市场策略报告：市场步入止跌修复阶段

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周在市场情绪周一陷入冰点后，开启了超跌反弹修复，风格指数上国证 2000 为代表的中小盘涨幅更大。行业表现上，农林牧渔、汽车、医药、食品饮料、纺织服装等涨幅居前，通信、煤炭、银行与石化等行业出现调整。 ⚫ 本周公募基金三季报披露完毕，行业持仓比率来看，23Q3 公募基金大幅减持了计算机和新能源的持仓，实际仓位增加最多的是电子、非银、医药、食品饮料和汽车。下周上市公司三季报也将完全披露，从目前已有数据来看，市场整体业绩增速仍延续了下滑态势，其中创业板净利润同比增速中位数从 Q2 的-4.3%下降至 Q3 的-7.7%。行业层面业绩增速也出现分化，中位数口径来看，汽车、商贸零售、纺织服饰、家电、交运等行业较上个季度增速明显抬升，而钢铁、有色、石化等行业出现明显下滑，电子业绩虽然延续下行，但增速较上季度大幅收窄。 ⚫ 市场层面，本周在调整财政预算以及推出万亿基建的背景下，指数出现明显反弹，结构上来看，本轮市场反弹的核心在于以新能源赛道与医药为代表的超跌方向，尤其是以宁德时代为代表的新能源方向或将直接影响后续指数反弹的延续性。资金层面，北上资金时隔近三个月后再度连续 2 日净流入，这在一定程度上代表市场从一致性下跌进入分歧阶段，超跌之后，开始逐步有增量资金入场，但从中期择时的角度来看，美元指数何时转弱是下一个重要观察指标。 ⚫ 本周市场结构来看，权重蓝筹超跌之后得到一定修复，短线题材内部形成轮动，均指向大盘仍具备一定的反弹动能，从指数维度来看，30日均线附近积累了不少套牢盘，指数进一步向上打开空间存在较大压力。配置思路上，我们延续中期建议，围绕 TMT 和医药做重点布局，短期可以增加电新、汽车等热度较高板块的配置比例。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] 市场步入止跌修复阶段 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2023.10.31 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 核心观点与展望 ............................................................................................................................................................... 1 2 指数与基金市场回顾 ....................................................................................................................................................... 2 3 风险偏好与板块热度 ....................................................................................................................................................... 3 4 重要资金行为 ................................................................................................................................................................... 4 5 盈利与估值变化 ............................................................................................................................................................... 6 6 下周重要数据与事件展望 ................................................................................................................................................ 8 插图目录 图 1 23Q3 基金持仓 ......................................................................................................................................................... 1 图 2 指数与行业涨跌幅 ................................................................................................................................................... 2 图 3 基金净值变化 ........................................................................................................................................................... 3 图 4 沪深 300 风险溢价 ................................................................................................................................................... 3 图 5 板块热度 ................................................................................................................................................................... 4 图 6 北上资金持股变化 ............................................................................