数据要素行业专题：深挖“数据矿”，抢滩“新蓝海”

数字经济系列报告2023年8月31日中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分行业评级：增持数据要素专题：深挖“数据矿”，抢滩“新蓝海”中航证券社会服务团队分析师：裴伊凡证券执业证书号：S0640516120002邮箱：peiyf@avicsec.com股票报告网整理http://www.nxny.com数据要素：数字经济时代的核心战略资源➢数据被战略性定义为新型生产要素，数字经济时代，传统要素对经济增长的拉动作用边际减弱，数据要素对经济增长的引擎作用日益凸显。➢战略高度：三年以来，数据要素战略地位提升、发展速度加快，国家数据局正式获批成立，政府指引下“可以去做些什么”的时代已经到来，地方政策积极响应，广东、北京、上海等经济发达地区率先“出征”，有望成为数据要素市场的开拓者。➢基础制度：《数据二十条》作为我国专门针对某一要素的第一份基础制度，对我国数据要素的发展方向起到“指南针”的作用，从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等方面构建数据基础制度，提出20条政策举措，构建了数据产权、数据要素交易、数据要素分配、数据要素治理四个制度。➢经济地位：数字经济核心资源，对推动经济增长具有倍增效应，土地、劳动力、资本等传统要素对经济增长的拉动作用边际减弱，数据要素对经济增长/GDP的引擎作用日益凸显。➢行业空间：根据国家工业信息安全发展研究中心测算，“十四五”期间我国数据要素市场规模复合增速将达到26.3%，2025年将突破1749亿元，整体上进入高速发展阶段。新业态：迈向流通和交易阶段，数据要素价值加速释放➢数据流通交易服务生态：数据要素流通过程中，多方主体共同参与，存在诸多产业机会；多层次数据要素市场构建在途，交易监管建设推动产业高质量发展。➢数据要素流通：打破“数据孤岛”，推进数据价值释放。聚焦可流通交易的经营性数据资产，数据产品化和数据资产化是数据市场化的关键所在， ①数据产品化：完成数据资源到数据产品的转变过程， ②数据资产化：数据产品形成价值和价值兑现；数据资产入表政策落地，推进数据要素资产化。➢数据确权：为数据交易保驾护航，完善交易合规体系，可有效激励数据生产和流通，为数据交易保驾护航，进一步完善整合合规体系有利于行业发展。参与主体：供应方+服务方+需求方➢数据资源供应方：所拥有数据资源的高价值、稀缺性、权威性、排他性，成为训练AI模型的“优质饲料”，未来数据资产化入表、数据资源变现提升利润；➢数据产品服务方：优质数据资源进入市场的必经之路，连接供需双方的“桥梁”，整个数据要素流通中的终末形态；“桥梁”，整个数据要素流通中的终末形态；数据商定位为专业性市场化机构，数据交易所定位为公益性机构。➢数据资源需求方：选择产业政策力度较大且赋能提质增效的行业的企业，以及用数据投喂改进模型的企业和数据产品供应的第三方数商。投资建议：“高景气行业+新主体”共振➢数据被战略性定义为新型生产要素，对经济增长的引擎作用日益凸显，随着数据要素顶层设计的展开，数据资源入表政策的落地，数据确权、定价、流通和治理规范不断完善，有利于更好推动数据要素价值释放，国内相关上市公司有望快速打开商业化应用场景，实现 “高景气行业+新主体”共振，深化数据资源的开发利用，迸发数字经济新动能。建议关注数据要素产业链中数据供给/需求/服务等相关环节中具备先发优势和资源壁垒的头部企业，重点围绕高景气度行业中几个维度布局：1）数据资源（影视传媒行业）：中文在线、视觉中国、中国科传、中国出版、南方传媒、华策影视等；2）数据确权：人民网、新华网、每日互动等；3）数据交易：浙数文化、万达信息、中原传媒、安妮股份、零点有数等；4）数据应用：小商品城、值得买、创业黑马、蓝色光标、昆仑万维、万兴科技、遥望科技、拓尔思等。核心观点股票报告网整理http://www.nxny.com125目录3数据要素：数字经济时代的核心战略资源新业态：迈向流通和交易阶段，数据要素价值加速释放新主体：供应方+服务方+需求方风险提示4投资建议：“高景气行业+新主体”共振股票报告网整理http://www.nxny.com资料来源：信通院《数据要素白皮书（2022年）》、人民网，中航证券研究所整理数据被战略性定义为新型生产要素，数字经济时代，传统要素对经济增长的拉动作用边际减弱，数据要素对经济增长的引擎作用日益凸显。➢数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，数据则是数字经济时代的新型生产要素。社会形态的变革会伴随新生产要素出现：农业社会，土地和劳动是基本生产要素；工业社会，资本、管理、技术、知识等成为主要生产要素；信息社会，数据成为新型生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础，已快速融入生产、分配、流通、消费和社会服务管理等各环节，深刻改变着生产方式、生活方式和社会治理方式是数字经济深化发展的核心引擎。➢数据要素：是根据特定生产需求汇聚、整理、加工而成的计算机数据及其衍生形态，投入于生产的原始数据集、标准化数据集、各类数据产品及以数据为基础产生的系统、信息和知识均可纳入数据要素讨论的范畴。1.1 数据要素：新型生产要素，推动经济增长的新引擎图表1：各时代主要生产要素农业经济工业经济数字经济土地劳动土地劳动资本管理技术知识数据土地劳动资本管理技术知识新型生产要素新型生产要素图表2：数据要素主要表现形态和特征原始数据库标准化数据集数据产品业务系统数据驱动产生的信息、知识相对分散的各个原始数据集清洗、预处理后的高质量数据集分析、处理、加工后的数据商品和服务数据库商品数据查询接口数据核验接口数据模型接口… …股票报告网整理http://www.nxny.com资料来源：国务院官网、中国人民银行官网、中国新闻网等，中航证券研究所整理1.2 战略高度：顶层设计步步为营，各地政府加速响应顶层设计：三年以来，数据要素战略地位提升、发展速度加快，政府指引下“可以去做些什么”的时代已经到来。➢发展初期：2019年，数据首次被增列为生产要素，数据要素地位确立；2020年3月，中共中央、国务院明确提出“加快培育数据要素市场”。➢2022年开始，数据要素、数字经济、数字中国顶层政策密集出台，进入加速发展期：1）2022年12月，《中共中央 国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（以下简称《数据二十条》）发布，数据基础制度建设顶层框架文件落地；2）2023年2月，《数字中国建设整体布局规划》发布，明确了有关数据要素的全方位管理体系和管理制度；3）2023年3月，国家数据局的成立正式宣告了数据要素“可以去做些什么”的时代到来，政府侧自上而下，有序引导和规范发展，解决数据确权、交易流通、开放共享等数据要素市场的一系列基础性问题，推动市场主体专注创新应用，自律发展。阶段一：数据要素地位确立•2019年10月，中共中央提出健全劳动、资本、土地、知识、技术、管理、数据等生产要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的机制。 •2020年3月，《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》•2021年11月，《数字经济及其核心产业统计分类（2021）》世界上首次将数据视为新的生产要素，明确了数据要素在数字经济中的作用。•2021年11月，《“十四五”大数