港股央国企周度跟踪：三大电信运营商分红派息稳定提升

三大电信运营商分红派息稳定提升——港股央国企周度跟踪证券研究报告报告日期：2023年8月15日全球策略 分析师：张忆东（SFC HK：BIS749 SAC：S0190510110012） 迟玉怡（SAC：S0190522040001）请注意：迟玉怡并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。投资要点港股央国企数据跟踪（注：本周指的是20230807-20230811）股指表现：本周，恒生中国央企指数（跌1.15%）、恒生香港中资企业指数（跌2.11%）、恒生指数（跌2.38%）、恒生大型股（跌2.58%）、恒生综合指数（跌2.82%）、恒生中国企业指数（跌2.85%）、恒生小型股（跌3.68%）、恒生中型股（跌4.04%）、恒生科技（跌4.98%）。估值表现：截至8月11日，恒生香港中资企业指数PE-TTM为6.82倍，位于2016年以来的19.50%分位数水平；恒生香港中资企业指数PB为0.74倍，位于2016年以来的22.90%分位数水平。央国企涨跌幅表现：截至8月11日，流通市值大于100亿港元的央国企本周涨幅前十的公司分别为中国海洋石油（涨6.51%）、中国石油股份（涨5.96%）、兖矿能源（涨4.08%）、中国石油化工股份（涨3.25%）、中煤能源（涨3.11%）、中国联通（涨2.89%）、中远海能（涨2.32%）、山东黄金（涨2.27%）、中信国际电讯（涨2.19%）、中国移动（涨2.16%）；央国企跌幅前十的公司分别华虹半导体（跌21.06%）、国药控股（跌12.40%）、中国中药（跌11.24%）、中国中免（跌10.21%）、中国建材（跌10.08%）、华润水泥控股（跌10.00%）、新华保险（跌9.91%）、中国太平（跌9.22%）、中国太保（跌8.59%）、中国人寿（跌8.26%）。行业估值方面：截至8月11日，从市盈率-TTM角度，流通市值大于100亿港元的央国企行业估值分位数特征如下，非必需性消费（37.2%）、电讯业（34.6%）、原材料业（34.3%）、地产建筑业（31.9%）、资讯科技业（30.4%）、公用事业（26.4%）、医疗保健业（17.6%）、工业（13.7%）、能源业（10.4%）、综合企业（8.2%）、金融业（4.5%）、必需性消费（3.7%）。（注：1）行业括号内百分比数值为2016年以来行业最新市盈率所在分位数；2）上述行业分类方式为将截至8月11日流通市值大于100亿港元的央国企根据其所属恒生行业分类；3）行业估值情况为行业中的成分股整体市盈率-TTM。）恒生香港中资企业股息率:截至8月11日，恒生香港中资企业指数股息率为6.90%,高于上周收盘的6.79%。KEY POINTS风险提示：本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页相关声明201央国企股价表现及估值股指表现：本周，恒生中国央企指数（跌1.15%）、恒生香港中资企业指数（跌2.11%）、恒生指数（跌2.38%）、恒生大型股（跌2.58%）、恒生综合指数（跌2.82%）、恒生中国企业指数（跌2.85%）、恒生小型股（跌3.68%）、恒生中型股（跌4.04%）、恒生科技（跌4.98%）。估值表现：截至8月11日，恒生香港中资企业指数PE-TTM为6.82倍，位于2016年以来的19.50%分位数水平；恒生香港中资企业指数PB为0.74倍，位于2016年以来的22.90%分位数水平。3图表：港股主要指数本周涨跌幅（%）图表：主要指数PE-TTM图表：主要指数PB数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理(6.00)(5.00)(4.00)(3.00)(2.00)(1.00)0.00恒生中国央企指数恒生香港中资企业指数恒生指数恒生大型股恒生综合指数恒生中国企业指数恒生小型股恒生中型股恒生科技2.04.06.08.010.012.014.016.018.020.0恒生香港中资企业指数PE-TTM恒生指数PE-TTM恒生中国企业指数PE-TTM0.40.60.81.01.21.41.61.82.0恒生香港中资企业指数PB恒生指数PB恒生中国企业指数PB02央国企涨跌幅表现 央国企涨跌幅表现：截至8月11日，流通市值大于100亿港元的央国企本周涨幅前十的公司分别为中国海洋石油（涨6.51%）、中国石油股份（涨5.96%）、兖矿能源（涨4.08%）、中国石油化工股份（涨3.25%）、中煤能源（涨3.11%）、中国联通（涨2.89%）、中远海能（涨2.32%）、山东黄金（涨2.27%）、中信国际电讯（涨2.19%）、中国移动（涨2.16%）；央国企跌幅前十的公司分别华虹半导体（跌21.06%）、国药控股（跌12.40%）、中国中药（跌11.24%）、中国中免（跌10.21%）、中国建材（跌10.08%）、华润水泥控股（跌10.00%）、新华保险（跌9.91%）、中国太平（跌9.22%）、中国太保（跌8.59%）、中国人寿（跌8.26%）。4图表：截至8月11日流通市值大于100亿港元的央国企本周涨幅前十图表：截至8月11日流通市值大于100亿港元的央国企本周跌幅前十数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理(25.00)(20.00)(15.00)(10.00)(5.00)0.00本周跌幅（%）0.002.004.006.008.00本周涨幅（%）03行业估值 行业估值方面：截至8月11日，从市盈率-TTM角度，流通市值大于100亿港元的央国企行业估值分位数特征如下，非必需性消费（37.2%）、电讯业（34.6%）、原材料业（34.3%）、地产建筑业（31.9%）、资讯科技业（30.4%）、公用事业（26.4%）、医疗保健业（17.6%）、工业（13.7%）、能源业（10.4%）、综合企业（8.2%）、金融业（4.5%）、必需性消费（3.7%）。（注：1）行业括号内百分比数值为2016年以来行业最新市盈率所在分位数；2）上述行业分类方式为将截至8月11日流通市值大于100亿港元的央国企根据其所属恒生行业分类；3）行业估值情况为行业中的成分股整体市盈率-TTM。）附注：为方便阅读，数值高于60或小于0的数据暂不显示。图表：截至8月11日流通市值大于100亿港元的央国企2016年以来分行业历史市盈率-TTM区间（按当前所处历史分位数从高到低排序）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理50.0%20.0%40.0%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00非必需性消费电讯业原材料业地产建筑业资讯科技业公用事业医疗保健业工业能源业综合企业金融业必需性消费中位数最高最低最新分位数-右轴04央国企股息率 恒生香港中资企业股息率: 截至8月11日，恒生香港中资企业指数股息率为6.90%,高于上周收盘的6.79%。6图表：恒生香港中资企业股息率时序图图表：截至8月11日