任泽平：从2018年地方经济看中国未来，大国崛起，谁主沉浮？

请务必阅读正文之后免责条款部分 [Table_Summary] 大国崛起 谁主沉浮？ ——从 2018 年地方经济看中国未来 恒大研究院研究报告 城市规划 专题报告 2019/2/18 首席经济学家： 任泽平 研究员：熊柴 xiongchai@evergrande.com 研究员：闫凯 yankai@evergrande.com 实习生李圳辉对本文有贡献 导读：中国各地区呈大国雁阵式发展，各地文化、体制、经济活力、发展水平、创新能力等差异很大。2018 年中国人均 GDP 达 9700 美元，逐渐接近人均 GDP 约 13000 美元的高收入经济体门槛，正处于大国崛起、跨越中等收入陷阱、迈向高质量发展的关键期。近期 2018 年地方经济成绩单陆续公布，谁主沉浮。 摘要： 18 年地方经济：22 省 GDP 增速下滑，东部出口拖累经济，中西部高投资消费支撑高增长，东北持续低迷。1）2018 年有 22 省经济增速下滑，4省保持不变，仅有 5 省有所上升。随着政绩考核导向转向高质量发展、统计执法趋严以及地区生产总值核算改革等，地方 GDP 合计与全国 GDP的差距明显缩小，2018 年增速差距降至 0.3 个百分点。按照中央部署，2019 年底将实施地区生产总值统一核算。2）东部地区经济增速从 2017年的 7.2%下滑至 2018 年的 6.7%，其中海南、山东下滑超过 1 个百分点，天津持续低迷。受中美贸易摩擦压制中国高端制造影响，东部出口明显下滑拖累经济增长。2018 年东部地区出口同比 5.8%，较 2017 年下滑 4个百分点，下滑幅度明显高于全国平均水平。3）中部地区 2018 年 GDP增长 7.8%，位居四大地区之首，除山西外 GDP 增速均高于 7.5%。在投资方面，中部地区 2018 年固定资产投资增速逆势上升至 10%，明显高于东部的 5.7%、西部的 4.7%、东北的 0.3%，且并非依赖地产投资拉动。在消费方面，中部地区 2018 年社会消费品零售总额同比高达 10.4%，明显高于东部的 8.2%、西部的 9.3%、东北的 6.1%。4）西部地区 2018 年GDP 增长 7.4%，但 12 省明显分化，既有包揽全国经济增速前三甲的藏黔云，也有蒙疆渝甘 4 省增速低于全国平均水平。2018 年西部地区投资增长 4.7%，较 2017 年的 8.5%下滑 3.8 个百分点，下滑幅度居四大地区之首；房地产开发投资从 3.5%升至 8.9%，意味着非地产投资下滑幅度更大。与中部地区一样，西部地区经济增长依赖投资驱动明显，2018 年东部、中部、西部、东北固定资产投资与 GDP 的比例分别为 58%、93%、94%、52%，但西部较中部更依赖地产。5）东北三省 2018 年 GDP 增长5.5%、持续低迷，工业增长乏力、投资低位徘徊。东北地区房地产投资从 2017 年的 1%升至 2018 年的 17.5%，但仍无法阻挡其投资增速从 2017年的 2.8%下滑至 2018 年的 0.3%。 京沪津苏浙闽粤 7 省跨入高收入经济体行列，东北三省或已落入中等收入陷阱。1）中国内地 2018 年人均 GDP 已接近 1 万美元，有望在未来3-5 年整体跨入高收入经济体，但离发达经济体门槛仍远、复兴仍在路上。根据世界银行标准，2017 年高收入经济体门槛为人均国民总收入(GNI)12055 美元，有 81 个经济体；高收入经济体加权人均 GDP 超过 4万美元，人均 GDP 中位数为 2.9 万美元，在中位数之上有 31 个经济体。2）京沪津苏浙闽粤 7 省跨入高收入经济体行列，东北三省已落入中等收入陷阱。按照世界银行标准，中国内地有京沪津苏浙闽粤 7 省进入高收入经济体，其他 24 省均处于中等偏上收入经济体行列。根据现实情况，我们将中国内地 31 省分为五类：一是京沪津苏浙闽粤 7 省为高收入地区，人均 GDP 超过 13000 美元，基本实现从要素驱动到创新驱动，研发经费投入强度达 2.9%，明显超过全国平均的 2.1%，超过 OECD 平均的2.5%。二是鲁蒙鄂渝陕 5 省为准高收入地区，人均 GDP 在 9500-12000美元，研发经费投入强度为 2.1%，但投资依赖度偏高、达 85%，未来几年有望陆续进入高收入经济体行列。三是宁湘琼豫新等 13 省为追赶地区，人均 GDP 在 5500-8500 美元，主要指标均处于全国中等偏下水平。四是已掉入中等收入陷阱的东北三省，近年经济持续低迷，创新能力弱，当前人均 GDP 在 6500-9000 美元。五是藏青甘 3 省生态功能区，生态环 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 2 服务国家大局战略 境保护优先于经济发展，人均 GDP 均在 7500 美元以下。3）跨越中等收入陷阱的五大建议：一是进一步消除要素流动障碍，促进城乡区域间人、地、钱等要素自由流动，在集聚中推进高质量发展、在集聚中走向平衡。二是进一步完善区域合作互助机制、区际利益补偿机制等，先富带后富。三是建立高质量发展的考核体系，鼓励地方试点，调动地方在新一轮改革开放中的积极性。四是深化产权改革，大力度、大规模地放活服务业，切实解决民企与国企公平竞争问题。五是进一步推进对外开放，最大的改革就是开放。 2019 年地方两会释放哪些信号？1）24 省下调 2019 年经济增长目标，5省不变，2 省上调。在 2018 年，下调、不变、上调的省份分别为 20、10、1 个。与 2018 年实际增速相比，2019 年分别下调、不变、上调经济增长预期的省份分别有 18、5、8 个。而在 2018 年，下调、不变、上调分别为 16、8、7 个。2）在经济下行和加大力度减税降费背景下，2019 年地方财政收入目标基本全线下调。在 25 个可比较财政收入目标的省份中，2019 年下调、不变、上调的省份分别为 23、2、0 个。而在 2018 年 26 个公布目标的省份中，下调、不变、上调的省份分别为 8、6、12 个。3）投资目标大多向下，但投资增速或企稳。在 17 个可比较投资目标的省份中，2019 年下调、不变、上调的省份分别为 12、3、2 个。而在 2018 年21 省中，下调、不变、上调的省份分别为 18、3、0 个。下滑幅度最大的是新疆，2017 年目标为 50%以上，2018 年为 15%左右，2019 年下调至5%左右。与 2018 年固定资产投资增速相比，去除未公布投资增长目标的地区外，2019 年下调、上调的省份分别为 8、10 个；在 2018 年，下调、上调的省份分别为 15、7 个。 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 3 服务国家大局战略 目录 1 2018 年地方经济：22 省增速下滑，东部出口拖累，中西部高投资高消费高增长，东北持续低迷 ........... 5 全国：22 省经济增速下滑，南快北慢格局明显 .................................................................