航运港口行业：集运美线运价显著回升，ONE加入GSBN全球航运商业网络

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 集运美线运价显著回升，ONE 加入 GSBN 全球航运商业网络 核心观点 1）本周集运美线运价显著回升，美西和美东运价分别较环比上周上涨 19.2%和 11.0%。欧洲航线继续保持小幅下滑。 2）中远海运特运中标迄今为止最大的海上平台运输+DP 浮托安装合同。中远海运特运已经成功执行了 18 个海上平台浮托安装项目，海上平台整体式安装领域主导者地位得到客户认可。 3）ONE 加入中远海运等创始的 GSBN 全球航运商业网络，通过先进的区块链操作系统，革新全球贸易。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（5 月 29 日-6月 2 日）交运板块各有涨跌。本周航运板块下跌 1.13%、港口板块上涨 0.95%。 航运港口：集运美线运价显著回升，ONE 加入 GSBN 全球航运商业网络 本周集运美线运价显著回升，美西和美东运价分别较环比上周上涨 19.2%和 11.0%。本周中国出口集装箱运输市场多条航线运价走高，其中北美航线运价走高尤其明显，美西与美东航线运价分别上涨 19.2%和 11.0%，主要源于部分船公司上调美国线综合费率附加费（GRI）。欧洲航线受地缘政治风险影响运价继续保持小幅下滑，其余航线各有涨跌，基本保持稳定。 中远海运特运中标迄今为止最大的海上平台运输+DP 浮托安装合同。根据合同要求，中远海运特运将投入两艘带动力定位的半潜船为沙特阿美公司的 Marjan PK1 （马赞）项目提供海上平台的运输+安装服务，两艘船舶将通过 DP 动力定位安装共计 6 个海上平台，6 个平台最重的达 24000 吨。这 6 个平台将分别在印度尼西亚、中国、阿联酋等地制造，并于 2024 年在沙特阿拉伯的Marjan 油田进行海上安装。迄今为止，中远海运特运已经成功执行了 18 个海上平台浮托安装项目，其中 2018 年及 2019 年曾两次为沙特阿美公司的 Hasbah 项目提供运输+安装服务。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号：S1440519110001 SFC 编号：BRP908 发布日期： 2023 年 06 月 04 日 市场表现 相关研究报告 -16%-11%-6%-1%4%9%2022/6/62022/7/62022/8/62022/9/62022/10/62022/11/62022/12/62023/1/62023/2/62023/3/62023/4/62023/5/6航运港口上证指数航运港口 1 航运港口 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 ONE 加入中远海运等创始的 GSBN 全球航运商业网络，通过先进的区块链操作系统，革新全球贸易。GSBN联盟由 8 个全球知名航运和港口公司联合创建，创始成员包括：中远海运集运、中远海运港口、赫伯罗特、和记港口集团、东方海外、上海国际港务团、山东港口青岛港和 PSA 国际港务集团。ONE 的成员资格是在 GSBN的 Cargo Release 成功试用后获得的，ONE 一直处于企业架构升级和数字解决方案开发的前沿，增强了客户体验，推动了数字化的发展。 BIMCO（波罗的海国际航运公会）预计 2023 年全球集装箱海运量将增长 0.5%至 1.5%，2024 年将增长 5.5%至 6.5%；全球干散货需求将增长 1.5%至 2.5%，2024 年增长 1%至 2%。根据 BIMCO 预计数据，集装箱海运方面，2023 年上半年的运量将出现负增长，因为去程航线和区域航线尚未从 2022 年下半年开始的疲软中恢复。预计运量和增长率将在 2023 年下半年复苏。全球干散货需求方面，预计 2023 年平均航程距离将略有增加，推动吨海里需求上升 0%至 1%。随着巴西出口的增加，铁矿石和谷物的平均航程距离或将上升。全球干散货供给方面，预计 2023 年干散货船队将增长 2.8%，2024 年增长 2.1%。然而，由于 EEXI/CII 法规对航行速度的影响，预计 2023 年和 2024 年的实际运力增速将比船队增速低 0.5%~1%。 集运：继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级。1）中远海控价值深度低估。截至 2022年底公司货币资金为 2369 亿元，公司净现金约 1817 亿元，是 A 股总市值 1741.5 亿元的 1.04 倍，是 H 股总市值 1278.5 亿元的 1.42 倍。（截至 2023 年 5 月 5 日收盘价）。2）2022 年中远海控拟每股派发现金红利 1.39 元（含税），合计分红 223.72 亿元，继续维持 50%派息比例，对应 A 股股息率 12.85%，对应港股股息率 17.50%（均以 2023 年 5 月 5 日收盘价和汇率计算）。 干散货运：建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。近期 BDI 指数大幅反弹，截至 2023 年 3 月17 日大灵便型船运价已经恢复至 14,330 美元/天；根据太平洋航运年报，太平洋航运大灵便型船平均运营成本（包括折旧、财务费用等）为 9660 美元/天，预计 2023 年 Q1 太平洋航运可实现盈利。 油运：建议关注 TEEKAY、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、ScorpioTankers、Ardmore、TORM。 LNG 运输：建议关注 GOLAR 海运、FLEXLNG。 LPG 运输：建议关注 DorianLPG。 oPuNsQmMoNnNsRrOzRnMsPaQ9R8OpNmMpNmPeRrRtNiNpPsO7NoPnRuOmOuMwMqNrQ 2 航运港口 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：航运板块持续回落，港口板块小幅回暖 .................................................................................... 4 1.1 国内市场：航运板块持续回落，港口板块小幅回暖 .............................................................................. 4 1.2 港股及海外市场：航运板块互有涨跌.............................