解读2020年中央经济工作会议：定了！2021年这么干！新周期，新基建，新格局！

恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 1 服务国家大局战略 [Table_Summary] 定了！2021 年这么干！新周期 新基建 新格局！ 解读 2020 年中央经济工作会议 恒大研究院研究报告 宏观研究 点评报告 2020/12/19 首席经济学家：任泽平 研究员：方思元 fangsiyuan@evergrande.com 研究员：华炎雪 huayanxue@evergrande.com 研究员：梁颖 liangying@evergrande.com 研究员：黄斯佳 huangsijia@evergrande.com 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 2 服务国家大局战略 目录 1 中国经济恢复领先全球，但基础尚不牢固 ........................................................................................................ 4 2 构建新发展格局，以高质量发展为主题 ............................................................................................................ 4 3 宏观政策保持“连续性、稳定性、可持续性”，“不急转弯” ............................................................................. 6 4 需求侧管理，扩大消费、投资新基建、优化收入分配 .................................................................................... 7 5 重申“新基建”，打造中国经济新引擎................................................................................................................. 7 6 突破关键核心技术，解决“卡脖子”问题............................................................................................................. 8 7 强化“反垄断”和“防止资本无序扩张” ................................................................................................................. 9 8 全面推进改革开放，积极参与全球治理 ...........................................................................................................11 9 解决“大城市住房突出问题”，坚持“房住不炒” ................................................................................................11 10 处理好恢复经济和防范风险关系，建立金融风险预防、预警机制 .............................................................. 12 11 加强资本市场制度建设，重点强调债券市场法制 .......................................................................................... 13 12 应对人口老龄化上升为国家战略：放开生育 .................................................................................................. 13 13 百年未有之大变局：中美贸易摩擦，拜登对华政策展望 .............................................................................. 14 rMsOoMwOvN9PcMaQmOnNnPnNiNoPnPeRtRtO8OpOsMwMqNpQNZnNtR 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 3 服务国家大局战略 12 月 16-18 日召开中央经济工作会议，分析当前经济形势，部署明年经济工作安排，意义重大。 会议定调明年宏观经济政策“连续性、稳定性、可持续性”、“不急转弯”，强调“新发展格局”、“需求侧管理”、“产业链自主可控”、“反垄断”、“防止资本无序扩张”、“新基建”、“租赁住房”、“资本市场改革”等，传递重大信号。 图表：2018-2020 年中央经济工作会议要点 领域 2020 2019 2018 经济形势 全球唯一实现经济正增长的主要经济体；经济恢复基础尚不牢固、复苏不稳定不平衡、衍生风险不容忽视。 经济下行压力加大； 稳中向好、长期向好趋势不变。 我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期。 经济运行稳中有变、变中有忧。 总基调 要促进经济运行保持在合理区间，继续做好“六稳”“六保”工作。 保持经济社会持续健康发展。 全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间。 坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持推动高质量发展。 保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心。 宏观政策 连续性、稳定性、可持续性 不急转弯 稳字当头 前瞻性、针对性、时效性 强化逆周期调节 财政政策 积极的财政政策要提质增效、更可持续，保持适度支出强度，增强国家重大战略任务财力保障，在促进科技创新、加快经济结构调整、调节收入分配上主动作为，抓实化解地方政府隐性债务风险工作，党政机关要坚持过紧日子。 积极的财政政策要大力提质增效，更加注重结构调整，坚决压缩一般性支出，做好重点领域保障，支持基层保工资、保运转、保基本民生。 积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模 货币政策 稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系，多渠道补充银行资本金，完善债券市场法制，加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持，深化利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资