家用电器行业7月AVC数据点评：行业景气分化，清洁电器趋势良好

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明证券研究报告＃industryId＃家用电器＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持 ）重点公司重点公司23EEPS（元）24EEPS（元）评级美的集团4.835.29增持格力电器4.835.34增持石头科技14.59 18.01增持科沃斯3.293.89增持新宝股份1.181.33增持来源：兴业证券经济与金融研究院＃relatedReport＃相关报告《【兴证家电】政策向好延续，继续看好家电板块配置价值》2023-08-06《【兴证家电】政策持续加码，继续看好家电板块投资机会》2023-07-30《【兴证家电】高速电吹风：国货加速崛起，飞科强势入局》2023-07-24＃emailAuthor＃分析师：颜晓晴yanxiaoqing@xyzq.com.cnS0190521020002苏子杰suzijie@xyzq.com.cnS0190522070005王雨晴wangyuqing@xyzq.com.cnS0190523070007＃assAuthor＃投资要点＃summary＃白电：空调景气高位回落，冰洗内需整体平淡（1）空调：双线量额下滑，冷年拐点伊始。据 AVC 统计，23M7 空调线上零售额、量、价分别同比-14.16%、-14.66%、+0.58%，线下零售额、量、价分别同比-21.32%、-22.19%、+1.38%。去年同期高基数叠加今年高温天气集中爆发期提前、旺季销售超预期，7 月空调终端景气度高位回落。分品牌看，海信韧性凸显，双线量价齐升，份额小幅扩张。（2）冰箱：整体表现承压，双线均价提升。据 AVC 统计，23M7 空调线上零售额、量、价分别同比-5.29%、-13.25%、+9.18%，线下零售额、量、价分别同比-6.77%、-8.17%、+2.26%。7 月冰箱行业整体需求平淡，双线销额下滑，结构升级趋势下均价有所提振。分品牌看，美的线上增速领先，海尔双线份额持续提升、龙头地位稳固。（3）洗衣机：内销短期乏力，品牌表现分化。据 AVC 统计，23M7 空调线上零售额、量、价分别同比-17.7%、-13.65%、-4.66%，线下零售额、量、价分别同比-3.11%、-4.15%、+1.27%。分品牌看，海信双线价降量升，份额小幅扩张；美的系线上价增量降，份额提升明显；海尔线下价增量降，份额延续扩张。彩电：行业增速趋缓，海信系龙头地位稳固。据 AVC 统计，23M7 彩电线上渠道零售额、量、价分别同比-18.85%、-25.47%、+8.86%；线下渠道零售额、量、价分别同比-4.85%、-4.66%、+1.69%。分品牌看，海信系品牌（海信+东芝+Vidda）7 月线上/线下合计销额分别为 27.39%/32.35%，双线龙头地位稳固；其中东芝、Vidda 线下渠道以价换量，增速表现亮眼。厨电：传统品类销售承压，新兴品类增长放缓（1）油烟机：双线增速趋缓，品牌表现分化。7 月行业销量整体承压，其中线上销量降幅扩大，线下销量同比微降；均价提升作用下，线上销额承压，线下销额微增。（2）燃气灶：整体表现平淡，价格结构优化。分渠道看，行业线上销额小幅下降，均价稳增；线下销额基本同比持平，均价略涨。（3）集成灶：双线表现分化，森歌逆势扩张。分品牌看，火星人增长承压，双线份额下滑明显；受益于低基数因素，森歌线下销售增速亮眼，双线份额扩张。（4）洗碗机：行业增长放缓，国产替代可期。分渠道看，线上价升量降，销额同比下滑；线下销额稳增，增速环比放缓。国产替代趋势延续，西门子、松下双线销额份额下滑；老板线下销额增速稳健；方太线上逆势增长；美的线下销额份额扩张；海尔双线份额提升。扫地机：以价换量加速演绎，头部品牌增速分化。据 AVC 统计，23M7 扫地机器人线上零售额、量、价同比+1.5%、-1.3%、+2.8%。从价格看，23M7 行业线上均价同比小幅提升，环比-13.40%。分品牌看，科沃斯线上量额表现不及行业平均水平，石头量额增长稳健，追觅增长弹性充足，云鲸量额下滑明显。洗地机：价降量升趋势延续，石头增速领跑行业。据 AVC 统计，23M7 洗地机线上零售额、量、价同比+9.8%、+32.8%、-17.3%。以价换量成效显现，行业高景气度延续。分品牌看，低基数下石头线上销额、销量增速超过 3 倍，美的线上销额、销量增速超过 2 倍，添可份额领先但同比下滑 6.7pct。投资建议：基本面层面，上半年家电板块经营持续改善，预计中报整体表现稳健，下半年低基数叠加内外需向好预期，全年业绩无忧。展望后续，地产需求改善有望拉动家电终端需求提振。1）投资逻辑一：地产政策预期改善+低估值+中报业绩支撑。推荐低估值白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器；估值有望修复的后周期弹性标的老板电器；2）投资逻辑二：内外景气度改善+上有弹性下有支撑。推荐石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）、新宝股份、海信视像、科沃斯。风险提示：原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧。＃title＃7 月 AVC 数据点评：行业景气分化，清洁电器趋势良好＃createTime1＃2023 年 08 月 13 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -行业周报目录1、 2023 年 7 月家电品类数据点评........................................................................ - 4 -1.1、白电：空调景气高位回落，冰洗内需整体平淡........................................ - 4 -1.2、彩电：行业增速趋缓，海信系龙头地位稳固............................................ - 7 -1.3、厨电：传统品类销售承压，新兴品类增长放缓........................................ - 8 -1.4、扫地机：以价换量加速演绎，头部品牌增速分化..................................- 13 -1.5、洗地机：价降量升趋势延续，石头增速领跑行业..................................- 14 -2. 重要价格追踪.......................................................................................................- 16 -2.1、23W32 铜价格环比下降，铝、冷轧卷板价格环比持平，ABS 价格环比上升............................................................................................................................- 16 -2.2、23W32 美西指数环比下降，海运综