（包括早期投资、VC、PE） 基金募集金额（人民币亿元) 基金募集数量 来源：私募通2018.01 www.pedata.cn 3 在投资类型方面，2017 年度，创业投资类投资案例数量达到 6,849 起，占比达到 67.5%；成长资本类投资案例数量达到 2,929 起，占比达到 28.9%；上市定增类投资案例数达到 266起，占比达到 2.6%。随着再融资新规的出台，2017 年上市定增投资大幅收缩。此外，房地产投资、基础设施投资、不良债权投资、并购投资的投资案例数量均较少，分别达到 54、21、14、9 起。 图 2 2006-2017 年中国股权投资基金投资情况（包括早期投资、VC、PE） 根据清科研究中心旗下私募通数据统计，2017 年中国股权投资基金退出案例数量达到3,409 笔，其中 IPO 退出案例数量达到 1,069 笔，占比达到 31.4%，在今年 IPO 审核加速的利好影响下，私募股权投资市场 IPO 退出总量同比提升 94.0%。就退出方式来看，除 IPO 退出方式外，股权转让、并购、管理层收购退出方式分别达到 756 笔、451 笔、107 笔。 1,151.85 1,173.48 943.65 775.38 1,043.83 2,561.91 1,704.85 1,886.78 4,376.74 5,254.96 7,449.10 12,111.49 453 617 762 594 1,180 2,200 1,751 1,808 3,626 8,365 9,124 10,144 02,0004,0006,0008,00010,00012,00002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20172006-2017年中国股权投资基金投资情况（包括早期投资、VC、PE） 投资金额（人民币亿元） 投资案例数 来源：私募通2018.01 www.pedata.cn 4 图 3 2011-2017 年中国早期投资/VC/PE 退出数量情况（按退出案例数，笔） 趋势一：“金融服务实体经济”定调 VC/PE 未来发展方向，市场步入健康有序发展阶段 2017 年 7 月，第五次全国金融工作会议进一步强调了金融监管体制的改革以及监管措施深度、广度的延伸和拓宽。金融服务实体经济、改善间接融资结构、推动经济去杠杆、扩大金融对外开放等重要顶层规划信号成为本次会议重点，为未来金融体系的健康发展指明方向。同时，为今后更有效、全面的防范金融风险，本次会议设立了维护金融稳定的国务院金融稳定发展委员会。在我国金融体系中，股权投资市场作为我国多层次资本市场的重要一环，将为服务于实体经济、推动经济去杠杆等重要的国家顶层设计担当重要的角色，推动私募股权投资市场朝着服务国家顶层战略的方向健康发展。 在基金监管方面，为规范股权投资行业的发展，引导股权投资行业向更健康、规范的方向发展。2017 年 8 月，国务院法制办公室发布了《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》，意味着私募基金业顶层设计的落地，填补了私募行业法律体系上的空白。股权投资市606 423 458 830 3,774 4,891 3,409 171 268 74