传媒行业动态：节后首周开门红，关注重点游戏上线进程与影视板块个股估值修复机会

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 节后首周开门红，关注重点游戏上线进程与影视板块个股估值修复机会 市场走势回顾 上周传媒板指上涨 5.49%，上证综指上涨 2.45%，深证成指上涨5.74 %，创业板指上涨 6.81%。上周板块涨幅前三：众应互联（19.97%）、人民网（16.45%）、华媒控股（16.12%）；板块跌幅前三：大晟文化（-11.91%）、新文化（-7.35%）、横店影视（-7.03%）。年初至今板块涨幅前三：人民网（45.48%）、亚夏汽车（31.28%）、上海钢联（30.05%）；板块跌幅前三：大晟文化（-34.27%）、游久游戏（-25.06%）、华策影视（-23.88%）。 核心观点 节后首周成长股领涨，传媒板块亦录得开门红。行业经历三年下跌已处于历史估值低位，各子板块内部分化持续，部分标的商誉减值风险已充分释放，关注内生绩优龙头与超跌反弹机会。 重点游戏产品上线日期临近，关注版号发放正常化后重点游戏产品兑现节奏。本周第五批国产游戏版号下发，本批共计 91 个，包括吉比特《糖糖蛋糕店》、金科文化《异域争霸》《枪神破甲》等，但腾、网无新游获批。版号发放已基本进入正常化阶段，需重点关注产品上线兑现节奏。重点推荐完美世界（《完美世界》手游预计 3 月上线，腾讯代理模式下公司不记收入递延，有望贡献显著业绩弹性），三七互娱（《一刀传世》上线第二个月排名升至 iOS 游戏畅销榜第 4，《斗罗大陆》上线首月稳定排名 top 40，新游优异表现望带动收入持续环比高增长），游族网络（《权游》页游 2/14 海外正式上线，预计 3 月进入推广期，1H19 有《权游》《山海镜花》等手游储备，海外发行存较高拓展空间），吉比特。 影视板块，推荐。春节档低于预期，中国电影、北文出品的《流浪地球》春节档夺冠，累计票房有望突破 50 亿。近期关注 2/22上映卡梅隆新作《阿丽塔：战斗天使》（中国电影发行）。推荐北文（连续推出《战狼 2》《我不是药神》《流浪地球》，证明公司优质内容产出能力，提升长期估值水平）、中国电影（1Q19 受益头部项目及进口片表现）；推荐欢瑞世纪（业绩稳健增长，艺人经纪与优质剧集制作双轮驱动，存在较高估值修复空间）。 海外互联网板块，阿里 2/14 官宣入股哔哩哔哩 8%股权，双方合作进一步加深，B 站未来依托阿里淘宝优势有望进一步帮助加强UP 主变现能力，有助于提升自身社区生态活力，建议持续关注。 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险； 解禁减持风险。 维持 买入 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 香港执业证书编号：BEM 208 崔碧玮 cuibiwei@csc.com.cn 18510249707 执业证书编号：S1440518090002 发布日期： 2019 年 02 月 18 日 市场表现 相关研究报告 2019/02/12 春节档票房人次不及预期，变局中蕴含新希望；关注游戏板块重点产品上线及流水兑现进程 -43%-23%-3%17%2018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/2传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 3 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 4 三、行业要闻 ........................................................................................................................................................... 8 3.1. 影视、游戏 ............................................................................................................................................... 8 3.2. 互联网、科技 ........................................................................................................................................... 8 四、行业数据 ........................................................................................................................................................... 9 4.1. 电影 ........................................................................................................................................................... 9 4.1.1. 票房 ............................................................................................................................................... 9 4.1.2. 院线 ............................................................................................................................................. 10 4.1.3. 即将上映 ............................................................................