华安基金舒灏投资价值分析报告：自上而下把握景气度，兼顾高收益与低回撤

1 Ta金融工程│金融工程专题 Tabl e_First|Tabl e_Summary 华安基金舒灏投资价值分析报告 ——自上而下把握景气度，兼顾高收益与低回撤 ➢ 基金经理舒灏先生 基金经理舒灏先生硕士毕业，具有近14年证券从业经历，近5年的股票投资管理经验。能力圈覆盖军工、机械设备、制造、周期等领域，于2011年6月加入华安基金管理有限公司，投资经历近5年，最新管理规模为13.5711.95亿元。代表产品华安大安全A任职期间累计收益为169.73%，同类排名百分比前5.46%，业绩表现十分优异。 ➢ 在管基金 华安新机遇灵活配置混合型证券投资基金（A类:001282，C类: 016041）、华安大安全主题灵活配置混合型证券投资基金（A类:002181，C类: 013618）、华安新泰利灵活配置混合型证券投资基金（A类:003799，C类: 003800）等5只基金。 ➢ 代表产品分析：华安大安全A 业绩：超额收益显著，回撤控制较好。华安大安全A自基金经理接管起较沪深300中证800超额收益率为141.10%，较中证军工超额收益率为106.15%。2020年基金取得了43.29%的超额收益；2021年市场震荡，基金取得了32.60%的超额收益，业绩表现优异。基金经理在不同市场环境下获得超额收益的能力很稳定。自基金经理接管基金起，在任意时间点买入华安大安全A，持有360天，有83.49%的概率获得正收益。产品呈现出较高的夏普比率，基金产品在进攻时获取收益的能力优异。同时控制回撤与波动的能力显著优于同类基金。 配置特点：行业与个股分散配置趋向集中基金经理长期偏好重仓国防军工、电子、机械设备、有色金属、计算机等行业。基金经理在2022下半年加仓电子、计算机、通信、社会服务。基金经理会提前于市场预期在低位区间提升持仓集中度。基金目前最新持仓集中在航空装备、军工电子、新材料等领域。 基金选股胜率高，把握精准。前十大重仓股稳定性波动性较大，平均稳定性为64%。对个别看好的个股，基金持仓时间较长，有能力享受到股价上涨的完整波段，如中航光电持仓期间上涨幅度高达123.85%。任职以来，前十大重仓股的平均选股胜率为72%。基金具备抓牛股的能力，并不断拓展能力圈。 ➢ 业绩归因：选股能力突出 华安大安全A个股选择能力较强。基金自2018年Q4至2023年Q1股票超额收益合计为214.64%，其中个股选择收益高达171.98%。基金在军工、电子、电力设备、医药生物、有色金属、机械设备等行业均获得了较高的个股选择收益，表明基金经理对重仓行业和个股的把握较为精准。 ➢ 风险提示 本报告结论基于历史数据信息的统计规律，推荐标的都是基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来。报告阅读者需审慎参考报告结论。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2023 年 05 月 21 日 Table_First|Table_Author 分析师：王晓檬 执业证书编号：S0590522030006 电话： 邮箱：xmw@glsc.com.cn 分析师：朱人木 执业证书编号：S0590522040002 电话： 邮箱：zhurm@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《A 股市场 5 月第 3 周(5.14-5.20)因子周报》2023.05.20 2、《北向偏好电子、美容，ETF 资金持续流入 》2023.05.20 3、《市场调整，新能源主题基金表现回暖》2023.05.14 请务必阅读报告末页的重要声明 　　　　　 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程专题 正文目录 1 基金经理介绍：华安基金舒灏 ............................................ 3 2 基金经理投资方法论 .................................................... 3 2.1 基金经理的投资画像 ................................................................................... 4 2.2 基金经理市场展望 ...................................................................................... 5 3 代表产品：华安大安全 A（002181.OF） .................................... 5 3.1 华安大安全 A 基本情况 .............................................................................. 5 3.2 过往业绩：超额显著，胜率高，回撤控制优秀 .......................................... 8 3.3 组合风格：专注成长，行业与个股分散配置趋向集中 ............................. 10 3.4 行业配置：趋于集中，能力圈广泛 ........................................................... 11 3.5 持股分析：选股胜率高，把握精准 ........................................................... 13 4 业绩归因：个股选择能力突出 ........................................... 15 5 风险提示 ............................................................ 16 图表目录 图表 1：基金经理在管基金产品概览 ................................................................................ 3 图表 2：华安大安全 A 在任职期内大幅跑赢中证 800 ....................................................... 3 图表 3：基金的选股框架 .................................................................................................. 4 图表 4： 华安大安全 A 基金产品基本资料 ....................................................................... 5 图表 5：华安大安全 A 管理规模于 2021 下半年后大幅增长 ............................