航空运输行业：五一假期国内航班量同比2019年增长14%以上，海航签署飞机订单协议

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 五一假期国内航班量同比 2019 年增长14%以上，海航签署飞机订单协议 核心观点 1）2023 年五一假期民航旅客量预计为 900 万人次左右，4 月 29 日至5 月 1 日全国民航预计发送旅客 529 万人次（2019 年五一假期 4 天民航运送旅客 690 万余人次），同比 2022 年同期增长 546%，国内航班量分别恢复至 2019 年同期的 114%-123%。 2）2023 年一季度春秋、吉祥和海航实现盈利，归母净利润为 3.56 亿元、1.65 亿元和 1.58 亿元；海南机场、厦门机场和白云机场实现盈利，归母净利润为 2.33 亿元、0.74 亿元、0.45 亿元。 3）海航旗下的乌鲁木齐航空、金鹏航空拟分别订购 30 架 C919 飞机，并且海航航空集团还与中国商飞签订了 40 架 ARJ21 的框架协议。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（4 月 24 日-4 月 28日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块上涨 0.56%，机场板块上涨 0.51%。 航空：五一假期国内航班量同比 2019 年增长 14%以上，海航签署飞机订单协议 4 月 29 日至 5 月 1 日全国民航预计发送旅客 529 万人次，比 2022 年同期增长 546%，国内航班量分别恢复至 2019 年同期的 114%-123%。2023 年五一假期民航旅客量预计为 900 万人次左右，有望超过 2019年同期水平。根据交通部统计数据，4 月 29 日至 5 月 1 日全国民航预计发送旅客 529 万人次（2019 年五一假期 4 天民航运送旅客 690 万余人次），比 2022 年同期增长 546%。根据航班管家数据，4 月 29 日-5月 1 日国内航班量分别恢复至 2019 年同期的 114.4%、123.1%和110.0%，国际航班量分别恢复至 2019 年同期的 34.1%、35.6%和35.3%。 2023 年一季度春秋、吉祥和海航实现盈利，归母净利润为 3.56 亿元、1.65 亿元和 1.58 亿元；海南机场、厦门机场和白云机场实现盈利，归母净利润为 2.33 亿元、0.74 亿元、0.45 亿元。近期上市航司和机场披露 2022 年年报及 2023 年一季报业绩，上市航司中 2023 年 Q1 春秋、吉祥和海航实现盈利，归母净利润为 3.56 亿元、1.65 亿元和 1.58 亿元，华夏、山航、南航、国航和东航亏损 2.76 亿元、4.71 亿元、18.98亿元、29.26 亿元、38.03 亿元。上市机场中 2023 年 Q1 海南机场、厦门机场和白云机场实现盈利，归母净利润为 2.33 亿元、0.74 亿元、0.45亿元，深圳机场、重庆机场亏损 1.08 亿元和 3.12 亿元。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期： 2022 年 05 月 03 日 市场表现 相关研究报告 -23%-13%-3%7%17%2021/3/152021/4/152021/5/152021/6/152021/7/152021/8/152021/9/152021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152022/2/15航空机场上证指数航空运输Ⅱ 1 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 海航旗下的乌鲁木齐航空、金鹏航空拟分别订购 30 架 C919 飞机，并且海航航空集团还与中国商飞签订了40 架 ARJ21 的框架协议。4 月 27 日晚间，海航控股发布公告称，公司的控股子公司乌鲁木齐航空、金鹏航空有限责任公司、海航航空集团有限公司与中国商用飞机有限责任公司签署了《C919 大型客机与 ARJ21 新支线客机买卖核心条款清单》（简称“《核心条款清单》”），乌鲁木齐航空、金鹏航空拟向中国商飞购买 30 架C919 飞机。此外，海航航空集团还与中国商飞签订了 40 架 ARJ21 的框架协议。这次海航航空集团与中国商飞公司总共签署了 100 架国产飞机订单。 持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。 qRuNpNqQoRrNnNzRtMtPnO9P9R9PmOnNmOoNkPqQsPlOnNmR9PrQtPwMsPrRMYsRwP 2 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：航空机场板块保持稳定 ............................................................................................................... 4 1.1 A 股市场：航空机场板块保持稳定 .......................................................................................................... 4 1.2 港股及海外市场：美股航空机场保持稳定 ............................................................................................ 5 二、行业动态：3 月民航国内客流量约恢复至 2019 年的 94.8% ........................................................................ 7 2.1 航空客运：3 月民航国内客流量约恢复至 2019 年的 94.8% ................................................................. 7 2.2 航空货运：3 月中国货运航班量同比增长 20.0% ...................