外资风向标9月第4期：交易盘转为流入，与配置盘均加仓消费电子

交易盘转为流入，与配置盘均加仓消费电子——外资风向标9月第4期本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。发布日期：2023年9月25日证券研究报告策略周报分析师：陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC编号：S1440521120006分析师：李家俊lijiajunbj@csc.com.cnSAC编号：S1440522070004 北向资金结构和流向概览核心观点：北向资金净流入0.29亿，其中配置盘净流入-97.0亿，交易盘净流入86.6亿，配置盘本周仍然净流出，交易盘本周由净流出转向净流入。今年以来北向资金净流入1207.2亿。产业链来看，配置盘主要加仓白电、新能源整车等产业链；交易盘加仓银行、游戏板块较多；消费电子获得配置交易盘的一致加仓。风格板块来看，上周配置盘流出周期风格较少，交易盘主要流入成长和金融风格。风格流向：配置盘流出周期较少，交易盘流入成长金融。上周配置盘流出成长（-44.7亿）风格较多，流出周期（-3.5亿）风格较少；交易盘流入成长（56.2亿）、金融（35.0亿）等风格，流出消费（-14.2亿）等风格。近四周配置盘主要流出成长（-163.4亿）、金融（-71.4亿）等风格；交易盘主要流入成长（31.6亿）、周期（27.8亿）等风格。产业链流向：配置盘加仓白电、新能源整车等产业链；交易盘加仓银行、游戏等。上周配置盘资金增持白电（11.1亿）、新能源整车（7.1亿）等产业链，减持光伏（-13.9亿）、锂电池（-10.3亿）等产业链；交易盘资金增持银行（23.3亿）、游戏（13.3亿）等产业链，减持半导体制造（-7.1亿）、石油（-7.0亿）等产业链。配置盘和交易盘共同加仓消费电子等产业链，共同减仓锂电池等产业链。行业流向：流入银行/传媒，流出电力设备/医药生物。上周净流入排名较前的行业是银行（17.9亿）、传媒（17.9亿）等行业，净流出排名较前的行业是电力设备（-31.2亿）、医药生物（-22.4亿）等行业。上周配置盘资金与交易盘资金共同加仓国有大型银行、消费电子等行业，共同减仓电池行业，在炼化及贸易、白色家电、证券、股份制银行等行业有分歧。个股流向：比亚迪（7.3亿）、美的集团（5.9亿）获外资加仓较多；宁德时代（-15.4亿）、紫金矿业（-7.0亿）遭外资抛售较多。周期资源品板块：配置盘资金流入石油石化，流出有色金属、基础化工等行业；交易盘资金流入建筑装饰，流出石油石化、有色金属等行业。中游制造板块：配置盘和交易盘资金均流入汽车、机械设备，流出电力设备。消费板块：配置盘和交易盘资金在家用电器、商贸零售等行业分歧较大，在食品饮料、医药生物等行业比较一致。TMT板块：配置盘资金流入电子、通信行业，流出计算机、传媒等行业；交易盘资金流入传媒、计算机等行业。金融地产公用板块：配置盘资金流入房地产，流出非银金融、公用事业等行业；交易盘资金流入银行、非银金融等行业，流出房地产行业。注：近一周指2023/9/18-9/22，近四周指2023/8/28-9/22，YTD截至2023/9/22风险提示：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况，数据存在一定的统计误差；经济下行超预期，宏观调控政策不及预期，刺激效果显现需要一定的时间传导，或存在后续增量政策与预期不一致的情况；海外市场波动超预期，海外经济下行超预期，全球流动性紧缩超预期，中美利差走阔存在风险，人民币汇率存在波动风险；海外黑天鹅事件，地缘冲突持续超预期，国际关系和环境局势存在波动风险，关注海外资本市场风险溢出效应传染国内市场。2 3北向资金：净流入0.29亿，较上周变动152.35亿资料来源：Wind，中信建投图表1：北向资金历年累计净流入(亿元) 上周(2023/9/18-9/22)北向资金净流入0.29亿，较上周变动152.35亿。 截至9月22日，2023年北向资金净流入1207.2亿，较去年同期大幅上升，变动+738.4亿。-1,00001,0002,0003,0004,0005,00001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/012017201820192020202120222023 -400-300-200-1000100200300400500600国际银行(配置盘)国际券商(交易盘)亚太和中资机构其他资料来源：Wind，港交所，中信建投图表2：2023年北向资金周度净流入(亿元)图表3：2022年北向资金累计净流入(亿元)资料来源：Wind，港交所，中信建投资金结构：配置盘仍流出，交易盘转向流入 上周(2023/9/18-9/22)北向资金净流入0.29亿，其中配置盘净流入-97.0亿，交易盘净流入86.6亿。 近四周(2023/8/28-9/22)北向资金净流入-356.20亿，其中配置盘净流入-322.0亿，交易盘净流入-42.1亿。4-50005001,0001,5002,0002,500国际银行(配置盘)国际券商(交易盘)亚太和中资机构 5资料来源：Wind，港交所，中信建投图表4：北向资金配置盘累计净流入(亿元)图表5：北向资金交易盘累计净流入(亿元)资料来源：Wind，港交所，中信建投 上周(2023/9/18-9/22)配置盘流出成长（-44.7亿）风格较多，流出周期（-3.5亿）风格较少；交易盘流入成长（56.2亿）、金融（35.0亿）等风格，流出消费（-14.2亿）等风格。 近四周(2023/8/28-9/22)配置盘主要流出成长（-163.4亿）、金融（-71.4亿）等风格；交易盘主要流入成长（31.6亿）、周期（27.8亿）等风格。风格流向：配置盘流出周期较少，交易盘流入成长金融-400-20002004006008001,0001,2001,4001,6002022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09周期消费成长金融稳定-400-300-200-10001002003004002022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09周期消费成长金融稳定 6产业链：一致加仓消费电子等环节资料来源：Wind，港交所，中信建投注：近一周指2023/9/18-9/22，近四周指2023/8/28-9/22，YTD截至2023/9/22图表6：主要板块产业