机械行业周报：工信部发布揭榜挂帅任务榜单，持续关注人形机器人产业化进程

证券研究报告 行业周报 工信部发布揭榜挂帅任务榜单，持续关注人形机器人产业化进程 ——机械行业周报（2023.9.11-2023.9.15） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 上周 （2023.9.11-2023.9.15），中信机械行业下跌2.20%，表现处于下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第26。具体来看，工程机械下跌1.38%，通用设备下跌3.03%，专用设备下跌2.10%，仪器仪表下跌2.71%，金属制品下跌3.02%，运输设备下跌1.01%。 ◼ 核心观点&数据 工程机械设备 核心观点：工程机械行业持续筑底，政策端利好释放有望带动行业底部回升。7月政治局会议提出“适时调整优化房地产政策”，住建部表态进一步落实好各项政策措施，并且嘉兴、南京等地相继出台楼市新政。我们认为，沿着“房地产市场供求关系发生重大变化”的重要论断，或将看到更多一城一策落地方案渐次出台，有望对房地产开发投资形成托底，进而对工程机械内销改善起到一定提振作用。据工程机械协会数据，8月挖机销量同比-27.5%，其中内销销量同比-37.7%，降幅环比收窄7pct；出口销量同比-17.2%，降幅环比扩大3.4pct。国内地产政策已现边际改善预期，随着后续相关政策落地有望提振市场需求底部向上复苏，以及更新周期启动成为内需拉动的重要动力；因海外部分地区需求放缓以及去年同期高基数，出口增速预期放缓，但我国挖机产品在全球市场仍有较强竞争力以及我国与周边一带一路经济体的深化合作，一定程度支撑产品出口韧性。整体来看，更新需求或将是支撑内销市场长远发展的基石，但更新需求释放的集中性可能受到宏观经济、产业结构变化等多重因素影响，导致其判断需要紧密跟踪行业出货量变化；外销则是工程机械增量需求的主要来源，国内头部整机厂出海正当时。建议关注产品力和渠道力突出、有出海逻辑或国企改革属性的龙头和核心部件供应商。 数据更新： 1）2023年8月PMI为49.7%， 环 比 上 月+0.4pct； 2）2023年8月制 造 业固 定资 产 投 资额 累 计 同比+5.9%， 增 速 较上 月+0.2pct；3）2023年8月中国房地产开发投资完成额累计同比-8.8%，增速较上月-0.3pct；4）2023年7月叉车销量为9.3万台，同比+9.5%，环比上月-7.6%；5）2023年8月挖掘机销量为1.3万台，同比-27.5%，环比上月+4.0%；6） 2023年8月小松挖掘机开工小时为90.9，同比-5.3%,环比上月+2.4%；7）2023年8月汽车起重机销量同比-13.1%，增速较上月+10.0pct；8）2023年8月装载机销量为7227.0台，同比-17.9%，环比上月+9.7%。 自动化设备 核心观点：数字化和智能化相关的工控设备、机器视觉设备在行业整体需求弱复苏情况下，23Q1仍取得稳健甚至较为亮眼的增速表现，我们认为特别是ChatGPT的应用为机器视觉板块注入新的活力，垂直细分类大模型的出现或有望加速机器视觉的渗透率提升。另外，工业母机板块的机床和刀具行业具备国产替代广阔空间，在强调自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”环节的核心部件供应商值得关注。 [Table_Industry] 行业: 机械 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘阳东 Tel: 021-53686144 E-mail: liuyangdong@shzq.com SAC 编号: S0870523070002 分析师: 王亚琪 Tel: 021-53686472 E-mail: wangyaqi@shzq.com SAC 编号: S0870523060007 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《2023 世界机器人大会在京开幕；持续聚焦顺周期和结构性板块机会》 ——2023 年 08 月 23 日 《持续关注顺周期板块的配置机会，以及HJT 和机器人产业化进程》 ——2023 年 08 月 15 日 《郑州、南京相继出台楼市新政，持续关注顺周期板块和结构化机会》 ——2023 年 08 月 08 日 -15%-12%-10%-7%-5%-2%1%3%6%08/2211/2201/2304/2306/2308/23机械设备沪深3002023年09月21日行业周报 数据更新：1）2023年8月M1、M2分别同比+2.2%、+10.6%，增速分别 较 上 月-0.1pct、-0.1pct；2）2023年8月 工 业 机 器 人 产 量 为3.3万台，同比-19.6%，环比上月-3.2%，同比增速较上月-2.6pct；3）2023年8月国内电梯、自动扶梯及升降机产量为14.1万台，同比-5.4%，环比上月+6.8%，同比较上月+7.2pct；4）2023年8月金属切削机床产量当月值为4.9台，同比+8.9%，环比上月+4.3%。 锂电设备 核心观点：过去两年下游电动车渗透率快速提升至30%左右水平，我们认为，后续电动车渗透率提升的斜率将有所放缓，上游的动力电池厂商的资本开支或将有所缩减，相应地，作为动力电池上游的传统锂电设备行业或将经历存量博弈风险，因此，虽然23Q1部分传统锂电设备公司的财报数据较为亮眼，但进一步判断持续性仍需密切跟踪下游景气度变化。值得注意的是，复合集流体以其安全、降本等突出优势，发展方兴未艾。6月20日、29日双星型材、万顺新材分别发布签订首张复合铜箔订单公告；7月31日，洪田科技真空磁控溅射一体机顺利通过客户验证，并签订首张7000万设备订单。我们建议积极关注复合集流体产业端变化，包括上游设备商的产品研发进展及设备订单落地、中游制造商的扩产进度&产品良率&单位成本变化，以及下游电池商的验证进度&装车计划&下单节奏等。 数据更新： 1）2023 年 8 月新能源汽车销量为 84.6 万辆，同比+42.7%，环比上月+8.5%；2）2023 年 8 月动力电池装车量为 3.5 万兆瓦时，同比+44.2%，环比上月+8.2%。 光伏设备 核心观点：9月大理华晟电池一期2.5GW项目全线贯通，首批210异质结电池成功出片，电池平均转换效率达到25.23%，单片最高转换效率达到25.69%，再度创下华晟异质结电池（HJT）项目投产效率新高。我们认为，7月以来上游致密料价格的止跌回升有望缓解下游光伏厂的观望情绪，同时中游设备厂迈为降铟三部曲等新技术的不断涌现，有望加速异质结电池的产业化进程，叠加下游异质结电池厂商不断刷新转换效率，因此，我们建议关注新技术迭代催化的投资机会。 数据更新： 截至9月13日，硅料、硅片、组件、电池片价格变化如下：1）致密料均价为84.00元/kg，环比+2.44%；2）单晶182/210尺寸硅片价格分别为3.35/4.35元/片，分别环比0.00%/+2.35%；3）单晶PERC182/210尺 寸 电 池 片 价 格 分 别 为0.72/0.73元