建筑装饰行业Q2建筑板块基金重仓持股分析：PB较低央企加仓最多

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业点评报告证券研究报告＃industryId＃建筑装饰＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持 ）＃relatedReport＃相关报告《【兴证建筑】周观点：城中村改造力度加大，建议关注设计、检测、装饰企业的投资机会》2023-07-23《【兴证建筑】周观点：“一带一路&国企改革”利好政策不断，关注中报业绩超预期标的，继续重点推荐罗曼股份》2023-07-16《【兴证建筑】周观点：利好政策持续落地，建筑央企估值回升已显，同时继续重点推荐罗曼股份》2023-07-09＃emailAuthor＃分析师：孟杰mengjie@xyzq.com.cnS0190513080002童彤tongtong@xyzq.com.cnS0190522020001郁晾yuliang23@xyzq.com.cnS0190523040003＃assAuthor＃投资要点＃summary＃截至 2023 年二季度末，公募机构重仓持股中建筑行业占比为 0.79%，2023年 Q2 建筑股持仓占比环比小幅下降。根据 2023 年二季报基金重仓持股数据，基金 2023 年 Q2 重仓持股中建筑行业股票仓比例为 0.79%，环比2023 年 Q1 下降 0.03 个百分点，同比 2022 年 Q2 上升 0.26 个百分点。Q2建筑板块市值占全部 A 股市值的比例为 2.24%，环比下降 0.11 个百分点。从个股情况而言，基金重仓持股市值最高的是大型建筑央企中国建筑，鸿路钢构是基金重仓持股市值最高的建筑民营企业。持有基金只数最多的前十名公司为：中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建、鸿路钢构、中材国际、中国化学、中钢国际、上海港湾、中国中冶。持有基金市值最多的前十名公司为：中国建筑、鸿路钢构、中国中铁、森特股份、中国铁建、中国化学、上海港湾、金诚信、中材国际、中国交建。公募机构 2023 年 Q2 基金重仓持股中，中国建筑位列加仓股数榜首，中国中铁位列加仓市值榜首。中国化学位列减仓股数首位，鸿路钢构位列减仓市值首位。加仓股数前十名：中国建筑、中国中铁（0390.HK）、中国中铁（601390.SH）、中材国际、中国中冶（601618.SH）、中国铁建（601186.SH）、江河集团、华建集团、中钢国际、隧道股份；加仓市值前十名：中国中铁（601390.SH）、上海港湾、中材国际、中国建筑、中国中铁（0390.HK）、中国铁建（601186.SH）、苏文电能、江河集团、中钢国际、华建集团；减仓股数前十名：中国化学、中国交建、中国能建、安徽建工、中国交通建设、中国电建、中国中冶（1618.HK）、中国铁建（1186.HK）、志特新材、鸿路钢构；减仓市值前十名：鸿路钢构、中国化学、志特新材、中国交建、森特股份、中国电建、安徽建工、金诚信、中国交通建设、华设集团。建筑企业后续催化机遇尚存，建筑板块重仓持股占比有望提升。1）政治局会议重提“逆周期调节”+实施一揽子化债方案，基建投资重要性及支撑力度有望进一步增强。同时“一带一路”+“国企改革”+“中特估”催化仍在，PB＜1 的央企有望持续受关注。2）地产端强调适应新形势、盘活存量及债务化解，基本面或加速筑底，AI 设计的建筑设计以及装修龙头企业有望迎来新机。风险提示：宏观经济下行风险、固定资产投资不达预期、基建投资不达预期、地方隐性债务风险规范继续趋严、新签订单不达预期、项目推进不达预期。＃title＃Q2 建筑板块基金重仓持股分析：PB 较低央企加仓最多＃createTime1＃2023 年 07 月 27 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -行业点评报告报告正文近期，各家基金机构陆续发布 2023 年二季报，我们对建筑板块重仓持股数据进行了整理。总体来看，2023 年 Q2 建筑板块基金重仓持股占比环比有所下降，且整体持股比例依然偏低。基金重仓持股最多的主要是大型建筑央企和建筑民营细分行业龙头。2023 年 Q2 基金重仓持股中，基金加仓股数最多的公司主要为涉及中特估、一带一路、国企改革、地产需求修复等主题的 PB 较低央企，加仓股数最多的公司主要为中国建筑、中国中铁（0390.HK）、中国中铁（601390.SH）、中材国际等，加仓市值最多的公司主要为中国中铁（601390.SH）、上海港湾、中材国际、中国建筑等。减仓较多的公司多为 PE 相对较高央企及钢结构工程民企，减仓股数数量最多的公司主要为中国化学、中国交建、中国能建、安徽建工等，减仓市值最多的公司主要为鸿路钢构、中国化学、志特新材、中国交建等。2023 年建筑板块基金重仓持股比例依然偏低，但相比 2022 年总体呈回升趋势截至 2023 年二季度末，公募机构重仓持股中建筑行业占比为 0.79%，重仓持股比例依然偏低。根据 2023 年二季报基金重仓持股数据，基金 2023 年 Q2 重仓持股中建筑行业股票仓比例为 0.79%，环比 2023 年 Q1 下降 0.03 个百分点，同比 2022年 Q2 上升 0.26 个百分点。Q2 建筑板块市值占全部 A 股市值的比例为 2.24%，环比下降 0.11 个百分点。图 1、2009 年来机构建筑重仓持股占比与建筑板块市值占比情况（%）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理注：数据截取至 2023 年 7 月 24 日 17：00。2023 年 Q2 建筑股持仓占比环比小幅下降，但同比有所提升，展望后市，多重利好催化下，建筑板块重仓持股占比有望提升。受益于“一带一路”、“中特估”、“国企改革”多重主题推动，2023 年 Q2 建筑板块重仓持股占比同比 2022 年 Q2 上升0.26 个百分点。展望 2023 下半年，EPS 方面，政治局工作会议 2020 年以来首提“逆请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -行业点评报告周期调节”，基建稳增长必要性仍在提升，同时一揽子化债方案有望为地方政府项目融资提供更高灵活性，从而更好支持稳增长，未来基建项目投资力度或进一步上升。同时地产端，会议首先强调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”、“因城施策促进地产市场平稳发展”，判断保交付及房地产公司风险化解仍将继续，地产整体风险有望降低，基本面有望加速筑底。建筑央企及地产链设计龙头业绩有望持续稳健向好发展；PE 方面，政治局会议强调要精心办好第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，切实提高国有企业核心竞争力。目前在经历前期回调后，多数建筑央企 PE 估值分位数与业绩分位数有所拉大，估值性价比优秀，继续看好稳增长+中特估+一带一路行情。建筑企业后续催化机遇尚存，建筑板块重仓持股占比有望提升。公募机构建筑行业重仓股以大型建筑央企、民营细分行业龙头居多从个股情况而言，基金重仓持股市值最高的是大型建筑央企中国建筑，鸿路钢构是基金重仓持股市值最高的建筑民营企业。持有基金只数最多的前十名公司为：中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建、鸿路钢构、中材国际、中国化学、中钢国际、上海港湾、中国中冶。持有基金市值最多的前十名公司为：中国建筑、鸿路钢构、