房地产行业土地8月报：土地流拍现象好转，成交溢价率持续下行

房地产 | 证券研究报告 — 行业月报 2018 年 9 月 26 日 [Table_IndustryRank]强于大市 相关研究报告 [Table_relatedreport]《房地产土地 7 月报》2018.9.7 《房地产土地 6 月报》2018.7.30 《房地产土地 4 月报》2017.5.30 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry]房地产 晋蔚 (8610)66229394 jinwei@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518010002 [Table_Title]房地产土地 8 月报 土地流拍现象好转，成交溢价率持续下行 [Table_Summary] 2018 年 1-8 月，全国房企土地购置面积同比增长 15.6%，较上月提高 4.3个百分点；土地成交价款增长 23.7%，比上月提高 1.8 个百分点。1-8 月，全国政府性基金预算收入和支出分别同比增长 31.5%和增长 33.2%，其中国有土地使用权出让收入和支出分别同比增长 36.4%和增长 36%，分别较上月提高 1.3 个百分点和回落 1 个百分点；全国一般公共预算收入和支出分别同比增长 9.4%和增长 6.9%。1-8 月全国固定资产投资同比增长 5.3%，增速较上月回落 0.2 个百分点。 支撑评级的要点 土地供应和成交情况：1-8 月，全国房企土地购置面积同比增长 15.6%，较上月提高 4.3 个百分点；土地成交价款增长 23.7%，比上月提高 1.8 个百分点。1-8 月，万得 100 个大中城市成交土地规划建筑面积同比增长15.2%，一线、二线、三线城市累计成交量同比分别变化-11%、5.8%、26.7%。土地成交总价同比增长 13.8%。住宅用地供应量方面，1-8 月累计供应量同比上升 36.3%，一线、二线、三线城市累计供应量同比分别变化-9.6%、28.7%、47.7%。财政收入和土地出让情况：1-8 月，全国政府性基金预算收入同比增长31.5%，较上月提高 2.3%。地方政府性基金预算本级收入同比增长 34%，其中国有土地使用权出让收入同比增长 36.4%，较上月提高 1.3%。1-8月，全国一般公共预算收入同比增长 9.4%，较上月回落 0.6%。税收收入同比增长 13.4%，其中，国内增值税、企业所得税、个人所得税分别实现收入增长 13.6%、12.9%、21.1%。土地和房地产相关税收中，土地增值税 4,123 亿元，同比增长 14.7%；房地产税 1,849 亿元，同比增长 7.2%。 财政支出和基础建设情况：1-8 月，全国政府性基金预算支出同比增长33.2%，较上月回落 0%。地方政府性基金预算相关支出同比增长 34.1%，其中国有土地使用权出让收入同比增长 36%，较上月回落 1%。1-8 月，全国一般公共预算支出同比增长 6.9%，较上月回落 0.4%。1-8 月全国固定资产投资同比增长 5.3%，增速较上月下降 0.2 个百分点，其中基础设施投资（不含电力）同比增长 4.2%，增速较上月下降 1.5%。 2018 年 9 月 26 日 房地产土地 8 月报 2 目录 全国土地市场分析 ................................................................ 4 财政收入和土地出让金分析 .................................................. 7 财政支出和基建投资分析 ...................................................... 9 2018 年 9 月 26 日 房地产土地 8 月报 3 图表目录 图表 1. 全国购置土地面积累计增速 ........................................................4 图表 2. 全国土地成交价款累计增速 ........................................................4 图表 3.百城土地供应和成交面积 ..............................................................4 图表 4. 百城住宅用地供应和成交面积 ....................................................5 图表 5. 百城住宅用地供应量增速 .............................................................5 图表 6. 百城住宅用地成交量增速 .............................................................5 图表 7. 百城土地用地供应和成交面积 ....................................................5 图表 8. 百城住宅用地供应和成交面积 ....................................................5 图表 9. 百城土地成交总价增速 .................................................................6 图表 10. 百城住宅用地成交总价增速 ......................................................6 图表 11. 政府性基金预算收入情况 ...........................................................7 图表 12. 全国政府性基金收入 ....................................................................7 图表 13. 国有土地使用权出让收入 ...........................................................7 图表 14. 全国一般公共预算收入情况 ......................................................8 图表 15. 全国一般公共预算收入 ...............................................................8 图表 16. 房地产相关税种收入 ....................................................................8 图表 17. 政府性基金预算支出情况 ...........................................................9 图表 18. 全国政府性基金支出 .........................