非银金融行业：政策窗口期将至，左侧布局正当时

在港上市券商 6 月行业月报| 2023 年 7 月 5 日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 1 / 15 香港股市 | 非银金融 | 券商 政策窗口期将至，左侧布局正当时 恒指 6 月向上修复涨 3.7% 恒生指数 6 月收报 18,916 点，较前月收盘涨 682 点或+3.7%；恒生科指收报 3,911 点，月涨7.9%；恒生国企指数收报 6,425 点，月涨 4.2%。盘面上，内房股表现强劲，龙湖集团（960.HK）以月涨 26.4%为升势第一蓝筹股，华润置地（1109.HK）、碧桂园（2007.HK）月涨均超过 10%。电气股、医疗股的跌幅靠前。6 月南向资金累计净卖出 58.5 亿港元，结束今年以来南向持续净买入的趋势，但是总结今年上半年，南向资金仍实现整体净流入超过 1,000 亿元。 港股 IPO 上半年持续低迷 6 月港股迎来 4 家 IPO，较上月减少 1 家；首发募集金额合约 17.9 亿港元，较上月减少约四成。上市首日表现来看，6 月是今年以来表现最好的一个月份，未有新股首日破发。今年上半年，“小盘股”是港股 IPO 市场的主力手，港股市场累计 31 只新股上市，新股数量同比增长约 3 成，但募资总额同比下跌 9 %至 175 亿港元，处于过去十年以来的低位。6 月 30 日，车规级智能汽车计算 SoC 及基于 SoC 的解决方案供应商——黑芝麻智能向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市，正式打响了 18C 章特专科技公司上市新规生效以来的第一枪。6 月 30 日当天港交所一共披露了 13 家新上市申请（12 家主板、1 家 GEM），6 月最后一周（6 月 26 日-6 月30 日）共披露了 26 家新上市申请，是今年以来新上市申请最多的一周。港股新股上市申请久违的火爆场面，或为下半年港股 IPO 市场回暖带来希望。 港交所动态跟踪 【香港交易所与北京证券交易所签署合作备忘录】6 月 29 日，香港交易及结算所有限公司（香港交易所）与北京证券交易所（北交所）在北京签署了合作备忘录（备忘录），以建立长效合作机制，支持符合条件的企业在两地上市，同时将加强交流，推动京港两地资本市场的深入合作。根据备忘录，香港交易所和北交所将支持对方市场上符合条件的上市公司在本市场申请上市。两所还将在市场推广、项目课题研究、人员培训交流、投资者教育等方面进行合作。 行业要闻 【两地证监会在香港举行高层会晤】6 月 12 日，中国证监会与香港证监会在香港举行第十三次高层会晤，中国证监会副主席方星海与香港证监会行政总裁梁凤仪率相关部门参会。本次会议双方就两地资本市场改革开放发展近况进行沟通与交流，就优化互联互通机制、促进衍生品市场和资管业合作、跨境监管合作等议题进行卓有成效的磋商并取得积极共识，促进两地资本市场的合作向更高水平、更深层次不断迈进。 重点公司动态跟踪 【海通国际】6 月 2 日，海通国际（665.HK）发布公告，李建国及潘慕尧须于股东周年大会上轮值退任，已决定不会于股东周年大会重选连任，并于 2023 年 6 月 2 日举行的股东周年大会结束时退任公司执行董事的职务。彼等退任后，李建国不再担任公司战略发展委员会成员及潘慕尧不再担任公司执行委员会成员，于 2023 年 6 月 2 日举行的股东周年大会结束时生效。 证券行业跟踪及投资建议 6 月港股券商板块持续下行，中资券商指数月跌 1.2%。我们追踪的 21 家重点公司涨多跌少，6月平均下跌 2.0%,。其中，H 股中资券商平均下跌 2.0%；中资券商在港上市子公司平均微涨0.1%。6 月 PMI 数据显示制造业生产重返扩张区间，经济修复不断夯实基础中，叠加近期证券行业政策频出，涉及经纪业务、基金投顾业务以及债券注册制改革落地等，有望进一步改善证券业经营环境。随着 7 月底政治局会议将至，预计围绕稳信心、稳增长的政策组合拳或加速出台，催化市场情绪回暖。估值方面，目前申万港股证券 II 板块的 PB 约为 0.5 倍，仍处于较低水平。二季度以来 A 股市场交投持续升温，上半年自营大幅回暖，预计 23 年 H1 业绩同比改善显著，低估值下不必对板块过度悲观。 更新报告 行业评级：中性 恒生指数 6 月表现 来源：万得、中泰国际研究部 A 股三大股票指数 6 月表现 来源：万得、中泰国际研究部 相关报告 20230605 -《在港上市券商 5 月行业月报》 分析师 赵红梅 +852 2359 1855 may.zhao@ztsc.com.hk 18216.0018716.0019216.0019716.003084.003134.003184.003234.003284.003334.00上证指数深证成指(可比)创业板指(可比)在港上市券商 6 月行业月报| 2023 年 7 月 5 日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 2 / 15 风险提示：1、宏观经济下行；2、资本市场改革效果不及预期；3、行业监管政策收紧 目录 图表目录 ................................................................................................................................................ 3 2022 年香港证券业净利润下跌超六成 ........................................................................................ 4 经纪业务管理细则发布，助推行业高质量发展 .......................................................................... 4 补齐私募投资基金监管空白，支持创业投资基金发展 .............................................................. 5 港股市场月度回顾 ................................................................................................................................ 6 恒指 6 月向上修复涨 3.7% ............................................................................................................ 6 港股 IPO 上半年持续低迷.....................................................................