电子行业周报：顺周期品种有望景气回升，先进封装有望持续受益AI需求

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 08 月 06 日 电子 行业周报 顺周期品种有望景气回升，先进封装有望持续受益 AI 需求 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -6.1 2.2 -3.4 绝对收益 -3.0 2.0 -5.3 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告 政策利好叠加技术升级，智能驾驶行业迎关键窗口期 2023-07-30 存储市场前景向好，先进封装大有可为 2023-07-23 存储行业有望进入上行周期，半导体设备国产化进程持续推进 2023-07-16 自动驾驶加速落地，镓锗出口管制有望推动本土产业链发展 2023-07-09 半导体设备国产化加速，存储大有可为 2023-07-02 促消费政策持续落地，被动元器件等顺周期品种有望迎来复苏： 7 月 31 日，国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，明确提出优化汽车购买使用管理、支持刚性和改善性住房需求、提升家装家居和电子产品消费相关稳定大宗消费的措施。此前召开的政治局会议首次将电子产品纳为扩大内需的对象，国家明确对消费电子的大力支持，政策端持续释放促消费的利好信号，扩大消费政策持续落地，有利于提振市场信心。电子行业尚处于周期底部，需求疲软主要系全球市场消费力不足。近期库存已处于低位，23Q2 国内和23Q3 海外补库存带来的需求拉动较为明显，叠加对明年恢复的乐观看法，预期行业底部已经到来，被动元器件等顺周期品种预计将迎来复苏。 AI 基建需求叠加 GPT5 升级，政策利好下先进封装有望持续受益： 8 月 1 日，AMD 公布 23Q2 财报，Q2 实现营收 54 亿美元,同比下降9%，环比持平；净利润 0.27 亿美元，同比下降 94%，环比上涨119%。CEO Lisa Su 表示，由于多个客户启动或扩大了未来大规模部署 Instinct 加速器的计划，公司 AI 相关业务在本季度增加了七倍多。CFO Jean Hu 表示，对 EPYC 和 Ryzen 处理器需求的增加，使得游戏和嵌入式部门的下降被部分抵消。公司预期 23Q3 数据中心业务环比增长两位数百分比。7 月 31 日，国家发改委等 8 部门发布《关于实施促进民营经济发展近期若干举措》，支持民营企业参与重大科技攻关，牵头承担工业软件、云计算、人工智能、工业互联网、基因和细胞医疗、新型储能等领域的攻关任务。此外，OpenAI于 7 月 18 日提交 GPT5 商标。8 月 5 日，GPU Utils 指出，GPT5 可能需要 3-5w 张 H100 训练，约为 GPT4 的 2-3 倍。AI 基础建设需求促使数据中心 AI 业务预期高增长，GPT5 迭代升级带动 AI 芯片市场，政策利好下，先进封装厂商或持续受益。 电子本周涨幅+1.57%（9/31），10 年 PE 百分位为 39.82%： （1）本周（2023.07.31 - 2023.08.04）上证综指上涨+0.37%，深证成指上涨+1.24%，沪深 300 指数上涨+0.70%，申万电子板块上升+1.57%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 9/31。2023 年，电子板块累计上涨+10.99%。（2）本周（2023.07.31 - 2023.08.04）消费电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为+3.38%；其它电子板块涨幅最低，为-0.09%；（3）电子板块涨幅前三公司分别为茂莱光学（+19.99%）、海光信息（+11.71%）、宝明科技（+11.71%），跌幅-24%-14%-4%6%16%26%36%2022-082022-122023-042023-08电子沪深300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 前三公司分别为赛微电子（-15.24%）、佰维存储（-13.33%）、百邦科技（-13.06%）。（4）PE：截至 2023.08.04，沪深 300 指数 PE 为11.44 倍，10 年 PE 百分位为 35.26%；SW 电子指数 PE 为 40.49 倍，10 年 PE 百分位为 39.82%。 投资建议： 顺周期标的建议关注立讯精密、卓胜微、三环集团、顺络电子、四方光电，汉威科技等；AI 产业链关注工业富联、沪电股份、胜宏科技、海光信息、圣泉集团等；先进封装建议关注通富微电、长电科技、华天科技等。 风险提示: 下游需求不及预期；国产替代不及预期；大基金一期重新启动减持风险；国际科技博弈力度加大风险。 行业周报/电子 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周新闻一览 ............................................................... 4 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 5 2.1. 半导体：先进封装有望持续受益于数据中心 AI 解决方案的增长需求 ........... 5 2.2. SiC：汽车行业需求推动 SiC 产能持续扩张 ................................ 6 2.3.消费电子：苹果 iPhone 活跃设备创新高,新兴市场营收实现两位数增长 ......... 7 3. 本周行情回顾 ............................................................... 8 3.1. 涨跌幅：电子排名 9/31，子版块中消费电子涨幅最高 ....................... 8 3.2. PE：电子行业 PE 为 40.49 倍，10 年 PE 百分位为 39.82% ..................... 9 4. 本周新股 .................................................................. 11 图表目录 图 1. 台积电月度营收 .......................................................... 5 图 2. 世界先进月度营收 ........................................................ 5 图 3.