汽车与零部件行业周报：5月销量环比改善，把握板块修复机遇

证券研究报告 行业周报 5 月销量环比改善，把握板块修复机遇 ——汽车与零部件行业周报（2023.6.5-6.9） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 ◼ 过去一周（2023.6.5 -2023.6.9），申万汽车行业下跌0.88%，表现强于万得全 A，所有一级行业中涨跌幅排名第19。分子板块看，汽车服务涨幅最大，汽车零部件跌幅最大。汽车服务上涨 3.90%，商用车下跌 0.24%，摩托车及其他下跌 0.46%，乘用车下跌 0.84%，汽车零部件下跌 1.32%。 ◼ 核心观点&数据 国内市场： 政策端：根据“2023消费提振年”活动安排，商务部将组织开展汽车促消费活动，选取特色鲜明、优势互补的约100个城市，形成“百城联动”重点活动清单。推动适销对路车型下乡。鼓励企业针对农村地区特点，推动性价比高、实用性强的新能源载货微面、微卡、轻卡等车型下乡，进一步丰富农村新能源汽车产品供应。 数据跟踪：据中国汽车工业协会数据，2023年5月汽车销量238万辆，环比+10%，同比+28%。其中，乘用车销量205万辆，环比+13%，同比+26%；商用车销量33万辆，环比-5%，同比+38%。中国新能源汽车销量72万辆，同比+60%，渗透率约30%。 海外市场： 5月欧洲重要国家新能源车销量环比提升。据欧洲各国车协官网，2023年5月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计17.9万辆，同比+26%，环比+32%。七国合计渗透率为21.8%，同比+1.5pct，环比+2.4pct。 美国新能源车销量保持同比增长趋势。据Marklines，2023年5月，美国新能源汽车销量12.1万辆，同比+43%，环比+6%；渗透率为8.8%，同比+1.5pct，环比+0.6pct。 原材料价格： 据Wind数据，截至2023年5月31日，国内钢材（螺纹钢、线材、普通中板）、A00铝锭、顺丁橡胶、聚丙烯价格分别较2023年5月20日变化-2.1%~-2.6%、-0.2%、-4.4%、-2.8%。 ◼ 投资建议 2022年7月开始汽车板块震荡下行，当前汽车板块处于过去5年历史的39%分位点。汽车总量上看，我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。节奏上看，预计23Q3看到数据的拐点。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注理想汽车、吉利汽车； 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 ◼ 风险提示 新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化 [Table_Industry] 行业: 汽车 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 开文明 Tel: 021-53686172 E-mail: kaiwenming@shzq.com SAC 编号: S0870521090002 分析师: 王琎 Tel: 021-53686164 E-mail: wangjin@shzq.com SAC 编号: S0870521120003 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《新能源汽车购置税减免有望优化和延续》 ——2023 年 06 月 05 日 《政策持续支持新能源汽车，期待后续放量》 ——2023 年 05 月 29 日 《新一轮政策发布，新能源汽车需求有望释放》 ——2023 年 05 月 22 日 -19%-15%-12%-8%-4%0%4%7%11%06/2208/2211/2201/2303/2306/23汽车沪深3002023年06月12日行业周报 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 6/12 23E 24E 25E 23E 24E 25E 比亚迪 (002594) 260.51 11.02 14.67 17.81 23.64 17.76 14.63 6.56 买入 沪光股份(605333) 15.70 0.40 0.76 1.31 39.25 20.66 11.98 4.69 买入 永贵电器(300351) 16.40 0.57 0.88 1.22 28.77 18.64 13.44 2.78 买入 保隆科技(603197) 51.98 1.87 2.53 3.22 27.80 20.55 16.14 4.20 增持 文灿股份(603348) 42.10 1.30 2.37 3.64 32.38 17.76 11.57 3.61 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 6 3 行业数据跟踪：新能源汽车 ........................................................ 9 3.1 汽车销量：5 月汽车销量 238 万辆，环比+10%，同比+28% ............................................................................................... 9 3.2 5 月中国新能源汽车销量 72 万辆，同比+60%，渗透率约30% ...................................................................................... 10 3.3 原材料价格：保持平稳 ................................................... 12 4 行业动态 ................................................................................... 13 5 新车上市 ................................................................................... 13 6 公司动态 ..........................................................