有色金属行业：锡月度数据跟踪：7月精锡转为净出口，锡精矿进口增加

1 Tabl e First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 有色金属行业 锡月度数据跟踪：7 月精锡转为净出口，锡精矿进口增加 投资要点： ➢ 锡矿进口增加，缅甸供应主要增量。2023年7月我国进口锡精矿30,875吨，环比+9,228吨/+42.6%，同比+7,815吨/+33.9%。2023年1-7月，我国累计进口锡精矿145,032吨，同比-6,149吨/-4.1%。其中，7月进口 缅 甸 锡 矿 26,385 吨 ， 同 比 +8,913 吨 /+51.0% ， 环 比 +10,188 吨/+62.9%，1-7月累计进口112,292吨，同比-805吨/-0.7%。 ➢ 国内精锡产量继续下降，开工率维持低位。2023年7月我国精锡产量11,395吨，同比+128.8%，环比-19.9%，其中再生锡占比33.8%。1-7月我国累计精锡产量96,119吨，同比+9.6%。7月我国精炼锡平均开工率48.32%，环比-12.0pct，同比+27.2pct。 ➢ 7月中国精锡转为净出口。1）进口：2023年7月我国精锡进口2,188吨，环比-40吨/-1.8%，同比+757吨/+53.0%。2023年1-7月，我国累计进口精锡14,580吨，同比-1,128吨/-7.2%。2）出口：7月出口精锡3,195吨，同比+2,303吨/+257.9%，环比+2,055吨/+180.1%，其中出口大增主因本月出口印尼1,536吨所致。1-7月累计出口9,805吨，同比+4,360吨/+80.1%，逼近2022年出口总量。 ➢ 传统消费逐渐触底，新消费维持高景气。3C电子等传统消费逐步触底、家用空冰洗产量处于历史同期较高水平；新增光伏装机量和新能源汽车产量维持高增。 ➢ 投资建议：7月因对缅甸禁矿落地的恐慌，国内自缅甸锡矿进口量大幅增加，8月21日佤邦中央经济计划委员会再发文，内容包含“8月30日前完成各矿主的选矿点、设备、规模登记，并由中央事务执行委员会核发选矿批文，协商选矿完成日期”，停产时间或超预期。另外，8月份全球显性库存不断去库，传统消费端逐渐触底，费城半导体指数恢复至前期高位水平，同时新消费维持高增，预计锡价短期支撑仍然偏强，建议关注锡矿龙头锡业股份、锡锑双轮驱动华锡有色和拥有高品质银锡矿山的兴业银锡。 ➢ 风险提示：消费电子复苏不及预期，缅甸矿进口超预期 有色金属 2023 年 08 月 22 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 王保庆 执业证书编号：S0210522090001 邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 3,0005,0007,0009,000有色金属（申万）沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|有色金属 正文目录 1 锡精矿：7 月进口缅甸锡精矿同环比均增 ................................... 4 1.1 中国上半年锡精矿产量同比-8.3% .............................................................. 4 1.2 7 月中国锡精矿进口增加 ............................................................................ 4 1.3 冶炼加工费仍处历史相对低位 .................................................................... 5 2 精锡：7 月国内精锡转为净出口 .......................................... 6 2.1 精锡产量环比继续下降 ............................................................................... 6 2.2 7 月国内精锡转为净出口 ............................................................................ 6 2.3 全球精锡显性库存仍处高位，8 月小幅去库 ............................................... 8 2.4 7 月中国精锡表观消费量降环比下降 .......................................................... 9 3 需求：传统消费逐渐触底，新消费维持高增长 .............................. 9 4 投资建议 ............................................................ 10 5 风险提示 ............................................................ 11 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|有色金属 图表目录 图表 1：国内月度锡精矿产量/（吨,%） .......................................................................... 4 图表 2：国内累计锡精矿产量/（吨,%） .......................................................................... 4 图表 3：国内锡精矿进口量/（吨，%） .