工业硅月报：开炉恢复，需求稳定，报价探涨

1华联期货工业硅月报开炉恢复，需求稳定，报价探涨20230903陈小国（助理研究员）从业资格号：F031006220769-22116880蒋琴交易咨询号：Z0014038从业资格号：F30278080769-22110802进出口8产业链结构2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7月度观点及策略1nMxOmOqPrQnNoNpRqRsOoPbRdN7NpNnNnPpMjMpPuNeRqQmR8OoPmQMYmPmQNZqRpP月度观点及策略月度观点u 价格回顾：8月工业硅整体市场价格呈上扬状态，中国工业硅市场参考价13667元/吨，较上月有所上涨。月前期出货不畅，价格小幅下滑；月中期期货仓单建立节奏变缓，硅厂几次挺价；月底信心削弱，价格回落。u 库存：8月库存较7月有所下行，由于港口及工厂库存多流向期货交割库，厂库存量减少，港口库存下降，期货库存大幅增加。月前期多以昆明附件期货仓库为主，月中后期逐渐向天津附近转移。u 成本利润：成本下降，主因还原剂成价格下行。利润小幅上涨，主因成本下行，价格上涨，但长期维持低利润。u 供给：西北地区硅厂开工增加，新疆工业硅大厂有新增投产，中小硅厂部分复工开炉，整体产量增长。四川乐山、雅安荥经县前期受大运会影响硅炉全部恢复正常生产；云南盈江地区受洪涝影响断电停产硅厂基本恢复，其余地区开工稳定。内蒙等部分地区硅厂存在新增开炉。u 需求:8月下游整体需求稍有增加。月底部分单体厂停车装置恢复，月底产量存在增加预期；8月硅料市场有起势，采买增多，只是对高价货的采购更为谨慎；本月铝棒本月生产有所增加，对工业硅采购维持刚需。出口市场方面低迷，据海关数据，2023年7月中国工业硅出口4.74万吨，环比下降0.61%，同比下降19.45%。u 策略：操作上，长线看多，元月多单持有，si2312多单继续持有，止损位13000；短线看空，买入si2311-P-13400.影响因素总结影响因素影响程度重点提示观点产量⋆ ⋆ ⋆开工恢复偏空下游需求⋆ ⋆ ⋆下游消费回暖偏多库存⋆ ⋆ ⋆期现货库存总体高位偏空进出口⋆出口下行偏空市场情绪⋆ ⋆ ⋆业者心态不一中性成本利润⋆ ⋆ ⋆ ⋆成本下行，利润增加偏空物流运输⋆物流通畅偏多产业链结构石油焦木炭洗精煤木片石墨电极硅矿石工业硅有机硅多晶硅铝合金二甲基二氯硅烷苯基氯硅烷三氯氢硅一甲基二氯硅烷三甲基二氯硅烷单晶硅棒多晶硅片单晶硅电池片硅氧烷（DMC）硅树脂硅橡胶硅油电子电器建筑装饰碳素电极电力纺织制造医疗护理汽车交通工业助剂室温胶高温胶甲基硅油改性硅油功能型助剂多晶硅锭单晶硅片多晶硅电池片光伏组件光伏电站出口集成电路电子芯片压铸铝合金变形铝合金再生/原生铝合金铝棒、铝板带汽车、交通建材、建筑工业硅产业链期现市场工业硅合约图：广期所si2310合约图：广期所si2312合约资料来源：文华财经、华联期货研究所资料来源：文华财经、华联期货研究所截至2023年8月31日，工业硅合约si2310收盘价报13540元/吨，月度跌245元/吨，涨跌幅-1.78%；工业硅si2312收盘价报13965元/吨，月度跌290元/吨，涨跌幅-2.03% 。工业硅现货图：553#价格（元/吨）图：421#价格（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所硅市场参考月均价13667元/吨，较7月市场参考均价13517元/吨，环比上涨4.26%（150元/吨）。截至8月29日，市场参考价格13937元/吨，较8月初的13517元/吨，环比上涨3.1%（420元/吨）。12000130001400015000160001700018000190002023/01/012023/02/012023/03/012023/04/012023/05/012023/06/012023/07/012023/08/012023/09/01金属硅553#标准块天津金属硅553四川货黄埔港金属硅553昆明港金属硅553天津港金属硅553港口价新疆西部合盛硅业120001300014000150001600017000180001900020000210002023/01/012023/02/012023/03/012023/04/012023/05/012023/06/012023/07/012023/08/012023/09/01金属硅421#标准块天津金属硅421#标准块昆明金属硅421四川货黄埔港金属硅421新疆货天津港金属硅421港口价新疆西部合盛硅业库存现货库存图：工业硅行业库存（吨）图：工业硅工厂库存（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所8月金属硅行业库存较7月底有所下行。由于港口及工厂库存多流向期货交割库，厂库累积较少，港口库存稍有下降，期货库存大幅增加。月前期多以昆明附近期货仓库为主，月中后期逐渐向天津附近转移。50000100000150000200000250000300000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周202120222023020000400006000080000100000120000140000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周202120222023成本端电价图：非主产区电价（千瓦时）图：主产区电价（千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所目前非主产区电价水平较主产区水平高，尤其在宁夏、内蒙、甘肃地区；主产区西南地区丰水季到来，四川云南地区硅用电价大幅下落至0.4元每度以下，新疆地区硅用电价低廉且稳定。0.20.30.40.50.60.70.82020/09/012020/10/012020/11/012020/12/012021/01/012021/02/012021/03/012021/04/012021/05/012021/06/012021/07/012021/08/012021/09/012021/10/012021/11/012021/12/012022/01/012022/02/012022/03/012022/04/012022/05/012022/06/012022/07/012022/08/012022/09/012022/10/012022/11/012022/12/012023/01/012023/02/012023/03/012023/04/012023/05/012023/06/012023/07/012023/08/01金属硅硅用电价辽宁丹东金属硅硅用电价内蒙金属硅硅用电价青海金属硅硅用电价甘肃金属硅硅用电价宁夏0.20.250.30.350.40.450.50.550.60.650.72020/09/012020/10/012020/11/012020/12/012021/01/0120