透视A股：周度全观察

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 7 月 18 日 透视 A 股：周度全观察 策略定期报告 估值分化指数：上周行业估值分化指数有所下降 全球市场概览：上周 A 股全面上涨，成交量相较上一周有所下跌 市场风格：上周小盘风格占优 货币市场：上周流动性边际宽松 基金发行：上周发行上升，仓位处历史中位 市场情绪：上周 A 股换手率上升，美国恐慌指数下降 国债及外汇市场：上周国债收益率上升，人民币升值 资金流向：上周两融余额上升，A 股资金流出，北向资金流出 重要股东减持：上周计算机行业减持最多 机构调研：近一个月机构密集调研银行和数智化公司 出口：5 月乘用车出口涨势延续，汽车出口整体强劲 货币供给与社融：6 月 M2 增速 11.3%，社融增速持续回落 中游景气：制造业投资累计同比上升 6.0% 风险提示：政策不及预期，地域政治冲突超预期 证券研究报告 林荣雄 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520010001 linrx1@essence.com.cn 相关报告 透视 A 股：周度全观察 2022-11-09 景气投资失效了么？ ——基于安信策略景气投资短周期三因素评估框架 2022-10-28 透视 A 股：周度全观察 2022-10-25 中国股市记忆之 2022 年 9 月 2022-10-25 新起点，新篇章：一场关于国产替代的沸腾大潮与价值重塑 2022-10-23 策略定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 透视 A 股：周度全观察....................................................... 4 图表目录 图 1. 安信策略——估值分化指数仍处于收敛区间 .................................. 3 图 2. 市场概览：上周 A 股全面上涨，成交量相较上一周有所下跌 .................... 5 图 3. 申万一级行业估值 ........................................................ 6 图 4. 申万一级行业 PIG 指标（赔率） ............................................ 6 图 5. A 股行业估值分化指数：上周行业分化指数环比下降........................... 7 图 6. A 股主要指数估值......................................................... 7 图 7. 国际估值分行业对比 ...................................................... 8 图 8. 国际估值分板块对比 ...................................................... 8 图 9. 上周成长风格及周期风格上升 .............................................. 8 图 10. 中观景气：一级行业（滚动更新） ......................................... 9 图 11. 中观景气：下游消费部分，乘用车销量环比增长，同比小幅放缓 ............... 9 图 12. 近期各领域主要商品价格跟踪简报 ........................................ 10 图 13. 5 月乘用车出口涨势延续，汽车出口整体强劲............................... 10 图 14. 当前工业企业细分行业工业增加值和 PPI 分布图（6 月）..................... 11 图 15. 本月各指数一致预测净利润(FY1)环比变化 ................................. 11 图 16. 本月各指数一致预测净利润(FY2)环比变化 ................................. 11 图 17. 上月一致预测净利润(FY1)环比上升较多的行业 ............................. 12 图 18. 上月一致预测净利润(FY2)环比上升较多的行业 ............................. 12 图 19. M1 和 M2 同比增速（%）.................................................. 12 图 20. 社融存量同比增速 ...................................................... 12 图 21. 货币市场：上周流动性边际宽松 .......................................... 13 图 22. 国债及外汇市场：上周国债收益率上升，人民币升值 ........................ 13 图 23. 重要股东减持：上周计算机行业减持最多 .................................. 14 图 24. 基金发行和仓位：上周发行环比上升，仓位处历史中位 ...................... 15 图 25. 资金流向：上周融资融券余额上升 ........................................ 15 图 26. 资金流向：上周 A 股资金净流出 .......................................... 16 图 27. 资金流向：上周北向资金流出 ............................................ 16 图 28. 大宗交易：上周成交额下降 .............................................. 17 策略定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 从安信策略——A 股估值分化指数来看，该指数从去年 10 月 28 日见底以来伴随大盘反弹持续回升，在当时普遍估值偏低的环境中主要引领估值分化的板块是消费，并于 2 月 15 日达到最高值 11.37%，与历史高位临界值较为接近，随后我们看到消费板块持续回调，A 股估值分化指数回落。 2 月中旬之后依据 A 股估值分化指数回落趋势