汽车行业简评报告：大众投资7亿美元入股小鹏，打开双方产业链长期成长空间

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号： yueqinghui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  特斯拉 23Q2 财报发布，智能驾驶和机器人未来可期  【首创证券】银轮股份（002594）1H23业绩预告点评：受益商用车出口向好&新业务放量，2Q23 业绩大超预期 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 小鹏获大众 7 亿美元入股，奥迪上汽加深合作 1）小鹏获大众 7 亿美元入股，双方将共同开发 2 款大众品牌电动车。7 月 26 日晚，大众汽车宣布投资 7 亿美元获得小鹏汽车 4.99%的股份，同时双方还达成技术框架协议，据日本经济新闻消息，在合作的初期阶段，双方计划面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型（1 款轿车+1 款 SUV），并预计于 2026 年投产。据路透社，新车型将基于与小鹏 P7、G9 同样的 Edward 平台打造，在未来的数年大众将向小鹏支付技术服务费。 2）奥迪上汽深化合作，将基于上汽技术打造纯电 A4、A6。7 月 26 日当日，奥迪与上汽集团签署战略备忘录，进一步深化现有合作，旨在通过合作开发，拓展高端市场智能网联电动车产品组合。据日经新闻，奥迪将使用上汽技术推出奥迪 A3、A4 的电动版车型，此外两家公司还考虑联合开发面向纯电动汽车的新底盘。 ⚫ 世界汽车产业正步入中国品牌技术输出新纪元 此前的 40 余年间，中国汽车行业为了获得西方先进技术，一直采取 “市场换技术”的策略。1984 年，上汽大众经过 6 年的谈判后成立，引进大众汽车技术成就了中国市场合资品牌几十年辉煌历程，并带动了一大批配套工业的技术进步和中国汽车零部件工业的振兴。而今时今日，小鹏、比亚迪等自主车企作为技术输出者与大众、丰田等全球汽车市场份额龙头合作，有望加强中国汽车产业公司在国际市场的影响力，有利于自主整车和零部件企业的海外业务拓展。 ⚫ 小鹏、大众及双方供应链有望打开长期成长空间 关注小鹏、大众及供应链新机遇。1）对于小鹏，获得大众认可有助于提升全球市场认知，双方合作开发车型有望在未来数年贡献技术服务收入，此后基于共同开发车型的销量还将持续贡献收入，此外双方在自动驾驶领域有望进一步合作，加强小鹏自动驾驶的竞争力。2）对于大众，有望通过合作减缓或停止中国市场份额流失的趋势。3）供应链层面，我们认为双方在供应链方面有望进一步深度合作，打开规模效应空间。 投资建议：小鹏&大众供应链建议关注：德赛西威、广东鸿图、科博达、常熟汽饰、精锻科技、星宇股份、保隆科技。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、华阳集团、经纬恒润、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控（家电组覆盖）、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、永贵电器。 ⚫ 风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。 -0.4-0.200.21-Aug12-Oct23-Dec5-Mar16-May27-Jul汽车沪深300 [Table_Title] 大众投资 7 亿美元入股小鹏，打开双方产业链长期成长空间 [Table_ReportDate] 汽车 | 行业简评报告 | 2023.07.31 股票报告网整理http://www.nxny.com 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 关注小鹏、大众产业链新机遇 ...................................................................................................................................... 1 2 行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 1 3 行业数据情况 .................................................................................................................................................................. 3 4 行业公告和行业新闻 ...................................................................................................................................................... 6 5 行业主要公司估值情况 .................................................................................................................................................. 7 6 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 7 插图目录 图 1 大众和小鹏部分供应商及估值情况 ..................................................................................................................... 1 图 2 申万一级行业周涨跌幅（%） .............................................................................................................................. 2 图 3 汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%） ................................................................................................