传媒行业：融媒体发展热点持续，关注重点手游持续性

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 融媒体发展热点持续，关注重点手游持续性表现及新品上线进程 市场走势回顾 本周中信传媒板块下跌 3.30%，同期上证综指下跌 1.78%，深证成指下跌 2.72%，创业板指下跌 4.59%。本周板块涨幅前三：安妮股份（16.00 %）、ST 中南（14.29%）、天龙集团（10.76 %）；板块跌幅前三：ST 印纪（-23.06 %）、游久游戏（-11.71%）、立思辰（-9.83%）。年初至今板块涨幅前三：人民网（259.59%）、中视传媒（151.50%）、安妮股份（135.15 %）；板块跌幅前三：大晟文化（-21.52%）、华策影视（-12.05%）、ST 天润（-9.87%）。 核心观点 游戏板块，继续看好 5G 应用云游戏为行业带来的中长期发展空间，密切跟踪二季度重点产品上线进程及市场表现。本周最新下发国产游戏版号共计 40 款，数量较此前减半；腾讯手游《和平精英》版号获批，若确认为“吃鸡”手游有望打开该品类国内变现空间，并显著提振行业投资情绪。中长期看，伴随5G 落地加速，云游戏、VR/AR 游戏将成为未来发展趋势，同时具备平台及内容优势的龙头腾讯以及优质 CP 方最为受益。根据一季报预告披露，板块整体业绩增速亮眼，印证我们前期观点，估值具备明显优势。重点关注吉比特（分红超预期）、游族网络（《权游》版号落地预计 6 月上线，HBO 剧最终季 4/14首播提升热度）、完美世界（同名手游 iOS 畅销榜重回 Top1，次月持续性或超预期）、宝通科技（1Q19 业绩 50~80%增长，日本市场获突破）；三七互娱（1Q19 营收高增长，Q2 望释放利润弹性）、姚记扑克（1Q19 业绩增速 200%~300%）。 影视板块，进口分账大片上映或带动 Q2 票房回暖。《复联 4》已定档 4/24，领先北美 2 天上映，目前预售已破 2 亿，零点场票房近 7000 万，热度或将延续至五一假期，带动 Q2 票房大盘回暖。关注进口发行方中国电影，渠道方万达电影、横店影视。 国有传媒企业持续享受政策红利，融媒体发展热点持续。广电板块国网整合持续推进，5G 牌照发放可期，关注贵广传媒、天威视讯、华数传媒、广电网络；国有媒体关注浙数文化、新华网、人民网；以及国字头科技专业出版标的中国科传。 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险；解禁减持风险。 维持 买入 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 崔碧玮 cuibiwei@csc.com.cn 18510249707 执业证书编号：S1440518090002 发布日期： 2019 年 04 月 14 日 市场表现 相关研究报告 -39%-29%-19%-9%1%11%2018/4/92018/5/92018/6/92018/7/92018/8/92018/9/92018/10/92018/11/92018/12/92019/1/92019/2/92019/3/9传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表1： 重要事件提示 时间 项目 重要电影上映 4.19 周五 转型团伙 4.24 周三 复仇者联盟 4 重要公司年报披露 4.16 周二 风语筑 4.18 周四 人民网、省广集团、凯文教育、威创股份、芒果超媒 4.20 周六 掌阅科技、新经典、歌华有线 重要行业会议 2 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 4 1.1 行业板块走势 ............................................................................................................................................. 4 1.2 传媒个股走势 ............................................................................................................................................. 5 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 7 2.1 年报业绩汇总（本周） ............................................................................................................................. 7 2.2 年度业绩快报汇总（本周） ..................................................................................................................... 7 2.3 第一季度业绩预告汇总（本周） ............................................................................................................. 7 2.4 上市公司公告 ........................................................................................................................................... 10 三、行业要闻 ......................................................................................................................................................... 14 3.1. 影视、游戏、互联网 ................................................................................................