银行行业周报：汇金增持显信心，信贷结构见好转

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/金融/银行 证券研究报告 行业周报 2023 年 10 月 17 日 周报：汇金增持显信心，信贷结构见好转 [Table_Summary] 投资要点：建议关注行业相关投资机会，重点关注杭州银行、苏州银行、江苏银行、齐鲁银行、招商银行和沪农商行。  近期行业观点：展望 Q3 我们认为随着后续维稳经济的政策的推出，后续银行的营收增速有望企稳回升，利润增速有望维持高位，不良率和拨备覆盖率继续向好。建议关注杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、苏州银行（资产质量向好，规模较快增长）、江苏银行（利润增速维持高位，资产质量优异）、齐鲁银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、招商银行（零售业务持续向好，资产质量优异）和沪农商行（地理位置优越，23Q2 营收利润增速提升）。  汇金增持显信心。时隔 10 年汇金重新增持四大行，我们认为这表明了汇金对银行基本面的认可。从基本面数据来看，四大行的数据近年来也确实有不错的改善。不良率方面，2020 年四大行的平均不良率为 1.54%，23 年 Q2 已经下降到1.34%；拨备覆盖率方面 2020 年四大行的平均拨备覆盖率为 209.58%，23 年 Q2为 239.04%；ROE 方面 2020 年为 11.98%，2022 年为 11.99%，虽然没有明显提升，但也不再像以前一样下降，同时考虑新版巴塞尔协议的实施，银行 ROE 未来有望提升。我们认为银行基本面的改善情况也是值得汇金增持的。  信贷结构见好转。中国 9 月社会融资规模增量为 4.12 万亿元，社融存量同比增速为 9%和 8 月持平。9 月政府债券新增 9949 亿元，较 22 年 9 月提升 4416 亿元，是社融增长的重要支持。从信贷需求看，9 月信贷结构有了明显的改善，居民短期贷款新增额同比略升至 3215 亿元，居民中长期贷款新增额同比增长 2014 亿元至 5470 亿元，这是 5 月以来居民中长期贷款首次超过居民短期贷款。  近期表现回顾：  10/06-10/13 期间，银行板块涨幅 0.48%，与沪深 300 相比跑赢 1.18 个百分点。其中，国有银行涨幅 4.00%，股份制银行跌幅 0.79%，城商行跌幅 2.24%，农商行涨幅 0.82%。  个股方面，涨跌幅前列为：建设银行涨幅 6.67%，中国银行涨幅 5.31%，渝农商行涨幅 5.25%。涨跌幅后列为：江阴银行跌幅 2.62%，贵阳银行跌幅 3.04%，宁波银行跌幅 7.18%。  风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。 行业研究·银行行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 银行板块近期表现回顾 1.1 行业最新消息 10 月 11 日，兴业银行公告称，国家金融监督管理总局已核准陈信健先生本公司董事、副董事长、行长的任职资格。根据相关规定， 陈信健先生自 2023 年 10 月 11 日起就任公司董事、副董事长、行长。 10 月 12 日，渝农商行公告称，因达到法定退休年龄，杨小涛先生辞去监事、监事长及监事会履职尽职监督委员会主任委员、提名委员会委员职务。 此外，因年龄原因，王敏先生也辞去副行长职务。 1.2 银行板块表现 10/06-10/13 期间，银行板块涨幅 0.48%，与沪深 300 相比跑赢 1.18 个百分点。其中，国有银行涨幅 4.00%，股份制银行跌幅 0.79%，城商行跌幅 2.24%，农商行涨幅 0.82%。 个股方面，涨跌幅前列为：建设银行涨幅 6.67%，中国银行涨幅 5.31%，渝农商行涨幅 5.25%。涨跌幅后列为：江阴银行跌幅 2.62%，贵阳银行跌幅 3.04%，宁波银行跌幅7.18%。 图1 银行板块周相对收益 资料来源：WIND，HTI 图2 银行板块周涨跌幅 资料来源：WIND，HTI 行业研究·银行行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 表 1 银行个股近期表现（收盘日：2023/10/13） 银行代码 银行名称 周涨跌幅 周相对收益 30 日间涨跌幅 30 日间相对收益 国有银行 601398 工商银行 4.49% 4.01% 6.30% 4.52% 601288 农业银行 3.33% 2.86% 8.14% 6.35% 601988 中国银行 5.31% 4.83% 8.17% 6.39% 601939 建设银行 6.67% 6.19% 11.26% 9.47% 601328 交通银行 3.30% 2.82% 7.59% 5.81% 601658 邮储银行 2.21% 1.74% 4.10% 2.31% 股份制 600036 招商银行 -1.09% -1.57% -0.82% -2.61% 600016 民生银行 -2.60% -3.08% -1.32% -3.10% 601166 兴业银行 -0.12% -0.60% 0.62% -1.17% 600000 浦发银行 0.00% -0.48% 0.57% -1.22% 601998 中信银行 1.40% 0.92% 3.76% 1.97% 601818 光大银行 1.63% 1.15% 1.96% 0.18% 600015 华夏银行 0.52% 0.05% 3.23% 1.45% 000001 平安银行 -1.79% -2.26% -2.48% -4.27% 601916 浙商银行 -1.95% -2.43% -1.95% -3.74% 城商行 601169 北京银行 0.65% 0.17% 1.97% 0.18% 002142 宁波银行 -7.18% -7.66% -9.37% -11.16% 601009 南京银行 -0.75% -1.22% 1.52% -0.26% 600919 江苏银行 -0.70% -1.17% 0.85% -0.94% 600926 杭州银行 -2.15% -2.63% -4.80% -6.58% 601229 上海银行 0.97% 0.50% 2.13% 0.35% 601997 贵阳银行 -3.04% -3.52% -0.73% -2.52% 601838 成都银行 -0.73% -1.20% -0.07% -1.86% 002936 郑州银行 -0.47% -0.95% -0.93% -2.72% 601577 长沙银行 -0.85% -1.33% 0.00% -1.79% 002948 青岛银行 -1.15% -1.63% 0.00% -1.79% 600928 西安银行 -2.45% -2.93% -0.83% -2.62% 002966 苏州银行 -1.02% -1.49% -2.01% -3.