中国能源行业市场周报：新能源汽车维持高景气度，风机中标价格环比回升

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核心观点： 全国近 5 成区域 11 月峰谷价差同比增长。近期各省市 11 月代理购电价格陆续发布，广东、湖南、湖北、上海分别为 0.530/0.5/0.48/0.428 元/ kWh，月环比-0.6%/+1.8%/-0.6%/+2.4%。以工商业两部制 35 千伏代理购电价格为标准进行统计，全国有 13 个省市峰谷价差超过 0.7 元/kWh，其中山东峰谷价差最大，为 0.95 元/kWh。近 5 成区域 11 月峰谷价差同比增长，山东峰谷价差同比增长为 66.87%，江西峰谷价差同比增长 60.82%。 本周光伏硅料价格明显下跌。根据中国有色金属工业协会硅业分会数据，本周单晶致密料成交价格在6.60-7.00 万元/吨，成交均价为 6.79 万元/吨，较两周前市场价格下降 15.23%；N 型料成交价格在 7.00-8.00 万元/吨，成交均价为 7.52 万元/吨，较两周前市场价格下降 19.23%。在供应方面，多晶硅产量仍有上升趋势，根据 SMM 数据，10 月多晶硅产量预计在 14.3 万吨，月环比增幅 6%，11 月份多晶硅产量预计在 15 万吨，月环比增幅 5%，10 月多晶硅已经开始供过于求，预计 11 月供需关系无明显转良。我们认为，硅料交易双方的僵持局面仍在持续发酵，预计 11 月上旬的成交价博弈将异常激烈，硅料价格恐有再次下跌的趋势。 10 月新能源汽车维持高景气度，看好盈利弹性较高的头部电池企业。10 月促销活动及政策力度延续，双十一叠加双节假期，促进 10 月新能源车热度增长。据乘联会预测，10 月新能源乘用车厂商批发销量89 万辆，同比/环比增长 32%/ 7%。1-10 月批发销量为 680 万辆，同比增长 36%。近期，中美关系释放积极信号以及美国加息预期放缓有望促进头部电池企业出海进程加速。考虑锂电企业海外盈利水平较高，我们认为，具备规模及技术优势、海外布局先发优势以及盈利弹性较高的头部电池企业有望受益。 风机中标价格环比回升，风电消纳能力维持高位。本周招标平稳推进，招标量环比上周提升 33%，风机不含塔筒中标均价为 1563 元/kW，环比上周提升 16.73%，中标价格中枢不断上移，风机企业毛利率有望迎来边际改善。风电 1-9 月份风电利用率达到 97.1%，维持高位，弃风率较低，当前消纳压力不大，产业链上游原材料价格出现小幅上涨，对于利润存在一定侵蚀。 中国 LNG 市场价格继续上涨。LNG 价格受到 11 月初西北液厂原料气竞拍价格的上涨而上涨，另外随着气候转凉供暖需求不断增加导致推涨心态较强。LNG 综合到岸方面，本周期中国 LNG 到岸价为 16.36 美元/百万英热，较前一周下跌 6.89%。截止 2023 年 10 月 31 日，中国 LNG 市场价为 5045.30 元/立方米，较前一周上涨 8.30% 投资建议：新能源汽车维持高景气度，看好盈利弹性较高的头部电池企业。风电进入产业链兑现期，重点关注风电零部件企业。 风险提示：新能源政策推进不及预期；电力市场改革不及预期；传统能源商品价格波动剧烈等。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 7 Nov 2023 ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 中国能源市场周报（10/30-11/05）：新能源汽车维持高景气度，风机中标价格环比回升 China Energy Updates: New energy vehicles maintain high prosperity, and wind turbine bidding prices rebound MoM 杨斌 Bin Yang bin.yang@htisec.com 7 Nov 2023 2 [Table_header1] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 目录 1 电力市场近况更新 ............................................................................... 3 1.1 政策及资讯 ............................................................................................. 3 1.2 主要数据 ................................................................................................. 3 1.3 观点总结 ................................................................................................. 6 2 光伏市场近况更新 ............................................................................... 6 2.1 政策及资讯 .............................................................................................. 6 2.2 主要数据 ................................................................................................. 7 2.3 观点总结 ................................................................................................. 9 3 储能锂电近况更新： .......................................................................... 10 3.1 政策及资讯 ....................................................