互联网行业动态：5.5G发展研判及其影响分析

分析师：阎贵成yanguicheng@csc.com.cnSAC 执证编号：S1440518040002SFC 中央编号：BNS315分析师：武超则wuchaoze@csc.com.cnSAC 执证编号：S1440513090003SFC 中央编号：BEM208证券研究报告·行业动态5.5G发展研判及其影响分析发布日期：2023年10月13日分析师：汪洁wangjietxz@csc.com.cnSAC 编号:S1440523050003本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。1总体判断 3GPP会议决定，5G-Advanced（以下简称5.5G）将从R18协议开始，我们认为R18可以称之为5.5G的第一版标准协议。 根据工作规划，预计3GPP将于2023年12月完成R18 Stage-3功能冻结，2024年3月3GPP将完成R18 ASN.1正式冻结。 5.5G持续增强5G已有的能力，同时将增加新的能力。例如，5.5G可支持“下行万兆+上行千兆+确定性体验”网络升级体验，典型应用领域涵盖XR、工业互联、智慧交通等，在2B应用领域场景落地速度或更快。 从协议全面冻结到基站规模建设一般需要时间。例如，5G第一版标准协议R15于2018年6月冻结，2018年下半年三大运营商陆续启动5G场外测试，基站建设规模在几百站级，2019年10月5G商用，当年我国新建5G基站15万站，2020年新建62万站。R18协议2024年3月才会全面冻结，考虑到产业链的成熟度、以及运营商的准备情况，我们认为5.5G规模升级或建设可能需要在2024年底或2025年。10月12日，中国移动董事长杨杰表示，中国移动将开展通感一体、无源物联等5G-A（即5.5G）技术试点。 R18协议作为5G的演进版本，应该支持5G存量基站通过“软件升级为主、增加板卡“方式升级到5.5G。 如果确实有需求实现5.5G“下行万兆、上行千兆”等新网络体验场景，有望新增频段、带动基站/终端设备及上游芯片、天线、滤波器、PA、PCB、光模块等环节的用量和价值量。若大规模建设，上述相关产业环节均有望较好受益。目前来看，大规模建设或尚需频段批复，全产业链仍需磨合提升成熟度，并且需要兼顾应用需求和长期发展，因此当前较难量化具体弹性。21. 从R18协议标准制定开始，5G进入5.5G阶段 3GPP在2021年4月的第46次PCG（项目合作组）会议上正式将5G演进的名称确定为5G-Advanced，即5.5G。 3GPP会议决定，5G-Advanced（以下简称5.5G）将从R18协议开始，未来将进一步演进到R19、R20等版本，以不断丰富5G的内涵和价值。因此，我们认为，R18可以称之为5.5G的第一版标准协议，类似R15是5G的第一版协议，R16是5G第二版协议。图1：5.5G将从R18开始资料来源：IMT-2020（5G）推进组《5G-Advanced场景需求与关键技术》，中信建投32. 经过全球产业链各方共同努力，R18即将迎来标准冻结 2021年6月，3GPP召开R18专题研讨会，来自全球的各大运营商、设备商、终端厂商、芯片厂商、行业组织等60多家公司，向3GPP提交了500多篇R18版本立项提案。截至目前，R18已完成所有课题立项，细化制定正在如火如荼地进行中，包含 ELAA-MM、毫米波增强、绿色节能、MBSC、FSA、XR Layered QoS、LPHAP、端到端确定性、Redcap 增强等等。 根据工作规划，预计3GPP将于2023年12月完成R18 Stage-3功能冻结，2024年3月3GPP将完成R18 ASN.1正式冻结。 R19 版本也已经启动研究，以推动跨产业协同和关键技术落地。图2：3GPP R18时间表图3：3GPP R19时间表和内容资料来源：3GPP，中信建投资料来源：3GPP，中信建投43. 5.5G在增强5G现有能力的同时还增加了智能化等新能力 5.5G面向沉浸实时，智能上行、工业互联、通感一体、千亿物联和天地一体等场景，典型应用涵盖XR、工业互联网、智慧交通等。 参考IMT 2020（5G）推进组相关资料，一方面，5.5G将持续增强已有的能力（例如下行速率提升至10Gbps，支持千亿连接等），支撑传统5G业务大规模应用，平滑演进，保护已有投资；另一方面，5.5G还将增加新的能力，如智能化、高精度定位等。图4：5.5G网络应用场景图5：5.5G增强eMBB/uRLLC/mMTC现有能力,并增加通感一体、智能化等新能力资料来源： IMT-2020（5G）推进组《5G-Advanced场景需求与关键技术》 ，中信建投资料来源：华为《迈向智能世界白皮书2023》，中信建投54. 5.5G可通过软升级实现，但全新体验还需频谱支持与产业链配套 R18协议（即5.5G第一版标准）作为5G的演进版本，应该支持5G存量基站通过“软件升级为主、增加板卡“方式升级到5.5G。 但如果要实现沉浸实时、超高速率等性能，参考华为信息，5.5G可以通过载波带宽达到400MHz（Sub6GHz频段）或800MHz（毫米波频段）实现更大带宽、更高速率。目前，四大电信运营商所拥有的5G频段较难实现400MHz的载波带宽。 此前，工信部新增毫米波频段（E波段，71-76GHz/81-86GHz）大带宽微波通信系统频率使用规划，以进一步满足5G基站等高容量信息传输（微波回传）场景需求，此外工信部还率先在全球将6425MHz-7125MHz全部或部分频段划分用于IMT（国际移动通信，含5G/6G）系统，为5.5G及6G发展奠定基础。但目前我国尚未向四大电信运营商发放6GHz频段或者毫米波频段的使用许可。图6：超大带宽频谱+全频段ELAA是关键技术方向表1：国内运营商5G频段情况资料来源：华为《迈向智能世界白皮书2023》，众视DVBCN，中信建投资料来源：工信部，众视DVBCN，中信建投64. 5.5G可通过软升级实现，但全新体验还需频谱支持与产业链配套（续） 5.5G”下行万兆+上行千兆”主要着力点在于Massive MIMO，采用64T或128T的射频通道数和将天线振子数从192提升到1000甚至2000（目前5G基站高配版是64T+192天线振子），以显著提升空口带宽，全频段走向ELAA（超大孔径天线），硬件性能显著提升。 我们认为，如果电信运营商采用新频段建设5.5G，产业需要终端、模组、芯片厂家和网络侧各环节协同发展。2023年9月，华为在IMT-2020(5G)推进组的组织下，率先完成了5.5G全部功能测试用例。总体来看产业链仍在发展初期，多环节成熟度仍较低。 从协议全面冻结到基站规模建设一般需要时间。例如，5G第一版标准R15于2018年6月冻结，2018年下半年三大运营商陆续启动5G场外测试，基站建设规模在几百站级，2019年10月5G商用，当年我国新建5G基站15万站，2020年新建62万站。R18协议2024年3月才会全