低碳研究行业周报：电力现货基本规则发布，电力市场化改革的重要一步

1 T行业研究 行业定期研究 证 券 研 究 报 告 Tabl e_First|Tabl e_Summary 低碳研究行业周报（9.18-9.22） 电力现货基本规则发布，电力市场化改革的重要一步 投资要点： ➢ 本周专题：国家发改委、国家能源局发布《电力现货市场基本规则（试行）》，该文件确立了电力现货市场的基本规则框架，为现货市场建设提供规则依据。我们认为，现货市场推进对不同电源的影响包括：火电，作为最具调节能力的电源，将在新型电力系统承担调峰和顶峰的作用，通过现货市场较高的价格上限获益；同时试行稿提出探索容量市场建设，有望助力火电获得固定收益、回收机组建设成本。绿电，现货电价存在压力，但机组建设成本的快速下降和环境溢价有望对冲电价压力。储能、虚拟电厂等新型市场主体，试行稿明确提出其可参与现货交易，有望助力灵活性资源的建设和商业模式健全。 ➢ 行情回顾：本周，公用事业板块指数下跌1.33%，跑输沪深300指数2.14pct。环保板块指数下跌1.11%，跑输沪深300指数1.92pct。公用事业细分行业中，水电跌幅较小。环保细分行业中，节能与能源清洁利用涨幅较大。 ➢ 行业信息：国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据。截至8月底，全国累计发电装机约27.6亿千瓦，同比+11.9%。其中，太阳能发电装机约5.1亿千瓦，同比+44.4%；风电装机约4.0亿千瓦，同比+14.8%。 ➢ 投资建议： ➢ 电力：1）煤炭价格下行，火电企业盈利修复明显，容量电价呼声渐强，推荐关注火电板块投资机会，建议关注装机规模居前的华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电；2）23年汛期部分流域降雨可观，有望带动水电出力提升明显，叠加水风光一体稳步推进，建议关注华能水电、国投电力、川投能源；3）核电核准常态化，建议关注新能源增速较快的中国核电；4）可再生能源绿证核发全覆盖，绿电运营商有望获取环境溢价，建议关注嘉泽新能等绿电运营商。 ➢ 环保：CCER重启在即，有望释放碳监测需求，关注碳监测CEMS龙头标的雪迪龙。水网系统的规划建设的打响，后续有望拉动水务和管网投资，建议关注低估值、高股息的水务运营及管网工程综合服务商洪城环境。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注青达环保。半导体国产化高景气，推荐国产半导体洁净室设备龙头美埃科技。 ➢ 新型电力系统：政策强调需求侧响应能力建设，叠加工商业储能经济性逐渐凸显，建议关注芯能科技、苏文电能，虚拟电厂关注恒实科技、东方电子，分布式光伏关注中新集团，综合能源服务公司关注南网能源。独立储能方面，建议关注铅蓄电池龙头、发力锂电的天能股份，储能+数据中心温控设备供应商申菱环境。特种机器人加速推进，建议关注电力巡检机器人厂商、打造轨交第二曲线的申昊科技。 ➢ 氢能：全产业链氢能标准体系出台，有望打通制氢、储运氢和用氢全产业链，制氢和储运氢的中上游环节有望率先受益。制氢环节建议关注电解槽+火电灵活性改造双逻辑的华光环能，建议关注双良节能、华电重工、昇辉科技。 ➢ 风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 低碳研究（电力环保氢能） 2023 年 09 月 24 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_M arketInfo 行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_C hart 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 汪磊 执业证书编号： S0210523030001 邮箱：wl30040@hfzq.com.cn 研究助理 陈若西 汪邮箱： crx30052@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1《第二履约期将至，全国碳市场碳价迭创新高》2023.09.17 2《电改大浪淘沙，坚定相信火电的灵活性价值》2023.09.10 3《新疆加快推进氢能布局，产业化进程提速发展》2023.09.03 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|低碳研究 正文目录 1 本周专题: 电力现货基本规则发布，电力市场化改革的重要一步 ............... 4 2 行情回顾 ............................................................. 7 3 上市公司动态 ......................................................... 11 4 行业动态 ............................................................ 12 5 碳中和动态跟踪 ....................................................... 13 5.1 国内碳市场动态 ................................................... 13 5.2 国外碳市场动态 ................................................... 15 6 投资组合及建议 ....................................................... 16 7 风险提示 ............................................................ 16 图表目录 图表 1：《电力现货市场基本规则（试行）》主要内容 ...................................................... 4 图表 2：试行稿与征求意见稿主要区别 ............................................................................ 5 图表 3：我国市场交易电量情况 ..................................................