基础化工行业简评报告：氯化钾价格持续上行，半年报披露结束建议关注三季度环比改善标的

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 甄理 化工行业研究助理 zhenli@sczq.com.cn 电话：010-81152643 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  纯碱价格涨幅居前，建议关注远兴能源  硫酸价格继续上行，草甘膦价格回调  硫酸价格涨幅居前，万华化学烟台MDI 一体化、石化一体化项目检修  【首创化工】2023 年策略报告——周 期起伏中寻求确定性，关注龙头股、 磷化工、氟化工三条主线 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周化工板块表现：本周（8 月 28 日-9 月 1 日）上证综指报收3133.25，周涨幅 2.26%，深证成指报收 10463.74，周涨幅 3.29%，中小板 100 指数报收 6704.58，周涨幅 3.40%，基础化工（申万）报收3666.21，周涨幅 3.04%，跑赢上证综指 0.78 pct。申万 31 个一级行业，27 个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，7 个涨幅为正，申万化工 23 个三级子行业中，21 个涨幅为正。本周化工行业 407 家上市公司中，有 343 家涨幅为正。涨幅居前的个股有同益股份、利通科技、常青科技、康普化学、彩蝶实业等。 ⚫ 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的硫酸 CFR（+50.00%）、硫酸 98%（+20.00%）、氯化钾（+18.22%）、石脑油（+16.59%）、三氯乙烯（+12.82%）。本周硫酸价格涨幅居前，供应端，湖北、甘肃地区大厂检修持续，全国范围内酸企库存多数保持低位运行，供应面利好持续；需求端，秋季肥继续释放利好，钛白粉及氢钙订单充足，硫酸需求充分。本周化工品跌幅居前的有电池级碳酸锂（-62.16%）、维生素 B2（-23.08%）、草甘膦（-10.14%）、工业级碳酸锂（-8.45%）、维生素 K3（-6.90%）。 ⚫ 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“醋酐-1.25 醋酸价差”（+42.61%）、“PX(韩国)-石脑油价差”（+39.05%）、“PX(华东)-石脑油价差”（+36.36%）、“PTA-0.655PX(华东)价差”（+18.25%）、“苯乙烯价差”（+17.83%）。本周“醋酐-1.25 醋酸价差”涨幅居前，受某厂家装置停车检修计划的消息提振，且场内现货有所收紧，醋酐市场底部支撑较为强劲，价格得到强势拉升；原料端醋酸价格略涨，但涨幅小于醋酐涨幅，醋酐盈利能力有所改善。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚-1.4 甲醇价差”（-269.62%）、“乙烯-国内石脑油价差”（-38.46%） 、“MTO 价差”（-27.20%）、“双酚 A 价差”（-12.84%）、“PVC-1.55 电石法价差”（-11.30%）。 ⚫ 化工投资主线： （1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。 （2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好 EVA 的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。 （3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。 ⚫ 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 -0.3-0.2-0.100.16-Sep17-Nov28-Jan10-Apr21-Jun1-Sep基础化工沪深300 [Table_Title] 氯化钾价格持续上行，半年报披露结束建议关注三季度环比改善标的 [Table_ReportDate] 基础化工 | 行业简评报告 | 2023.09.06 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周股价回顾 1.1 化工行业表现情况 本周化工板块表现：本周（8 月 28 日-9 月 1 日）上证综指报收 3133.25，周涨幅2.26%，深证成指报收 10463.74，周涨幅 3.29%，中小板 100 指数报收 6704.58，周涨幅 3.40%，基础化工（申万）报收 3666.21，周涨幅 3.04%，跑赢上证综指 0.78 pct。申万 31 个一级行业，27 个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，7 个涨幅为正，申万化工 23 个三级子行业中，21 个涨幅为正。 图 1 本周 31 个申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周 7 个化工二级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -4%-2%0%2%4%6%8%电子煤炭美容护理机械设备轻工制造汽车家用电器计算机传媒通信建筑材料纺织服饰国防军工有色金属基础化工电力设备商贸零售钢铁医药生物综合房地产社会服务建筑装饰石油石化食品饮料交通运输农林牧渔非银金融公用事业银行环保0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0% 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周申万化工三级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 1.2 化工行业个股情况 本周化工行业 407 家上市公司中，有 343 家涨幅为正。涨幅居前的个股有同益股份、利通科技、常青科技、康普化学、彩蝶实业、扬帆新材、宝丽迪、永利股份、安利股份、上纬新材等。同益股份是国内从事化工及电子材料应用专业服务的先行者，公司销售的产品为中高端化工及电子材料，主要应用于手机及移动终端、消费类电子、智能家电、汽车、新能源、5G 行业、芯片以及显示面板等领域品牌客户产品的零部件、功能件、结构件或外观件。本周跌幅前十的标的有江盐集团、建龙微纳、天晟新材、苏盐井神、永悦科技、雪天盐业、凯立新材、洪汇新材、龙蟠科技、鸿达兴业。 表 1 本周化工板块个股涨幅前十（股价参考 2023/9/1 收盘价） Wind 代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300538.SZ 同