传媒行业：看好三月游戏板块整体投资机会，国有传媒板块催化不断建议持续关注

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 看好三月游戏板块整体投资机会，国有传媒板块催化不断建议持续关注 市场走势回顾 上周传媒板指上涨 7.23%，上证综指上涨 6.77%，深证成指上涨5.97%，创业板指上涨 7.66%。上周板块涨幅前三：宣亚国际（48.39%）、人民网（33.40%）、浙数文化（29.26%）；板块跌幅前三：世纪华通（-5.47%）、秀强股份（-5.16%）、天润数娱（-4.05%）。年初至今板块涨幅前三：人民网（163.15%）、中公教育（77.18%）、上海钢联（73.07%）；板块跌幅前三：大晟文化（-28.77%）、华策影视（-10.60%）、游久游戏（-9.17%）。 核心观点 上周国有传媒板块表现依然活跃，人民网、浙数文化等涨幅居前。超高清视频产业发展行动计划正式推出，或对广电板块形成催化，影视、游戏等行业有望长期受益。截至 2 月末业绩快报均已披露完毕，平治信息、中公教育及游戏板块标的业绩增速居前，其中宝通科技一季报业绩同比增幅 50%~80%，三七互娱一季报手游收入环比增幅超 37%，超出市场预期。游戏板块基本面向好，重磅产品落地在即，估值中枢有望进一步上行，推荐三月金股【三七互娱】。 游戏板块，三月潜在催化因素较多，或迎板块性投资机会。3 月6 日，《完美世界手游》将正式上线，从腾讯发行的档期安排和游戏自身的 IP 影响力、测试数据来看，我们预计其首月流水有望冲击 6 亿。游族网络《权力的游戏》页游已于 2/14 登录海外市场，小语种版本将于三月中旬推出，产品进入整体推广期；《权游》手游版号发放是潜在利好催化。宝通科技 1Q19 主业驱动实现的净利润同比增速高达 50%~80%。三月金股【三七互娱】新游《一刀传世》&《斗罗大陆》表现强势，1Q19 国内手游收入环比增幅37%以上，自研游戏流水占比提升带来整体毛利率改善。游戏板块主要上市公司业绩均趋于向好，板块整体投资情绪有望加强，板块整体估值水平有望进一步修复上行。 电影板块，全国电影票房大盘 2 月达 110 亿元，创历史月度新高，关注中国电影（1Q19 直接受益《流浪地球》及进口电影优秀市场表现），万达电影（重组有条件过会）。电视剧板块，持续推荐【欢瑞世纪】（参投剧《琉璃美人煞》开拍，2019 年两部重点主控项目均已进入后期阶段，艺人经纪+精品剧双轮驱动，业绩稳健） 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险；解禁减持风险。 维持 买入 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 崔碧玮 cuibiwei@csc.com.cn 18510249707 执业证书编号：S1440518090002 发布日期： 2019 年 03 月 04 日 市场表现 相关研究报告 19/2/25 结合板块热点与高业绩能见度个股积极灵活布局，关注内容风控蓝海机遇 -39%-29%-19%-9%1%11%2018/2/262018/3/262018/4/262018/5/262018/6/262018/7/262018/8/262018/9/262018/10/262018/11/262018/12/262019/1/26传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 3 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 4 三、行业要闻 ......................................................................................................................................................... 18 3.1. 影视、游戏 ............................................................................................................................................. 18 3.2. 互联网、科技 ......................................................................................................................................... 19 四、行业数据 ......................................................................................................................................................... 20 4.1. 电影 ......................................................................................................................................................... 20 4.1.1. 票房 ............................................................................................................................................. 20 4.1.2. 院线 .............................................................................................................................................. 21 4.1.3. 即将上映 ...........................................................................................................................