流动性周观察10月第1期：汇金增持释放增量积极信号

汇金增持释放增量积极信号流动性周观察10月第1期本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。发布日期：2023年10月16日证券研究报告策略周报分析师：夏凡捷xiafanjie@csc.com.cnSAC 编号：S1440521120005分析师：陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC 编号：S1440521120006分析师：姚皓天yaohaotian@csc.com.cnSAC 编号：S1440523020001核心观点核心观点宏观流动性方面，上期央行OMO累计净回笼17810亿元，各期限美债收益率下降，中美利差缩小，人民币汇率持平；海外流动性方面，美联储放鸽，巴以冲突使风险资产承压。微观资金供求方面，两融余额环比上行，近一周两融资金净流入+198.33亿元，北向资金净流出，上周累计净流入-131.44亿元，环比变动+43.83亿元，新基金发行量环比下行，发行份额估算约为16.74亿，股票型ETF份额下行，较上期变动-72.83亿份。宏观流动性与资金价格上周央行公开市场累计净回笼17810亿元。10月7日-10月13日，央行累计投放6660亿元，累计回笼24470亿元，合计净回笼17810亿元。其中，逆回购到期24470亿元，投放6660亿元。未来一周，逆回购到期6660亿元。各期限美债收益率下降。截至10月13日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较10月6日变动-4bp、-10bp、-15bp、-17bp至5.04%，4.65%，4.63%和4.78%。中美利差缩小，人民币汇率持平。截至10月13日，中美两年期国债利差为269.19bp，较9月28日变动-7.22bp。截至10月13日，美元兑人民币为7.30，与9月28日持平。近微观流动性与资金供求两融余额环比上行，近一周两融资金净流入+198.33亿元。截至10月13日，两融余额约16230亿元，环比变动约+324亿元；两融余额占A股流通市值2.35%，环比变动+0.056pct。两融交易额3573亿元，占A股成交额8.88%，环比变动+0.57pct。本周两融资金净流入+198.33亿元，较上周变动+235.95亿元。北向资金净流出，上周累计净流入-131.44亿元。环比变动+43.83亿元。截至10月13日，2023年北向资金累计净流入900.49亿元。新基金发行量环比下行。上周有6只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基金4只，混合型基金2只，发行份额估算约为16.74亿份。上周有3只股票型ETF新发，分别覆盖中证工程机械（1只）、中证消费龙头（1只）、创业板综合（1只）。风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。2市场宏微观流动性概览（1013）3资料来源：Wind，Choice，中信建投注：货币和利率，信用债，外汇，另类起始时间为2010年，部分数据按已披露年份最前时间为起始点，资金流入与流出历史分位起始点为2021年杠杆资金-融资净买入-37.6235.4%-106-469-45-36近一周 近一月 近一季近一年DR001（%，下同）1.7444.8%14-22112DR0071.8825.6%13-27-131年国债2.1839.4%4544-310年国债2.6711.4%136-16余额宝（七日年化收益）1.435.7%81-23-54企业债5年(AAA) （%，下3.1318.0%3.43.914.5-8.7企业债5年(AA)3.729.9%-1.7-6.83.7-22.4中票5年(AAA+)2.9312.6%2.96.610.7-16.5中票5年(AA+)3.4521.8%1.77.215.9-3.2日元兑美元0.010.3%-12-115-719-1163欧元兑美元1.059.1%-58-179-640-365美元指数106.6894.2%46153672448人民币指数118.3758.6%17131172-251比特币 （美元）31690.3869.3%0.00.00.014.1VIX指数19.3249.8%10.339.644.85.0近一周 近两周 近三周近四周公募基金（股票型+混合型）16.7413.3%8-161-31陆股通-131.449.8%44-13221-84ETF净申购赎回17.2742.9%3-13525-12杠杆资金-融资净买入198.3390.8%236130-233191股权融资27.752.1%3-87-139-37重要股东净减持-8.732.8%-27-10-170净流入81.8878.1%314-55-31103历史分位最新值信用债外汇另类货币和利率变化（BP）变化（BP）涨跌幅（BP）涨跌幅（%）变化（亿元）变化（亿元）变化（亿元）历史分位最新值资金流入（亿元）出（亿元）资金净流入（亿元）市场资金净流入情况4资料来源：Wind，Choice，中信建投注：A股市场增量资金（周度），资金净流入=资金供给-资金需求，其中资金供给包括每周偏股型基金发行规模、北向资金净流入、ETF净申购、两融资金净流入，资金需求包括产业资本净减持、股权融资额。-1500-1000-5000500100015002023-10-132023-09-222023-09-082023-08-252023-08-112023-07-282023-07-142023-06-302023-06-162023-06-022023-05-192023-05-052023-04-212023-04-072023-03-242023-03-102023-02-242023-02-102023-01-202023-01-062022-12-232022-12-092022-11-252022-11-112022-10-282022-10-142022-09-232022-09-092022-08-262022-08-122022-07-292022-07-152022-07-012022-06-172022-06-03【中信建投策略】A股市场资金净流入情况存量减量增量存量增量公募基金新发仍低迷5资料来源：Wind，中信建投35004000450050005500010020030040050060022-01-1422-01-2822-02-1822-03-0422-03-1822-04-0122-04-1522-04-2922-05-1322-05-2722-06-1022-06-2422-07-0822-07-2222