透视A股：周度全观察

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 07 月 24 日 透视 A 股：周度全观察 策略定期报告 估值分化指数：上周行业估值分化指数有所下降 全球市场概览：上周 A 股全面下跌，成交量相较上一周有所下跌 市场风格：上周小盘风格占优 货币市场：上周流动性边际宽松 基金发行：上周发行上升，仓位处历史中位 市场情绪：上周 A 股换手率下降，美国恐慌指数下降 国债及外汇市场：上周国债收益率下降，人民币贬值 资金流向：上周两融余额下降，A 股资金流出，北向资金流入 重要股东减持：上周计算机行业减持最多 机构调研：近一个月机构密集调研银行行业和数智化公司 出口：6 月乘用车出口稳定提升 货币供给与社融：6 月 M2 增速 11.3%，社融增速下降 中游景气：6 月制造业投资累计同比上升 6.0% 风险提示：政策不及预期，海外货币政策变化超预期 证券研究报告 林荣雄 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520010001 linrx1@essence.com.cn 相关报告 赢在当下：唯共情才共识，共识在哪里？ 2023-07-23 君子爱财，取之有道：A 股一年三倍股深度研究及十五大启示 2023-07-20 从电动化到智能化，汽车新一轮定价的大β开启了么？——A 股核心产业赛道述评月刊（第十八期） 2023-07-19 透 视 A 股 ： 周 度 全 观 察 20230718 2023-07-19 利润的二阶导：TMT 不遑多让 2023-07-17 策略定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. Q2 基金季报：Q2TMT 中的通信（光模块与运营商）和汽车智能化定价成为机构共识，电子半导体成为逆势增持的首要品种之一 ............................................ 4 2. 透视 A 股：周度全观察 ...................................................... 12 图表目录 图 1. 当前 2023Q2 普通+偏股型基金配置行为汇总 ................................. 4 图 2. 当前 2023Q2 普通+偏股型基金二级行业增减持汇总 ........................... 5 图 3. Q2 机构仓位：2023Q1 重仓消费基金 2023Q2 调仓行为 .......................... 5 图 4. Q2 机构仓位：2023Q1 重仓新能源基金 2023Q2 调仓行为 ........................ 6 图 5. Q2 机构仓位：2023Q1 重仓 TMT 基金 2023Q2 调仓行为 .......................... 6 图 6. Q2 机构仓位：泛新能源赛道增仓品种主要是在新能源车领域 .................... 6 图 7. Q2 机构仓位：泛新能源赛道减仓品种主要是在光伏领域 ........................ 6 图 8. 新能源产业链持仓变动 .................................................... 7 图 9. Q2 机构仓位：泛新能源仓位在 2023Q2 出现小幅反弹 ........................... 7 图 10. Q2 机构仓位：泛新能源仓位与 TMT 仓位在 2023Q2 同步上升 .................... 7 图 11. Q2 公募持仓占比来看，汽车产业链趋向于智能化的定价逐步明确 ............... 8 图 12. Q2 机构仓位：Q2TMT 总仓位回升至 25.30%（Q1 为 22.54%） .................... 8 图 13. Q2 机构仓位：基金整体增配 AI 数字经济 TMT 相关品种，Q2 计算机、传媒、通信合并仓位 15.04%（Q1：13.04%） ................................................... 9 图 14. Q2 机构仓位：网络接配及塔设、半导体设备、通用计算机设备增仓幅度靠前 ..... 9 图 15. Q2 机构仓位：中特估加仓主要集中于运营商、电力，石油石化出现减仓 ......... 9 图 16. Q2 机构仓位：消费分化明显，大幅减配消费中的白酒和出行链品种 ............ 10 图 17. Q2 机构仓位：地产链整体并未明显增持 .................................... 10 图 18. 医药产业链小幅减仓，共识度较高品种集中于中药 .......................... 11 图 19. 市场概览：上周 A 股全面下跌，成交量相较上一周有所下跌 .................. 13 图 20. 申万一级行业估值 ...................................................... 14 图 21. 申万一级行业 PIG 指标（赔率） .......................................... 14 图 22. A 股行业估值分化指数：上周行业分化指数环比下降 ......................... 15 图 23. A 股主要指数估值 ....................................................... 15 图 24. 国际估值分行业对比 .................................................... 16 图 25. 国际估值分板块对比 .................................................... 16 图 26. 上周成长风格及周期风格下降 ............................................ 16 图 27. 中观景气：一级行业（滚动更新） ........................................ 17 图 28. 中观景气：下游消费部分，乘用车销量环比增长，同比小幅放缓 .............. 17 图 29. 近期各领域主要商品价格跟踪简报 ........................................ 18 图 30. 6 月乘用车出口稳定提升 .............................