航空机场板块2023年半年度业绩预告-6月数据点评：航司机场业绩显著修复，暑运民航市场有望持续量价双增

证券研究报告 行业动态 航司机场业绩显著修复，暑运民航市场有望持续量价双增 ——航空机场板块 2023 年半年度业绩预告&6 月数据点评 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 2023 年半年度业绩预告：近日，多家航空机场板块的上市公司发布了2023 年半年度业绩预告，航司中吉祥和春秋两家民营航司预计率先实现扭亏为盈；三大航虽然录得归母净亏损，但均同比大幅减亏，随着国际航线的修复，三大航有望更加具备向上修复弹性。机场方面，白云机场和上海机场预计均实现扭亏为盈，凸显出枢纽机场在疫情后向上修复的弹性。 行业数据：航班管家发布的《2023 上半年民航数据总结》显示，2023年上半年全民航旅客运输量约为 2.83 亿人次，已超过疫情三年的同期，同比 2021 年同期增长 13.8%，恢复至 2019 年同期的 88.1%。其中，6 月民航旅客运输量为 5311.6 万人次，同比增长 141.5%，恢复至 2019 年同期的 99.4%，民航市场继续延续平稳恢复态势。 行业观点：2023 年以来，随着积压的出行需求得到较好的释放，中国民航业迎来了复苏拐点。从淡旺季角度来看，航司淡季的经营表现随着经济复苏的节奏逐步恢复，而旺季的出行需求有望持续释放，上半年中五一长假及端午小长假的表现，尤其是国内航线需求的增长是航司上半年业绩改善的重要原因之一。从目前暑运的数据来看，民航市场恢复节奏仍保持较强的向上趋势，其中国际航线在暑运期间有望进一步恢复，量价的增长有望在推动航司下半年业绩持续恢复，预计随着民航市场的修复，枢纽机场也将持续得到改善。 航司数据： 各航空公司 23 年 1-6 月较 19 年同期的恢复情况： RPK 整体：吉祥（107.7%）> 春秋（101.7%）> 南航（79.5%）> 国航（79.5%）> 东航（71.7%）； RPK 国际：吉祥（54.7%）> 春秋（33.2%）> 南航（27.9%）> 国航（20.1%）> 东航（19.8%）； ASK 整体：吉祥（114.0%）> 春秋（106.0%）> 国航（91.3%）> 南航（86.8%）> 东航（82.6%）； ASK 国际：吉祥（68.0%）> 春秋（37.4%）> 南航（30.3%）> 国航（26.1%）> 东航（24.7%）。 23 年 6 月各航司较 19 年同期恢复情况来看： RPK 整体：吉祥（123.7%）> 春秋（107.6%）> 国航（99.2%）> 南航（90.5%）> 东航（85.5%）； RPK 国际：吉祥（72.3%）> 南航（46.3%）> 春秋（44.6%）> 国航（38.7%）> 东航（37.7%）； ASK 整体：吉祥（127.2%）> 国航（109.9%）> 春秋（109.4%）> 南航（94.4%）> 东航（93.2%）； ASK 国际：吉祥（82.6%）> 春秋（48.3%）> 南航（46.7%）> 国航（46.2%）> 东航（41.7%）。 6 月客座率：春秋（90.1%）> 吉祥（83.5%）> 南航（79.4%）> 东航（75.9%）> 国航（72.7%）。 [Table_Industry] 行业: 交通运输 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 花小伟 Tel: 021-53686135 E-mail: huaxiaowei@shzq.com SAC 编号: S0870522120001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《2023 半年度三大航业绩预计同比大幅减亏，春秋、吉祥预计扭亏为盈》 ——2023 年 07 月 18 日 《暑运首周国内航线航班量超 19 年同期水平，民航市场有望量价齐升》 ——2023 年 07 月 10 日 《贸易重构驱动油运景气上行，暑运开启看好出行需求释放》 ——2023 年 07 月 03 日 -18%-15%-12%-9%-5%-2%1%4%8%07/2209/2212/2202/2305/2307/23交通运输沪深3002023年07月21日行业动态 ◼ 风险提示 宏观经济不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；油价上涨等。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 航司机场业绩显著修复，暑运民航市场有望持续量价双增 ........ 4 2 风险提示 ..................................................................................... 8 图 图 1：2019-2023 年民航载客量（单位：万人） ................... 5 图 2：2023 年 6 月主要航司收入客公里及 2019 年同期定比（单位：百万、%） ........................................................ 6 图 3：2023 年 6 月主要航司可利用客公里及 2019 年同期定比（单位：百万、%） .................................................... 6 图 4：2023 年 6 月主要机场旅客吞吐量及 2019 年同期定比（单位：万人次、%） .................................................... 7 图 5：2023 年 6 月主要机场航班起降架次及 2019 年同期定比（单位：架次、%） .................................................... 7 表 表 1：2021-2023 年航空机场板块主要上市公司归母净利润及增速情况（单位：亿元、%） ........................................ 4 表 2：2021-2023 年航空机场板块主要上市公司扣非归母净利润及增速情况（单位：亿元、%） .................................. 4 表 3：6 月主要航司运行情况及 2019 同期定比 ..................... 7 表 4：6 月主要机场运行情况及 2019 同期定比 ..................... 8 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 1 航司机场业绩显著修复，暑运民航市场有望持续量价双增 近日，多家航空机场板块的上市公司发布了 2023 年半年度业绩预告，航司中吉祥和春秋两家民营航司预计率先实现扭亏为盈；三大航虽然录得归母净亏损，但均同比大幅减亏，随着国际航线的修复，三大航有望更加具备向上修复弹性。机场方面，白云机场和上海机场预计均