海外09月周报：游戏景气度上行，关注23H2竞争格局

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 海外 09 月周报（09.04-09.10） 游戏景气度上行，关注 23H2 竞争格局 ➢ 简述行业变化： 本周恒生指数、恒生科技、纳斯达克、互联网指数（KWEB）跌幅分别为0.98%、2.10%，2.02%、2.33%。本周我们重点关注的公司（图 3）股价涨幅前三为鸿合科技、粉笔、禾赛，涨幅分别为 10.91%、7.88%、3.24%。本周跌幅前三的公司分别为佳发教育、科大讯飞、IGG，跌幅分别为10.18%、9.01%、7.34%。 ➢ 游戏行业景气度上行，关注 23H2 竞争格局 本周伽马数据发布《2023 年 7 月游戏产业报告》：7 月中国游戏市场实际销售收入 286.1 亿元，同比增长 37.49%；其中移动游戏市场实际销售收入221.1 亿元，同比增长 51.09%。随着版号发放进入常态化，国内游戏行业自 23Q2 开始重回增长通道，23Q3 起随着供给侧重磅新游陆续上线，叠加去年低基数，行业增速显著提升。我们认为，从行业景气度来看，供需两侧共振有望驱动国内游戏市场全年维持较高增速；从公司维度来看，23H1上市公司业绩分化较为显著。由于部分头部企业销售费用前置，或产品周期集中于下半年，业绩有望自 23Q3 起进一步释放。建议关注 23H2 头部游戏研发商的产品周期兑现情况、以及新游戏面临的竞争格局。 此外，工信部联合五部门于 9 月 8 日发布《元宇宙产业创新发展三年行动计划》，其中提出到 2025 年，元宇宙典型软硬件产品实现规模应用，在生活消费和公共服务等领域形成新业态。我们认为，游戏作为工业化程度最高、互动性最强的内容形式，有望长期受益于 AI 推动的生产效率提升、以及 AR/VR 新硬件渗透率提升。建议持续关注相关政策及技术落地。 ➢ 特斯拉自动驾驶加速落地，墨西哥工厂或延期 随着特斯拉 FSD 不断优化迭代，近期特斯拉去掉了城市街道自动巡航功能（Autosteer on City Streets）后面的“即将推出（coming soon）”字样，意味着特斯拉城市自动驾驶技术更进一步。结合近期特斯拉在美 FSD 售价下调至 1.2 万美元，我们认为随着 FSD 技术的逐步成熟以及价格的下调，FSD 渗透率有望进一步提升。不过由于特斯拉自动驾驶技术涉及敏感数据采集和传输，国内规模应用面临较大挑战。生产方面，特斯拉墨西哥超级工厂建设进度慢于预期，或推迟到 2026 甚至 2027 年，当前特斯拉尚未获得墨西哥建厂所需的许可。墨西哥超级工厂的推迟或影响特斯拉廉价车型的规模生产，建议关注相关进展。 ➢ 小米汽车试生产，一期工厂竣工在即 目前小米汽车正处于试生产状态，主要对产线设备、工艺、产品一致性等进行全面测试，为规模量产做准备，当前每周生产约 50 辆样车。资质方面，根据路透社报道小米汽车已获得发改委批准，还差工信部批准即可开启规模生产。工厂方面，小米汽车工厂分两期建设，其中一期年产能为 15 万辆，目前一期工厂建设进入尾声，二期工厂预计 2024 年动工。我们认为，小米汽车量产工作稳步推进，有望 2024 年规模量产，虽然小米汽车面临资金、技术等诸多挑战，但凭借小米在智能化、软件、生态等方面的积累，仍有望在电动车占据一席之地。届时小米有望在手机、汽车以及小米智能硬件方面形成协同，打造万物互联生态，建议关注相关进展。 风险提示：宏观经济风险；竞争加剧风险；监管政策风险等。 证券研究报告 2023 年 09 月 10 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：陈梦瑶 执业证书编号：S0590521040005 邮箱：cmy@glsc.com.cn 分析师：丁子然 执业证书编号：S0590523080003 邮箱：dingzr@glsc.com.cn 联系人：周砺灵 邮箱：zhoull@glsc.com.cn 相关报告 1、《综合：电商板块表现亮眼》2023.09.03 2、《综合：互联网公司二季报整体表现较好》2023.08.26 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09纳斯达克综指恒生指数中国互联网请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 市场回顾 ......................................................... 3 1.1 市场行情 .................................................... 3 1.2 重点公司行情 ................................................ 4 2. 行业数据 ......................................................... 5 2.1 互联网 ...................................................... 5 2.2 科技 ........................................................ 7 3. 行业新闻 ......................................................... 9 3.1 行业新闻 .................................................... 9 3.2 重要公告 ................................................... 11 4. 风险提示 ........................................................ 12 宏观经济风险；竞争加剧风险；监管政策风险等。 ...................... 12 图表目录 图表 1： 港股分行业区间涨跌幅 ......................................... 3 图表 2： 美股分行业区间涨跌幅 ......................................... 4 图表 3： 重点公司行情数据 ............................................. 4 图表 4： 视频平台用户情况 ............................................. 6 图表 5： 电商平台用户情况 ............................................. 6 图表 6： 音乐平台用户情况 ............................................. 7 图表 7： 全国乘用