食品饮料-农业：把握业绩确定性，关注食品细分赛道

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 赵瑞 分析师 SAC 执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  消费复苏有望持续，关注白酒及食品细分龙头  白酒复苏趋势持续，关注生猪养殖板块  业绩披露窗口期，关注白酒及休闲食品龙头 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 一季报披露窗口期，白酒把握业绩确定性。由于节后淡季处于信息空窗期，以及 4 月份糖酒会产业反馈相对平淡，白酒板块近两个月表现为震荡调整走势。预计二季度行业整体处于渠道消化库存、厂家控量稳价的阶段，下半年随着渠道库存逐步出清，中秋、国庆传统旺季到来，以及商务消费有望恢复，行业基本面有望出现边际改善。全年来看，白酒行业消费复苏趋势有望持续，酒企则有望表现为进一步分化。一季报披露窗口期到来，当前建议把握业绩确定性，坚守白酒龙头。受益标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份。 ⚫ 关注食品细分赛道，自下而上寻觅变革。餐饮供应商作为“卖铲子”的角色，中长期将直接受益于茶饮、咖啡等下游餐饮细分市场的崛起，从全年来看复苏表现也有望超预期，此外，行业龙头对于新品类的加快拓展，也将为自身打开新的成长空间；受益标的：佳禾食品、熊猫乳品。继续关注休闲细分市场，其满足当下年轻人群对于轻食代餐、方便快捷、休闲愉悦等较高层次和品质的饮食需求，相关龙头今年在产品升级、渠道布局等方面加强建设，未来成长潜力大。受益标的：西麦食品、洽洽食品。 ⚫ 继续关注生猪养殖板块。据搜猪网，4/23 全国瘦肉型生猪出栏均价 14.29元/公斤，近一周时间的生猪价格呈现触底回升趋势。短期来看，随着消费有望受到五一假期提振，市场看涨情绪有所提升，但由于能繁产能对应到今年的生猪供给较为宽松，叠加 2 月份散户二次育肥进场，这部分积压大猪近期将面临出栏，二季度供强需弱态势预计难以改变。未来1-2 月的价格变化将是重要观察窗口，若生猪价格再次表现较快下跌，行业持续去产能预期将进一步增强，催化板块整体行情。当前建议关注生猪养殖龙头，受益标的：牧原股份、温氏股份，以及成本控制良好且有望边际改善，未来出栏预期高增长的公司，受益标的：巨星农牧、神农集团、唐人神等。 ⚫ 风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。 -0.200.20.425-Apr6-Jul16-Sep27-Nov7-Feb20-Apr食品饮料沪深300 [Table_Title] 把握业绩确定性，关注食品细分赛道 [Table_ReportDate] 食品饮料&农业 | 行业简评报告 | 2023.04.24 行业简评报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 重要信息更新 ................................................................................................................................................................... 1 1.1 市场回顾 ................................................................................................................................................................. 1 1.2 食品饮料&农业上市公司 2022 年报预计披露时间 ............................................................................................ 1 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................................................................... 3 2.1 白酒价格 ................................................................................................................................................................. 3 2.2 生鲜乳&奶粉拍卖价格 .......................................................................................................................................... 4 2.3 农产品&蔬菜价格指数 .......................................................................................................................................... 5 2.4 生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏 .......................................................................................................................... 5 2.5 毛鸡&鸡苗价格...................................................................................................................................................... 6 2.6 水产行情 ................................................................................................................................................................. 7 2.7 玉米、大豆行情 ..............................................................................................................................