股市流动性月报：减持小幅下降，北上加速流入

1 证 券 研 究 报 告 Ta策略研究 策略定期研究 Table_First|Table_Summary 股市流动性月报 减持小幅下降，北上加速流入 投资要点： 综合来看，我们认为7月份股票市场流动性环境边际上略有改善。具体来看，一方面尽管二级市场中偏股型基金发行持续降温、两融余额和两市成交热度小幅回落。但是另一方面一级市场IPO募资规模持续下降，大股东净减持额环比减少，基金股票仓位震荡提高，更为重要是的北上资金7月份加速流入。 从北上资金具体持仓看，7月份家用电器、电气设备、食品饮料、休闲服务、医药生物行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。在一级行业配置上，外资依然偏好于配置电气设备、食品饮料和医药生物行业，7月份食品饮料行业超越电气设备行业占据陆股通持仓榜首。从持仓占比的变化角度看，7月份外资加仓非银金融、食品饮料、汽车等行业，减仓电子、计算机和医药生物等行业。 展望后市，我们认为股市流动性环境边际上有望进一步改善。海外方面，7月份美联储如期加息25bp，当前市场普遍预期美联储为代表的海外央行加息已经进入尾声阶段，全球利率有望高位回落。国内方面，货币政策宽松稳健，国债收益率持续下行，宏观流动性环境同样较为友好。微观流动性层面看，当前基金发行已经处于底部位置，后续发行回暖空间偏大，并且7月份以来人民币汇率逐步企稳回升，历史经验来看，汇率贬值结束后北上资金有望加速流入。 ➢ 风险提示：一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。 Table_First|Table_ReportDate 策略定期研究 2023 年 08 月 3 日 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 许执业证书编号：S0210523060005 邮箱： xrc30167@hfzq.com.cn 分析师 朱成成 朱执业证书编号：S0210523060003 邮箱： zcc30168@hfzq.com.cn 分析师 金晗 执业证书编号：S0210523060002 邮箱： jh30159@hfzq.com.cn 分析师 沈重衡 执业证书编号：S0210523060006 邮箱：szh30173@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1 、《 上 市 公 司 2023 年 中 报 业 绩 前 瞻 》 一2023.08.03 2、《“政策底”下哪些品种在“估值底”》一2023.08.03 3、《港股的高弹性特征》一 2023.07.31 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 策略定期研究 正文目录 1 一级市场：IPO 募资规模环比下降 ........................................ 1 2 产业资本：大股东减持额环比下降 ........................................ 2 3 二级市场：偏股型基金发行仍在降温 ...................................... 3 4 北上资金：7 月份北上资金加速流入 ....................................... 5 5 风险提示 ............................................................. 9 图表目录 图表 1：7 月份 IPO 募资规模环比下降（亿元） .............................................................. 1 图表 2：7 月份一级市场融资规模环比上升（亿元） ....................................................... 1 图表 3：重要股东二级市场净增持（亿元） ..................................................................... 2 图表 4：各板块重要股东净增持金额（亿元） ................................................................. 2 图表 5：7 月份 A 股市场成交热度小幅下降...................................................................... 3 图表 6：7 月份偏股型基金发行规模持续下滑（亿份） ................................................... 3 图表 7：6 月底以来基金股票仓位震荡提高...................................................................... 4 图表 8：7 月份两融余额环比下降（亿元）...................................................................... 4 图表 9：沪股通、深股通资金净流入明细（亿元） .......................................................... 5 图表 10：陆股通各行业持仓占该行业 A 股总市值比例 .................................................... 5 图表 11：陆股通持仓一级行业分布 ................................................................................. 6 图表 12：陆股通一级行业持仓占比变化 .......................................................................... 7 图表 13：陆股通持股行业集中度 ..................................................................................... 7 图表 14：陆股通前 20 大重仓股 ......................................................