中国食品饮料行业：HTI重点白酒品牌价格跟踪，节后批价再度下跌，供需关系仍在修复

[Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 研究报告 Research Report 30 Oct 2023 中国食品饮料 China Food & Beverage HTI 重点白酒品牌价格跟踪：节后批价再度下跌，供需关系仍在修复 Prices Dropped Again after the Holiday, and the Supply-demand Relationship is still on the Way to Repair [Table_Info] 股票名称 评级 股票名称 评级 贵州茅台 Outperform 酒鬼酒 Outperform 五粮液 Outperform 汤臣倍健 Outperform 泸州老窖 Outperform 百润股份 Outperform 山西汾酒 Outperform 珠江啤酒 Outperform 洋河股份 Outperform 金龙鱼 Outperform 古井贡酒 Neutral 千禾味业 Outperform 青岛啤酒 Outperform 盐津铺子 Outperform 东鹏饮料 Outperform 张裕 A Outperform 今世缘 Outperform 金徽酒 Outperform 迎驾贡酒 Outperform 新乳业 Outperform 重庆啤酒 Outperform 恒顺醋业 Outperform 舍得酒业 Outperform 伊力特 Outperform 安井食品 Outperform 立高食品 Outperform 燕京啤酒 Outperform 妙可蓝多 Outperform 口子窖 Outperform 承德露露 Outperform 水井坊 Outperform 古越龙山 Outperform 资料来源： Factset, HTI Related Reports HTI 重点白酒品牌价格跟踪：多数价盘有所下探，散飞批价月跌近百 （Most Baijiu Showed Price Declines, and the Price of Feitian Dropped by 100 Yuan this Month） (16 Oct 2023) HTI 重点白酒品牌价格跟踪：飞天批价边际回落，茅台 1935 跌破千元（The price of Feitian slightly declined, and Moutai 1935 dropping below 1000 yuan） (9 Oct 2023) HTI 重点白酒品牌价格跟踪：飞天及系列酒批价下跌，多数产品价格持稳（Prices of Feitian and series products went down, while most remained flat） (25 Sep 2023) (Please see APPENDIX 1 for English summary) 据多家酒业媒体报道，近日白酒批发价格如下： 贵州茅台：本周（10 月 23 日至 10 月 30 日），飞天整箱、散瓶和茅台 1935 批价为 2930/2660/970 元，较上周-40/-30 元/持平，较上月-60/-75/-40 元。中长期来看，今年年初以来飞天整箱、散瓶和茅台 1935 批价+30/-40/-160 元，较去年同期-50/-20/-240 元。 五粮液：本周八代普五批价为 943 元，较上周持平，较上月持平。中长期来看，今年年初以来八代普五批价持平，较去年同期-19元。 泸州老窖：本周国窖 1573 批价为 880 元，较上周持平，较上月+10元。中长期来看，今年年初以来国窖 1573 批价-20 元，较去年同期-10 元。 山西汾酒：本周复兴版、青花 20 批价为 830/335 元，较上周持平/ -5 元，较上月+15/-15 元。中长期来看，今年年初以来复兴版、青花 20 批价+25/-15 元，较去年同期+20/-20 元。 洋河股份：本周 M6+、M3 水晶版、天之蓝批价为 530/380/278元，较上周-20/-10 元/持平，较上月-50/-20 元/持平。中长期来看，今年年初以来 M6+、M3 水晶版、天之蓝批价-90/-45/-18 元，较去年同期-90/-50/-18 元。 古井贡酒：本周古 20、古 16、古 8 批价 450/320/195 元，较上周 -10/-10/-5 元，较上月-20/-10/-5 元。中长期来看，今年年初以来古20、古 16、古 8批价-35/持平/-20元，较去年同期-110/-20/-25元。 本周重点白酒公司公告及行业要闻： 五粮液发布 2023 年三季报：23Q3 公司实现营业收入 170.3 亿元，同比增长 16.99%；归母净利润 57.96 亿元，同比增长 18.57%。23Q1-Q3 公司实现营业收入 625.36 亿元，同比增长 12.11%；归母净利润 228.33 亿元，同比增长 14.24%。（公司公告） 洋河股份发布 2023 年三季报：23Q3 公司实现营业收入 84.10 亿元，同比增长 11.03%；归母净利润 23.41 亿元，同比增长 7.46%。23Q1-Q3 公司实现营业收入 302.83 亿元，同比增长 14.35%，归母净利润 102.03 亿元，同比增长 12.47%。（公司公告） 山西汾酒发布 2023 年三季报：23Q3 公司实现营业收入 77.33 亿元，同比增长 13.6%；归母净利润 26.64 亿元，同比增长 27.1%。23Q1-Q3 公司实现营业收入 267.44 亿元，同比提升 20.78%；归母净利润 94.31 亿元，同比提升 32.68%（公司公告） 古井贡酒发布 2023 年三季报：23Q3 公司实现营业收入 46.43 亿元，同比增长 23.39%；归母净利润 10.33 亿元，同比增长 46.78%。23Q1-Q3 公司实现营业收入 159.53 亿元，同比增长 24.98%；归母净利润 38.13 亿元，同比增长 45.37%。（公司公告） 风险提示：宏观经济下行，消费复苏不及预期，调研数据偏差 [Table_Author] 陈子叶 Susie Chen 闻宏伟 Hongwei Wen susie.zy.chen@htisec.com hongwei.wen@htisec.com 80100120140160Oct-22Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23HAI China F