美容护理行业A股上市公司高质量发展报告-2022年报

引言2022 年度，美容护理行业 A 股上市公司整体发展质量基本与 A 股平均水平持平，较 2021 年度表现稳定。具体看，行业 A 股上市公司的盈利能力、运营能力都好于 A 股平均水平，但成长能力与 A 股平均水平还有一定差距。截至 2022 年 12 月 31 日，美容护理行业 A 股上市公司共计 30 家，总市值不足 5000 亿，市值超过 1000 亿的企业仅有爱美客（1200 亿）1 家，34%的企业分布在 20~50 亿区间。整体看，美容护理行业 A 股上市公司 2022 年度营收规模有所增长、净利润大幅下滑；个体来看，行业内多半数企业产品销售下滑、经营活动的盈利下滑，行业企业成长性有待进一步提高。与此同时，我们发现，行业绝多数企业运营效率下滑、经营活动的盈利性下滑，行业整体 ROE 表现为下滑。再来看下美容护理行业 A 股上市公司的“日子”，多数企业经营活动变现能力以及对上下游的议价能力增强，但多数企业偿债压力有所加大。行业造血能力规模以及战略性投资规模排名第一位的均是稳健医疗。和恒咨询围绕“高成长、高效率、能赚钱”，对美容护理行业 A 股上市公司的高质量发展数据进行了加权计算，发现了排名前十的企业：珀莱雅、科思股份、爱美客、稳健医疗、拉芳家化、贝泰妮、登康口腔、倍加洁、洁雅股份以及豪悦护理。一、美容护理行业 A 股上市公司发展指数截至 2022 年 12 月 31 日，美容护理行业 A 股上市共计 30 家，整体发展指数为 108.5，基本与 A 股平均水平持平，环比上升 13.1，较去年同期上升。图 1：美容护理行业 A 股上市公司发展指数数据来源：和恒咨询分维度看，2022 年度美容护理行业 A 股上市公司发展指数 7 个能力维度指数中有 5 个指数大于临界值 100,2 个指数小于临界值 100。其中：1.运营能力指数、盈利能力指数、投资能力指数、财务压力指数和上下游议价能力指数高于临界值 100；2.成长能力指数和研发能力指数小于临界值 100。图 2：2022 年度美容护理行业 A 股上市公司发展指数各维度表现数据来源：和恒咨询2022 年度各维度指数环比 4 升 3 降。其中:1.研发能力指数持续提升，四季度下降；2.成长能力指数低于临界值 100，四季度上升明显；3.盈利能力指数近期始终高于临界值 100；4.运营能力指数稳定，高于临界值 100；5.投资能力指数高于临界值 100。图 3：美容护理行业 A 股上市公司发展指数分项数据来源：和恒咨询2022 年度美容护理行业 A 股上市公司发展指数反映出所包含的上市公司运行情况有以下主要特点：行业 A 股上市公司研发能力指数低于 A 股平均水平；成长能力指数在 2022 年第四季度上升明显，低于 A 股平均水平，行业经营活动造血能力增速远高于 A 股平均水平；盈利能力指数高于 A 股平均水平；运营能力指数高于 A 股平均水平；财务压力指数高于 A 股平均水平；上下游议价能力指数高于 A 股平均水平，于 2022 年第四季度环比上升。二、美容护理行业 A 股上市公司高质量发展排行榜（一）美容护理行业 A 股上市公司综合排名围绕“高成长、高效率、能赚钱”，美容护理行业 A 股上市公司综合排名前十的企业分别是：珀莱雅、科思股份、爱美客、稳健医疗、拉芳家化、贝泰妮、登康口腔、倍加洁、洁雅股份以及豪悦护理。图：美容护理行业 A 股上市公司综合排名（2022 年报）（二）美容护理行业 A 股上市公司细分维度排名维度一、规模1、总市值不足 5000 亿，爱美客市值 1200 多亿总市值计算公式为：总市值=收盘价×总股本。2022 年 12 月 31 日，美容护理行业 A 股上市公司总市值 4734 亿元。20~50亿区间的上市公司 10 家，占比（34%）最多；50~100 亿 8 家，占比 28%；超过1000 亿的上市公司有 1 家。图 1：2022 年 12 月 31 日美容护理行业 A 股上市公司市值分布（单位：家）图 2：美容护理行业 A 股上市公司总市值排行榜2、总资产规模有所增长，达 1.3 万亿2022 年度美容护理上市公司整体总资产合计 1,320.26亿元，同比增长 9.07%，资产规模有所增长。其中，0 家美容护理行业 A 股上市公司总资产规模超过 1000 亿。榜单前三发生改变，2022 年总资产第一名是稳健医疗（182.38 亿元），第二名是力合科创（148.81 亿元），第三名是上海家化（122.69 亿元）。此外，24 家美容护理企业总资产实现增长，其中 0 家增速超过 50%。图 3：美容护理行业 A 股上市公司总资产排行榜3、行业营收规模有所增长2022 年度美容护理上市公司整体营业收入合计 842.92亿元，同比增长 7.56%，营收规模增长。其中，0 家美容护理行业 A 股上市公司营业收入规模超过 1000 亿元。榜单前三发生变化，2022 年营业收入第一名是稳健医疗（113.51 亿元），第二名是中顺洁柔（85.70 亿元），第三名是上海家化（71.06 亿元）。此外，14 家美容护理行业 A 股上市公司营业收入实现增长，其中 1 家企业实现了 50%以上的增长，0 家营收增速超过 100%。图 4：美容护理行业 A 股上市公司营业收入排行榜4、行业净利润规模大幅下滑2022 年度美容护理上市公司整体净利润合计 57.94 亿元，同比下滑 34.60%，净利润规模大幅下降。其中 0 家企业净利润规模突破 100 亿元。榜单前三未发生改变，2022 年净利润第一名是稳健医疗（16.74 亿元），第二名是爱美客（12.68 亿元），第三名是贝泰妮（10.50 亿元）。此外，13 家美容护理企业净利润实现增长，10 家净利润下滑，4 家出现亏损，其中 2 家企业实现了 50%以上的高速增长，1 家企业净利增幅更是超过 100%。图 5：美容护理行业 A 股上市公司净利润排行榜维度二、成长性5、多半数企业营业收入下滑2022 年度美容护理行业 A 股上市公司 14 家实现营业收入增长，16 家营业收入出现下滑。过半数美容护理行业 A 股上市公司销售规模下滑。图 6：美容护理行业 A 股上市公司营业收入增速排行榜6、多半数企业毛利润下滑2022 年度美容护理行业 A 股上市公司 13 家实现毛利润增长，17 家毛利润出现下滑，美容护理过半数上市公司毛利润下滑。图 7：美容护理行业 A 股上市公司毛利润增速排行榜7、多半数企业核心利润下滑核心利润是指企业自身开展经营活动所产生的经营成果，剔除投资收益、政府补贴等非经营活动的影响，还原企业经营活动真实的盈利能力。核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-研发费用-销售费用-管理费用-利息费用。2022 年度美容护理行业 A 股上市公司 10 家核心利润增长，11 家核心利润出现下滑。图 8：美容护理行业 A 股上市公司核心利润增速排行榜维度三、股东回报8、多半数企业 ROE 下滑股份巴菲特曾经说过，如果非要我选择用一个指标进行选股，我会选择 ROE。公司能够创造并维持高水平的 ROE 是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了。因为当公司规模扩大的时候