机械设备行业：继续坚定推荐油服板块

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 继续坚定推荐油服板块 本周核心观点 维持对油价高位盘整的判断，油服作为后周期行业，将持续处于景气向上过程。市场对近日油价调整有所担心，持续跟踪以来，我们对油价持续高位盘整的逻辑基础没有变化。供给端，美国依旧面临管道运输能力不足、电网能力不足等基础设施限制的问题，跟踪的美国活跃钻机数依旧没有出现趋势性上升走势；同时 7 月以来伊朗出口持续快速下行；需求端，美国经济依旧强劲，原油需求旺盛。另外，油服作为后周期行业，并不受短期油价调整影响，维持对油服行业 3 年以上景气向上的判断，相关公司股价调整将提供良好的投资机会。 我们越发坚信油服行业景气周期将远超市场所预期的 2-3 年时间跨度。1）“十四五”天然气消费占比将进一步提高。2020 年天然气消费占比达到 10%左右，据此推算 2020 年消费量将达 3800 亿方，即使2020 年国产气产量达到 2000 亿方，对外依存度进一步提高，需持续加大对上游天然气勘探开发。2）目前国内存量的 1700 台中小型压裂车大多采购于 2005 年和 2008 年前后，2018 年后将开始进入更新周期，使行业景气度更为绵长可持续。 核心推荐组合：杰瑞股份、海油工程、先导智能、三一重工、柳工、恒立液压、精测电子、弘亚数控、杰克股份。 本周重要新闻 1、9 月挖机同比增长 28%，前三季度累计销量创历史新高。点评：9 月挖掘机销量 13408 台，同比+28%，环比+16%。Q1-Q3 挖机销量15.6 万台，超越 2011 年 15.2 万台的历史最高水平，预计 Q4 挖机销量有望达 5 万台（同比+30%）。 2、9 月份新能源汽车乘用车产量为 93481 量，同比增长 69.92%。点评：9 月新能源汽车销量仍然维持高速增长，行业分层现象日趋明显，投资资本更为理性。新能源汽车自身优势为未来三十年内新能源汽车行业的稳定发展奠定了坚实基础。 3、美国石油产量超出全球预期。点评：美国页岩油产量的增加使得欧佩克下调了 2019 年全球对该组织的原油需求预测，石油市场明年或出现供应过剩现象。 4、人机协作风口将至。点评：协作机器人作为一种新的产品，可以和人协同工作，创造出更高的价值效益，必将成为一个新的风口。 维持 增持 黎韬扬 litaoyang@csc.com.cn 010-85130418 执业证书编号：S1440516090001 发布日期： 2018 年 11 月 6 日 市场表现 -33%-23%-13%-3%7%17%2017/9/12017/10/12017/11/12017/12/12018/1/12018/2/12018/3/12018/4/12018/5/12018/6/12018/7/12018/8/1机械设备上证指数机械设备 1 机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、本周核心观点与行情回顾 ............................................................................................................................... 2 1.1 本周观点 ..................................................................................................................................................... 2 1.2 指数表现与板块估值 ................................................................................................................................. 3 1.3 个股表现 ..................................................................................................................................................... 4 二、需求观察 ........................................................................................................................................................... 5 三、行业新闻 ........................................................................................................................................................... 6 3.1 工程机械和轨道交通 ................................................................................................................................. 6 3.2 锂电设备 ..................................................................................................................................................... 6 3.3 能源装备 ..................................................................................................................................................... 8 3.4 工业 4.0 ....................................................................................................................................................... 9 3.5 3C 自动化设备 .......................................................................................................................................... 10 2 机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、本周核心观点与行情回顾