电子行业周报：存储23Q4有望有积极表现，中美沟通加强或减轻科技企业贸易压力

证券研究报告 行业周报 存储 23Q4 有望有积极表现，中美沟通加强或减轻科技企业贸易压力 ——电子行业周报（2023.09.18-2023.09.22） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 市场行情回顾 过去一周（09.18-09.22），SW电子指数上涨0.34%，板块整体跑输沪深300指数0.48 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消 费 电 子、 元 件、 其他电 子 Ⅱ 、半 导 体涨 跌幅分 别 为0.21%、-3.17%、3.45%、0.99%、-1.09%、-1.39%。 核心观点 存储：存储复苏信号已现，价格有望于 23Q4 实现双位数涨幅。据DRAM Exchange 数据可知，自 9 月 8 日以来，DRAM DDR4 与 DDR5的多个型号产品价格均实现小幅涨幅，存储景气度有望逐步回升。展望 23Q4，据《科创板日报》报道，存储芯片在经过史上最长的库存调整期后，近期属合约市场下游的厂商，已被原厂通知 Q4 合约价要调涨，也让走合约市场客户在 9 月份可以有时间向下游通知涨价，这一波涨价由8-9月份现货市场开始反弹，走现货的模组厂率先反应，而合约市场则会在 Q4 陆续落实涨价；Nand flash 23Q4 的合约价有机会涨1-2 成、DRAM 则约涨 1 成。 中美关系：中美成立经济领域工作组，中美沟通加强或有望减轻电子板块企业对外贸易压力。央视新闻报道，中美双方商定，成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”，两个工作组将定期、不定期举行会议，就经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。我们认为，经济领域工作组的成立是中美关系稍有缓和的信号，电子板块企业或逐步迎来平稳、友好的发展环境。 芯片设计：AI 刺激全球前十大 IC 设计厂商营收环比增长 12.5%。从全球视角来看，TrendForce 数据显示，AI 刺激 23Q2 全球前十大 IC 设计公司营收达 381 亿美元，环比增长 12.5%，也推升英伟达在 23Q2 正式取代高通登上全球 IC 设计龙头，TrendForce 预期 23H2 AI 对相关供应链营运的助益会更明显，且该类产品平均销售单价较消费型产品更高，23Q3 全球前十大 IC 设计公司营收有望实现双位数的环比增长，且产值有望创新高。 光刻机：SSMB-EUV 功率优势突出，未来若产业化落地或将有望推动中国芯片制造技术实现跨越式发展。期刊《物理学报》刊载的《稳态微聚束加速器光源》（作者：唐传祥、邓秀杰）一文显示，光刻是集成电路芯片制造中最关键的工艺步骤，目前，产业界公认的新一代主流光刻技术是采用光源波长为 13.5nm 的极紫外光刻，极紫外光刻机全球唯一的供应商是荷兰的 ASML 公司。EUV 光刻机中最核心的部分是光源，为了使到达晶圆上的 EUV 光功率满足芯片大规模量产的要求，需要 EUV 光源的功率足够高，而且随着芯片工艺节点的缩小，对EUV 光功率的需求会进一步提升。目前 ASML 公司采用的是激光等离子体（LPP）EUV 光源，LPP-EUV 光源目前能够在中间焦点处实现 350W左右的 EUV 光功率，该功率水平刚达到工业量产的门槛指标，产业界认为 LPP 光源未来可以达到的 EUV 功率最高为 500W 左右，想要继续将 EUV 光刻向 3nm 以下工艺节点推进，LPP-EUV 光源的功率将遇到瓶颈。而清华大学持续研发的稳态微聚束 SSMB-EUV 光源最高功率可大于 1kW，在功率方面优势显著。目前，SSMB-EUV 仍处于研发阶段，我们认为若未来该技术完成产业化落地，中国或将在芯片制造领域实现跨越式发展，或有望进一步突破美国制裁。 面板：9 月电视面板涨价停滞，9 月和 10 月 LTPS/柔性 AMOLED 低价产品价格有望小幅上涨。TrendForce 数据显示，65 吋、55 吋、43吋、32 吋电视面板 2023 年 9 月下旬均价与 2023 年 9 月上旬相同。据LEDinside 报道，目前面板短期需求未见好转，下游厂商采购态度渐趋 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 马永正 Tel: 021-53686147 E-mail: mayongzheng@shzq.com SAC 编号: S0870523090001 联系人: 潘恒 Tel: 021-53686248 E-mail: panheng@shzq.com SAC 编号: S0870122070021 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《存储价格拐点已现，LED 电影屏市场国产替代空间广阔》 ——2023 年 09 月 19 日 《LED 电影屏市场方兴未艾，中国 LED 显示屏企业打破垄断强势崛起》 ——2023 年 09 月 18 日 《HBM 市场快速增长拉动先进封装，存储板块供需两端持续改善》 ——2023 年 09 月 12 日 -9%-5%-1%3%6%10%14%17%21%09/2212/2202/2304/2307/2309/23电子沪深3002023年09月25日行业周报 保守，面板市场或处于供过于求的局面；虽然面板厂当前已经开始了新一轮的产能控制，但我们认为 23Q4 电视面板价格或存在波动。另外，手机面板方面，CINNO 预期 9 月和 10 月 LTPS/柔性 AMOLED 低价产品将小幅涨价，a-Si 低价产品亦存在涨价可能。 ◼ 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为 2023 年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于 2018 年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低 PE/PEG 的个股机会，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR 产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电，以及华为供应商汇创达。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 市场回顾 ..................................................................................... 4 1.1 板块表现 ........................................................................... 4 1.2 个股表现 ...................................