青年失业率高位不下原因几何？

1 Ta固定收益│固定收益深度 Tabl e_First|Tabl e_Summary 青年失业率高位不下原因几何？ 专题内容摘要： ➢ 就业与经济：相辅相成，相互促进 就业率作为一个国家或地区经济繁荣的重要指标之一，有效衡量了劳动力参与就业的比例，其与经济增长密切相关。一方面，高就业率有利于促进生产力的增加，通过发挥个体的技能和才能，劳动力的效率和产出将得到有效提高。另一方面，高就业率意味着更多的人获得稳定收入，进而增强消费能力，推动需求增长，促进商品和服务的销售，进而刺激经济的发展。因此，就业率/失业率和GDP、PMI等经济指标之间存在着紧密的联系。除此之外，失业率也为宏观调控政策提供了重要方向。 ➢ 从三个维度出发探究失业率提升：外部因素、需求端、供给端 外部因素：2021年初，疫情反复导致停工停产，失业率提高。而当前在疤痕效应下企业与居民信心修复尚需时日，导致就业修复节奏较为缓慢。 企业需求端：1）当前经济内生动能仍然偏弱，企业资产负债表尚未完全修复，导致市场需求的波动和不确定性增加，使得企业对于人才的需求表现出相对保守的态度。2）面对监管政策的变化和力度加大，企业需积极调整经营策略、优化业务模式以满足监管要求，在这一过程中可能会导致部分企业面临转型困难，从而减少生产规模或改变产业结构，进而影响到招聘和就业。3）多维度人才需求，应对复杂市场挑战的关键。随着社会经济的发展和行业竞争的加剧，企业对人才的需求呈现出更高的要求和更多的维度。传统的专业技能虽然依旧重要，但已不再足以应对复杂多变的市场需求。企业更加注重培养员工的综合素质和能力。 人才供给端：1）从失业率计算公式角度来看，当前面临失业人口增加与总劳动力减少共同挤压。2）我国高等教育扩容，毕业生增多带来就业竞争加剧和匹配挑战。截至2021年，我国在本科、硕士和博士层次的毕业生数量均呈现持续增长的趋势。然而，随着毕业生数量的增加，就业市场的竞争也日益激烈，毕业生们求职压力增大、就业岗位不匹配等问题日益严峻。3）青年劳动参与率低，教育、工作和学习的平衡挑战。教育优先与职业探索或为青年劳动参与率低下的主要原因；而工作内容不满、环境不适与发展需求不匹配等因素共同降低青年劳动参与率。 ➢ 就业政策的现状与展望 面对目前青年失业率走高，我国决策部门常用的经验法则是新增就业对GDP的弹性系数。疫前单位GDP增长带动的新增就业在200万人左右，疫后出现较大波动，主要由于服务业受到的非对称冲击。参考美国疫后劳动力市场修复情况，伴随我国服务业重启，就业市场也有望陡峭修复。从稳就业政策来看，除了政府和国企应继续发挥吸纳就业的作用外，更重要的是激发私人部门吸纳就业的能力。 风险提示：政府加码出台一揽子“促就业、稳增长”政策刺激经济，但是在实体资产负债表未完全修复、内需动力仍有不足的背景下，需要警惕政策发力效果慢于预期对于就业情况的影响；新增人口数量不及预期或导致人口结构和社会发展趋势变化，使得劳动力市场青年人口数量的缺失。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2023 年 06 月 21 日 Table_First|Table_Author 分析师：王宇鹏 执业证书编号：S0590522020002 邮箱：wyp@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 吴嘉颖 邮箱：wjiaying@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《降息或将是一揽子政策的开始！兼论美联储货币政策走向》2023.06.18 2、《城投及产业利差本周多数收窄》2023.06.18 3、《复苏进程不及预期，政策呵护意图明显》2023.06.15 请务必阅读报告末页的重要声明 　　　　　 2 请务必阅读报告末页的重要声明 固定收益│固定收益深度 正文目录 1 就业与经济：相辅相成，相互促进 ........................................ 3 1.1 五大经济体就业率/失业率与经济指标之间的关联性 .................................. 3 1.2 失业率洞察为宏观调控政策提供重要指引 .................................................. 6 2 从三个维度出发探究失业率提升：外部因素、需求端、供给端 ................. 7 2.1 外部因素：疫情反复扰动下，实体部门停工停产，失业率提高 ................. 7 2.2 需求端：经济内生动能弱，企业人才需求有待扩张 ................................... 8 2.3 需求端：就业增长受阻，严监管下企业面临挑战 ....................................... 8 2.4 需求端：多维度人才需求，应对复杂市场挑战的关键 ............................... 9 2.5 供给端：失业人口增加与劳动力减少共挤压 ............................................ 10 2.6 供给端：我国高等教育扩容，毕业生增长带来就业挑战 .......................... 11 2.7 供给端：青年劳动参与率低，教育、工作和学习的平衡挑战 ................... 13 3 就业政策的现状与展望 ................................................. 15 3.1 我国历史上出台的就业政策 ...................................................................... 15 3.2 海外其他国家面对失业冲击时出台的政策 ................................................ 16 3.3 我国当前政策实施情况以及未来政策展望 ................................................ 17 4 风险提示 ............................................................ 18 图表目录 图表 1：中国城镇调查失业率（%）及 PMI（%） .............................................................. 3 图表 2：中国城镇失业率（%）及 GDP（亿元） ................................................................ 3 图表 3：美国失业率（%）及 PMI（%） ............................................................