工业硅月报：可流通现货减少，工业硅价格反弹

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 工业硅品种：8 月供应充足，四川大运会结束，西南复产较好，供应增加明显。9 月份，北方大厂计划提升开炉数量，供应预计增加。消费端，8 月有机硅产量降低，多晶硅产量增加、铝合金产量持平，整体来看，工业硅消费基本增长。预计 9 月份多晶硅继续增加，有机硅小幅提升，铝合金相对持稳，整体对工业硅消费继续保持增加。综合来看，9 月供应与消费均保持增加，供需基本持平，现货端压力逐渐减小。 8 月现货价格反弹，带动期货盘面上涨，但因 11 月仓单注销压力，预计短期内上涨空间有限，期货盘面宽幅震荡。期货合约受资金、交割等影响，9 月盘面预计继续宽幅震荡。 核心观点 ■ 2022 年 8 月产业链各环节情况梳理 原料端：8 月间，部分原料价格下调，整体生产成本小幅降低，后续原料及局部地区电价有上调，预计 9 月生产成本小幅抬升。 生产端：8 月间，整体开炉数量增加，产量有所增加。根据百川盈孚统计数据，8 月中国工业硅产量 32.69 万吨，同比增加 20.01%，环比增加 8.1%。9 月预计西北开炉数量增加，总体产量预计有所增加。 消费端：8 月份几大下游消费领域产量有增有减。8 月多晶硅产量约为 12.5 万吨，较上月增加。有机硅开工回落，8 月单体产量约 31.0 万吨。铝合金开工持稳。8 月国内工业硅下游消费合计消费量约 30.0 万吨（含再生硅），出口约 4.7 万吨。9 月预计多晶硅增产较多，对工业硅消费将增加，有机硅开工较 8 月小幅提升，与铝合金开工预计持稳。 库存：截止 8 月底，根据百川统计中国工业硅行业库存合计约 17.23 万吨，较 7 月底降低。其中社会库存 9.80 万吨，黄埔港 3.6 万吨，昆明港 2.60 万吨，天津港 3.60 万吨，厂库 7.43 万吨，预计全行业总库存在 42 万吨左右。9 月生产端保持增加，消费端也保持增加，行业整体库存预计持平。 价格：8 月份，工业硅有所反弹，截止月底华东通氧 553 均价 14050 元/吨，华东 421均价 15000 元/吨。现货价格上涨，后续需要看开炉情况及消费端回暖情况。 策略 期货盘面宽幅震荡，短期内或受现货价格及仓单注销压力影响，421 生产商及持货商可期货研究报告|工业硅月报 2023-09-03 可流通现货减少，工业硅价格反弹 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 工业硅月报丨 2023/9/3 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 逢高进行卖出套保，但受资金及宏观情绪影响，对于投机者，预计盘面仍会宽幅震荡，建议中性对待。 ■ 风险 1、下游工厂开工及订单情况影响消费 2、多晶硅投产及终端光伏装机情况影响消费预期 3、主产区电力供应情况影响供应 4、西南地区复产情况 nMwPmOrOmNnNoNpRnMqMnM8O8Q6MtRrRmOmPeRmMxOiNpPoN9PqRsMMYrMoPvPsOqO工业硅月报丨 2023/9/3 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 20 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 7 月价格综述 ...................................................................................................................................................................................... 5 8 月市场展望 ...................................................................................................................................................................................... 5 供应端情况 ........................................................................................................................................................................................ 6 中国工业硅生产成本及利润 .................................................................................................................................................... 7 出口端 ................................................................................................................................................................................................ 9 消费端 .....................................................................