商业贸易行业周报：酒店行业三级跳之第三跳：平台建设正式起航，流量变现充满想象

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 商业贸易行业周报（09.18-09.24） 酒店行业三级跳之第三跳：平台建设正式起航，流量变现充满想象 投资要点： ➢ 三重逻辑第三阶段：平台化建设营销吸引会员流量，企业多渠道流量变现，完成腾飞“第三跳”。连锁酒店企业在具备一定规模并拥有优质的盈利能力后，企业的平台化建设便成为重中之重。企业通过加强平台化建设，合理规划管理结构，优化会员权益，通过多渠道营销方法积极扩展会员数量。逐步通过自身平台化会员体系，增加客户粘性，并不断匹配消费者个性化需求，充分转化流量以增加企业收入。通过酒店三重逻辑不断加深，国内连锁酒店业龙头企业将顺水行舟，充分利用时代和行业红利，提升公司经营水平。 ➢ 商贸零售略弱于大盘。本周上证综指上涨0.47%，报3132.43，中小板上涨0.29%，报6460.51，创业板上涨0.53%，报2013.34。商贸零售同比上涨0.17%，报2175.29，表现强于上证-0.3个pct，强于中小板-0.12个pct，强于创业板-0.36个pct。本周商贸零售表现平淡，周涨幅为0.17%，为申万一级31个行业中第14名，美容护理表现较弱，周跌幅为3.22%，排名为第31名，社会服务表现较弱，周跌幅为2.82%，排名为第30名。细分来看，互联网电商表现最优，周涨幅为1.32%。 ➢ 行业观点：双节假期将至，看好消费场景契合的公司。1）黄金珠宝赛道：金价持续爬升，消费热情不减， Q4旺季即将到来，秋季订货会或成先行指标。2）宠物赛道：出口业务环比改善趋势明显，9月在低基数下有望转正；Q4海内外大促在即，备货期值得关注，看好头部代工和具有优质品牌的企业；中秋国庆双节在即，消费者出游热情高，线下寄养迎高峰。3）酒店赛道：中秋国庆再启业绩高峰，分化明显，一些头部品牌度假酒店及经济型酒店预订火爆，但仍有不少其他酒店的预订量目前只有30%-40%。4）旅游赛道：与过去五年的数据相比，今年的旅游人数和收入创疫情以来新高，但与19同期相比，旅游市场仍有进一步提升空间。 ➢ 关注结构性复苏的优质公司。投资主线一：双节旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免。投资主线二：关注强产品力+品牌力的国产化妆品、医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。投资主线三：关注出口预期逐季改善且具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。投资主线四：关注高金价+高消费热情+高分红的黄金公司，推荐潮宏基，建议关注：周大生，老凤祥。 ➢ 风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 商业贸易 2023 年 09 月 24 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 刘畅 执业证书编号：S0210523050001 邮箱：lc30103@hfzq.com.cn 分析师 高兴 执业证书编号：S0210522110002 邮箱：GX3970@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《【华福商业】酒店行业三级跳之第一跳：疫后扫尾出清，连锁酒企稳步扩张》——2023.8.21 2、《【华福商业】酒店三级跳之第二跳：中高端化转型顺应经济发展趋势，提高盈利能力边际》——2023.9.5 3、《【华福商业】周报：参考海外消费发展历程，关注结构性复苏的优质公司》——2023.9.18 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-15%-10%-5%0%5%10%2022-072022-082022-082022-092022-102022-102022-112022-122022-122023-012023-022023-022023-032023-042023-052023-052023-062023-07商贸零售(申万)沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 正文目录 1 周专题：酒店行业三级跳之第三跳：平台建设正式起航，流量变现充满想象 ..... 3 1.1 酒店业深蹲蓄力，起跳平台化建设 .................................... 3 1.2 酒店业“三级跳”，三重逻辑持续强化 .................................. 5 2 商贸零售略弱于大盘，同比上涨 0.17% ..................................... 6 3 行业观点：双节假期将至，看好消费场景契合的公司 ........................ 9 4 行业动态梳理 ......................................................... 13 5 公司公告梳理 ......................................................... 13 6 风险提示 ............................................................ 14 图表目录 图表 1：企业营销流程 ...................................................................................................... 3 图表 2：企业营销线路图 .................................................................................................. 4 图表 3：海外酒店集团会员计划 ....................................................................................... 4 图表 4：“酒店+电竞”服务 ........