金融供给侧改革服务实体经济新发展战略研究

民银智库研究 打造高质量金融 服务高质量经济 ——金融供给侧改革服务实体经济新发展战略研究  十九大开启中国特色社会主义新时代，加快金融业改革发展、打造高质量金融意义重大。金融是现代经济的核心，改革开放以来我国金融业虽然取得了快速发展，但仍存在发展质量不高、大而不强的问题。随着十九大开启中国特色社会主义新时代，我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，必须以金融供给侧改革对接实体经济的供给侧改革，通过打造高质量金融来服务高质量经济。  高质量经济新发展引致金融新需求。创新驱动逐渐成为新的增长引擎，战略性新兴产业逐步成为经济增长的新动力，现代服务产业和新兴消费需求快速发展，区域间产业结构转移正在加速，全方位开放新格局将日渐深化。中国经济一系列结构调整引发对金融服务的新需求，为金融服务提供了巨大动力和广阔发展空间。  我国金融改革已取得重大进展，但尚不能适应经济高质量发展的要求。一是金融服务实体经济成效显著，但存“脱实向虚”迹象；二是市场主体逐步丰富，但多层次金融机构体系发育不足；三是直接融资占比有所提升，但金融市场结构仍不平衡；四是金融服务广度和深度有所改善，但资源配置效率待提升；五是宏观调控体系日益完善，但监管有效性仍待提升；六是金融开放力度加大，但“引进来”、“走出去”步伐需加快；七是金融基础设施建设取得显著成就，但仍亟待改进和完善。  采取系统性对策，推动金融供给侧改革开放创新，打造高质量金融，服务高质量发展，有效管控系统性金融风险。通过“引入有效制度、转变监管职能、打破供给抑制、优化供给结构、提高市场效率”，打造高质量金融，最终在服务于高质量经济发展的同时，有效管控系统性金融风险。应聚焦于七个关键领域：积极稳妥推进金融创新，深化金融机构改革，加强金融市场建设，完善宏观调控体系，扩大金融业双向开放，健全金融基础设施，切实防范系统性金融风险。2018 年第 5 期 总第 65 期 中国民生银行研究院 2018 年 2 月 5 日 金融研究团队： 黄剑辉 huangjianhui@cmbc.com.cn 王一峰 wangyifeng5@cmbc.com.cn 张丽云 zhangliyun @cmbc.com.cn 麻艳 mayan12@cmbc.com.cn 李鑫 lixin68@cmbc.com.cn 2 中国民生银行 研究院 民银智库研究 第 65 期 目 录 一、十九大开启新时代，加快金融业改革发展、打造高质量金融意义重大（一）金融是现代经济的核心 ............................................................................ 2 （二）我国金融业发展大而不强，国际竞争力有待提升 ............................... 4 （三）服务经济高质量发展需加快打造高质量金融 ....................................... 8 二、高质量经济新发展引致金融新需求（一）创新驱动逐渐成为新的增长引擎 ........................................................... 9 （二）战略性新兴产业逐步成为经济增长的新动力 ..................................... 10 （三）现代服务产业和新兴消费需求快速发展 ............................................. 12 （四）区域间产业结构转移正在加速.............................................................. 13 （五）全方位开放新格局将日渐深化.............................................................. 14 三、我国金融改革已取得重大进展，但尚不能适应经济高质量发展的要求（一）金融服务实体经济成效显著，但存在“脱实向虚”迹象 ................. 15 （二）市场主体逐步丰富，但多层次金融机构体系发育仍存不足 ............. 18 1. 金融机构主体不断丰富 .............................................................................. 18 2. 多层次、广覆盖、差异化的金融机构体系仍待深化 .............................. 21 （三）直接融资占比有所提升，但金融市场结构发展仍不平衡 ................. 23 1. 我国金融体系直接融资占比有所提升 ...................................................... 23 2. 以间接融资为主的金融市场结构尚难以支撑经济转型升级 .................. 24 （四）金融服务广度和深度有所改善，但资源配置效率仍待提升 ............. 25 （五）宏观调控体系日益完善，但监管有效性仍待提升 ............................. 27 1. 2015 年中期以来监管环境趋严，防范化解金融风险能力增强.............. 27 2. 央行宏观审慎框架逐步确立 ...................................................................... 28 3. “一行三会”监管体系的协调性有所增强 ................................................... 30 4. 金融监管仍面临诸多问题，有效性仍待提升 .......................................... 31 （六）金融开放力度加大，但“引进来”、“走出去”步伐需加快 ............. 32 3 中国民生银行 研究院 民银智库研究 第 65 期 （七）金融基础设施建设取得显著成就，但仍亟待改进和完善 ................. 36 四、积极推动金融供给侧改革开放创新，服务高质量发展（一）采取系统性对策，推动金融改革开放创新 ......................................... 38 （二）聚焦关键领域，提升金融服务质量 ..................................................... 42 1. 积极稳妥推进金融创新，增强金融服务实体经济能力 .......................... 42 2. 深化金融机构改革，完善治理良好、结构合理、竞争力强的金融机构体系 ...................................................................................