股市流动性月报：基金发行持续降温，北上资金大幅流出

1 证 券 研 究 报 告 Ta策略研究 策略定期研究 Table_First|Table_Summary 股市流动性月报 基金发行持续降温，北上资金大幅流出 投资要点： 综合来看，我们认为8月份股票市场流动性环境中性偏紧。具体来看，虽然产业资本中大股东减持环比下降，但一级市场IPO募资规模环比上升，二级市场中两融余额环比下降，偏股型基金发行持续降温，并且北上资金8月份再度大幅流出。 从北上资金具体持仓看，8月份家用电器、电气设备、食品饮料、休闲服务、医药生物行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。在一级行业配置上，外资依然偏好于配置电气设备、食品饮料和医药生物行业，8月份电气设备行业超越过食品饮料行业占据陆股通持仓榜首。从持仓占比的变化角度看，8月份外资加仓电气设备、家用电器、公用事业等行业，减仓银行、食品饮料和机械设备等行业。 展望后市，我们认为股市流动性环境有望迎来改善。虽然8月份美债利率再度上行、人民币汇率走弱导致北上资金大幅流出，但中长期来看，国内经济复苏方向明确，北上资金长期流入趋势难以改变。8月27日，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。同时证监会推出三大举措活跃资本市场：阶段性收紧IPO，进一步规范股份减持行为，调降融资保证金比例。我们看到当前各项政策利好频出，后续股市流动性环境有望迎来改善。 ➢ 风险提示：一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。 Table_First|Table_ReportDate 策略定期研究 2023 年 09 月 04 日 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 许执业证书编号：S0210523060005 邮箱： xrc30167@hfzq.com.cn 分析师 朱成成 朱执业证书编号：S0210523060003 邮箱： zcc30168@hfzq.com.cn 分析师 金晗 执业证书编号：S0210523060002 邮箱： jh30159@hfzq.com.cn 分析师 沈重衡 执业证书编号：S0210523060006 邮箱：szh30173@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《当前哪些行业性价比较高？:A 股行业观察（0828-0902）》一 2023.09.03 2、《上市公司 2023 年半年报分析:盈利基本筑底，未来企稳可期》一 2023.09.01 3、《中证 2000 指数点评：小微市值代表，聚焦民营经济》一 2023.09.01 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 策略定期研究 正文目录 1 一级市场：IPO 募资规模环比上升 ........................................ 1 2 产业资本：大股东减持额环比下降 ........................................ 2 3 二级市场：偏股型基金发行持续下滑 ...................................... 2 4 北上资金：8 月份北上资金大幅流出 ....................................... 5 5 风险提示 ............................................................. 9 图表目录 图表 1：8 月份 IPO 募资规模环比上升（亿元） .............................................................. 1 图表 2：8 月份一级市场融资规模环比上升（亿元） ....................................................... 1 图表 3：重要股东二级市场净增持（亿元） ..................................................................... 2 图表 4：各板块重要股东净增持金额（亿元） ................................................................. 2 图表 5：8 月份 A 股市场成交热度小幅回暖...................................................................... 3 图表 6：8 月份偏股型基金发行规模持续下滑（亿份） ................................................... 3 图表 7：7 月底以来基金股票仓位震荡提高...................................................................... 4 图表 8：8 月份两融余额环比下降（亿元）...................................................................... 4 图表 9：沪股通、深股通资金净流入明细（亿元） .......................................................... 5 图表 10：陆股通各行业持仓占该行业 A 股总市值比例 .................................................... 5 图表 11：陆股通持仓一级行业分布 ................................................................................. 6 图表 12：陆股通一级行业持仓占比变化 .......................................................................... 7 图表 13：陆股通持股行业集中度 ..................................................................................... 7 图表 14：陆股通前 20 大重仓股 ...............