国防军工行业动态：嫦娥四号成功落月，全军开训强调实战化训练

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 嫦娥四号成功落月，全军开训强调实战化训练 本周核心观点 1、本周中证军工指数收于 6683.22 点，一周上涨 5.05%，近期军工行业重要事件频出，对板块行情产生一定催化作用。1 月 3 日，中国嫦娥四号探测器成功着陆在月球背面的预选区域——艾特肯盆地冯·卡门撞击坑。此次任务不仅实现了人类探测器首次月背软着陆，而且通过“鹊桥”中继星首次实现了地球和月背间的中继通信。1 月 4 日上午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平签署中央军委 2019 年 1 号命令，向全军发布开训动员令。 2、十九大报告中明确提出了建设航天强国的战略目标，我国航天事业仍将长期快速增长。2018 年，航天科技集团实施以长征五号发射、嫦娥四号探月和北斗卫星组网为代表的 35 次宇航发射任务，远远高于 2017 年 16 次的发射次数，发射次数将创历史新高。我国航天高密度发射将给产业链相关企业业绩带来较大提升。 3、全军开训动员令强调始终把备战打仗作为第一要务、把军事训练摆在战略位置，做好随时打仗的充分准备，做到召之即来、来之能战、战之必胜。实战化将在三个方面为军工企业带来长期的业绩支撑。一是加速装备更新换代，新大纲对武器装备各项指标提出更高要求，落后装备将加速淘汰，新装备加速列装；二是加快武器耗材消耗，实战化训练将更多的采用实弹射击，加大了对导弹、弹药等武器耗材的消耗，进而增加了采购需求；三是提升武器装备维修保障需求。 4、在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线。（1）在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。（2）在景气度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。 5、重点推荐组合 景气度横向扩散： 1、 整机央企龙头：内蒙一机、中直股份、中航沈飞、航发动力； 2、 成长性民参军：高德红外。 景气度纵向传导： 1、 中上游央企龙头：航天电器、中航光电、中航机电； 2、成长性民参军：光威复材、景嘉微。 维持 增持 黎韬扬 litaoyang@csc.com.cn 010-85130418 执业证书编号：S1440516090001 研究助理：刘永旭 liuyongxu@csc.com.cn 010-86451440 发布日期： 2019 年 01 月 08 日 市场表现 相关研究报告 -33%-23%-13%-3%7%2018/1/82018/2/82018/3/82018/4/82018/5/82018/6/82018/7/82018/8/82018/9/82018/10/82018/11/82018/12/8国防军工上证指数国防军工 1 国防军工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、每周板块数据回顾 ........................................................................................................................................... 2 1.1 板块指数 ..................................................................................................................................................... 2 1.2 个股表现 ..................................................................................................................................................... 2 1.3 板块估值 ..................................................................................................................................................... 3 1.4 融资余额 ..................................................................................................................................................... 3 1.5 新股跟踪 ..................................................................................................................................................... 4 1.6 全军武器装备采购信息网需求跟踪 ......................................................................................................... 5 二、核心观点 ........................................................................................................................................................... 7 2.1 本周观点 .................................................................................................................................................... 7 2.2 中长期观点 .............................................................................................................................................. 12 2.3 重点覆盖与推荐标的 .............................................................................................................................. 12 三、一周行业动态 ..............