天然气与海外新能源行业周报：五月天然气消费增速大幅提升，三部门联合发文推动农村电网巩固提升

简单金融 成就梦想 申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 行业研究 2023 年 7 月 16 日 看好 维持 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 陈楚瑶 A0230521110001 chency@swsresearch.com 研究支持 朱赫 A0230122060007 zhuhe@swsresearch.com 联系人 王璐 wanglu@swsresearch.com 五月天然气消费增速大幅提升，三部门联合发文推动农村电网巩固提升 天然气与海外新能源周报（20230710-20230716） 本周市场概况与观点 天然气板块： 5 月全国天然气表观消费量年内首次双位数增长。2023 年 5 月，全国天然气表观消费量 334.4 亿 m³，同比增长 12.4%，环比 4 月份 7.3%的增速增长 5.1 个百分点。天然气进口量1064 万吨，同比增长 17.3%。天然气产量 190 亿 m³, 同比增长 7.2%。天然气消费、生产及进口均保持强劲增长趋势。低基数效应叠加国内 LNG 出厂价格中枢下降，价格敏感且高毛差的工商业天然气消费持续复苏。同时，本周中央深改委第二次会议上强调进一步深化石油天然气市场体系改革，加强产供储销体系建设。地方政府持续跟进，青岛三区居民气价 8 月 1 日起上调 0.19 元/m³，西安市居民一阶气价 7 月 25 日起上调 0.13 元/m³。在天然气消费稳健增长，全球气价回落叠加顺价机制完善的背景下，城燃公司购销两端均有改善，量利双增利好城燃公司 2023 年修复毛差并提升整体盈利能力。 美国气价低位运行，欧亚气价因库存充足再度下跌。截至 7 月 14 日，美国 Henry Hub 现货价格为$2.50/mBtu，环比涨幅 0.56%；荷兰 TTF 现货价格为€25.70/MWh，环比跌幅 22.12%。英国 NBP现货价格为 64.25 pence/therm，环比跌幅 20.43%。东北亚 LNG 现货价格为$10.80/mBtu，环比跌幅 10.00%。LNG 全国出厂价 4092 元/吨，环比跌幅 5.41%。荷兰 TTF 与美国 HH 八月合约价差为$6.82/mBtu。天然气产量持续居于高位叠加液化天然气原料气需求偏低，本周美国天然气价格低位窄幅波动，在最新《短期能源展望》中，美国能源信息局下调全年气价预测，但仍看好下半年美国气价出现反弹。欧洲天然气库存充足，挪威管道气供给改善，本周欧洲气价大幅回落。东北亚国家对现货需求保持低迷，东北亚 LNG 现货价格下跌。 光伏板块：本周光伏产业链价格整体企稳，三部门联合发文推动农村电网巩固提升。本周产业链价格整体企稳，N 型硅料、硅片、电池片价格稳中微涨，唯组件报价继续小幅下滑。7 月 14 日，国家发改委、国家能源局、国家乡村振兴局联合发布《关于实施农村电网巩固提升工程的指导意见》，意见指出：提升农村电网分布式可再生能源承载能力和消纳能力，结合“千乡万村驭风行动”“千家万户沐光行动”，促进分布式可再生能源就近消纳。到 2025 年，农村电网分布式可再生能源承载能力稳步提高，农村地区电能替代持续推进，电气化水平稳步提升，电力自主保障能力逐步提升。政策高度进一步加强，清洁能源将迎来长期可持续发展。 投资分析意见 天然气：1）全球天然气中枢价格整体回落及各地区居民气顺价力度提升，利好国内城燃成本下降，叠加 2023 年国内销气回暖，推荐华润燃气、昆仑能源、新奥能源。2）城燃企业向综合能源转型，发挥优质企业客户禀赋，推荐港华智慧能源，新天绿色能源。3）进口 LNG 贸易机遇回归，推荐具有稀缺运力，上下游产业链一体化企业九丰能源、新奥股份。 光伏：1）受益于地面电站需求高增、成本下降、行业供需格局长期改善，3Q23 有望迎来量利齐升的光伏玻璃龙头信义光能（00968.HK-买入）、福莱特玻璃（06865.HK/601865.SH-买入）；2）硅料下行周期凸显成本优势、颗粒硅质量不断改善、市占率持续提升的颗粒硅龙头协鑫科技（03800.HK-买入） 风险提示 国际天然气供给不及预期；国际贸易政策影响；光伏终端装机需求不及预期。 October 12, 2010 Building Materials | Company Research 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 1 January 12,2015 Food, Beverage & Tobacco | Company Research 行业研究 1. 市场行情回顾 本周表现：恒生中国企业指数上涨 5.81%。恒生工业指数本周上涨 2.97%，恒生公用事业指数本周上涨 3.74%。 本周天然气重点公司与光伏重点公司普遍上涨。在重点覆盖的天然气公司中，本周各公司均有所上涨，涨幅前三位分别为新奥能源 8.31%、九丰能源 5.71%和新奥股份 5.32%。在重点覆盖的光伏公司中，除信义能源和福莱特玻璃分别下跌 2.07%和 3.11%外，其余公司涨幅分别为信义光能 4.13%，协鑫科技 1.83%，新特能源 0.64%。 图 1：天然气重点公司周度涨跌幅（单位：%） 图 2：光伏重点公司周度涨跌幅（单位：%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 2. 行业市场观点追踪 2.1 全球天然气行业价格变化及观点追踪 美国气价低位运行，欧亚气价因库存充足再度下跌。截至 7 月 14 日，美国 Henry Hub现货价格为$2.50/mBtu，环比涨幅 0.56%；荷兰 TTF 现货价格为€25.70/MWh，环比跌幅22.12%。英国 NBP 现货价格为 64.25 pence/therm，环比跌幅 20.43%。东北亚 LNG 现货价格为$10.80/mBtu，环比跌幅 10.00%。LNG 全国出厂价 4092 元/吨，环比跌幅 5.41%。荷兰 TTF 与美国 HH 八月合约价差为$6.82/mBtu。天然气产量持续居于高位叠加液化天然气原料气需求偏低，本周美国天然气价格低位窄幅波动，在最新《短期能源展望》中，美国能源信息局下调全年气价预测，但仍看好下半年美国气价出现反弹。欧洲天然气库存充足，挪威管道气供给改善，本周欧洲气价大幅回落。东北亚国家对现货需求保持低迷，东北亚 LNG现货价格下跌。 8.31%5.71% 5.32% 5.05%3.88%2.86% 2.59% 2.03%0.95%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%4.13%1.83%0.64%-2.07%-3.11%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%信义光能协鑫科技新特能源信义能源 福莱特玻璃October 12, 2010 Building Materials | Company Research 请务必仔细阅读正文之后的各